郑糖走势分析

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1、郑糖郑糖走势规律探讨长期看，国际糖价有上涨的动力。近期郑糖期价的上涨尽管有资金进场的因素，但是持续的吋间相对较短，在糖价调整后，新榨季郑糖还会拉高。-郑糖走势回顾目前，糖企衣本榨季己出现盈亏平衡甚至略有盈余的状况，后期糖价若无大幅下跌，则这些糖企将进入盈利阶段。行将盈利之时，南方糖企不能一味拉涨去让国储有籍口抛售。反Z,若国地抛储则双节后昆商口糖现货价格会有所降低，反而利于新榨季开榨Z时降低甘蔗收购价、降低廿蔗种植血积、调节食糖产能等效果。目前集团报价相对较为稳定，但受销售向淡影响，少数制糖集团、部分中间商和个体户报价偏于顺价销售，糖价呈现阴跌态势，受相关市

2、场价格大幅上涨影响，报价才有所上调。图一郑糖近期走势冋归和中短期走势预测來源：东海期货研究所王国勇制图多数商家通过电子商务交易平台采购；加Z销区双节销糖旺季收尾，糖商备糖补库朿,7死8活9冋头的糖市行情再续。尽管昆商交易不如前期活跃、成交显淡，但江浙销区糖价涨幅逐渐超过云桂产区、产区糖价己大于销区，所以前来采购的需求较有限；后期集中在江浙销区开展直销配货活动可能可以刺激昆商的交易量。超过70%的昆商的货源是集中在铁路沿线，而近期发运物流不畅导致前期已购糖积压滞留难以及时发运进而影响昆商购销。就郑糖而言，八月主力合约就换至1005。而夏季的产销数据事实上并未对

3、糖价构成利好，在数据公布后郑糖却“如约”大幅上扬、成交量一度攀升在200万手之上，尽管量价齐升，但事实上基本而的情况并不支持这种大幅上涨的行情。随后糖价在5000点上下振荡了数日终于还是出现了回调；这说明资金在短时间内会籍II销量和各种因索来炒作糖价，糖价在虚拟市场的波幅远远超过在实体经济屮基本面的变化，从而导致糖价的基差巨变。这其实木身就是绝好的基差套保套利的良机，下文将详细论述之。那么这波行情背后的原因是什么呢？从其供求皋木面而言，2007/2008制糖期产量1484万吨,08/09全国产糖1243万吨,减产241万吨，减幅16.2%。2008年11月初

4、东莞会议估产1450万吨，产略大于销。在糖价暴跌的行情重床之下，其目的是促使国家和地方收储，使糖价尽快冋到成本价之上。但是，老糖人都明了大灾当年和次年一般减产，所以从10月中旬的反弹到2月春节后的千点行情就铸造了完美的W底。消费上，尽管糖尿病导致的无糖化将是糖果行业的未来发展趋势，但是短期在中国的城帀化、工业化、现代化进程中，食糖的消费还是逐年递增的。2008年受金融危机影响，投资者普遍认为2009年食糖消费会大量萎缩达到50万吨，中国糖会出现严重过剩。但是他们没有看到食糖消费刚性需求，消费每年基本是增加的。2009年总消费量将超过1400力吨，增长率在3.

5、7%以上，若按5%增长率,则达1418万吨。这就是2009年春节以來昆商郑糖现价期价双双暴涨的内因所在。而对2009年糖价错误预测的理山都是金融危机、外企破产、2008年食糖过剩产能没消化、经济W型还有二次底、够买力下降、消费萎缩；覆巢之下焉有完卵？悲观投资者则认为糖价会继续跌到2500元/吨、甚至2200元/吨。而令人瞠n结舌的行情是郑糖从2800到3200进而3600再上3900飙升4400赶超4800腾跃5000的高位，其至有人预测5600也是可以的。昆商现货亦步亦趋，从2700到3000±3300超3500过3800跳上4000大关，-■度试探430

6、0,仿佛4500也不是不可能的、不是不可逾越的天堑。目前糖料作物的生产状况是年轻人不种甘蔗、南方甘蔗产区的劳动力紧缺，用工费用大增、从30元/天增到70~80元/天;肥料农药价格总体是上涨趋势；这就导致了蔗价不断上涨；辅料价格不断上升；所以除了2008年1・2刀的冰冻导致的天灾Z外，08/09榨季减产16.2%、固定成本增加16.2%有其食糖产业链内在的社会经济原因。图二1992年以来中国食糖消费量的变化图来源：中国糖协进而分析中国食糖销售的历史规律，昆糖的现货食糖销量是在1~2刀份萎缩、3~5刀份戸增、6月份缩量、7〜8月份乂增加；目前朝着糖商集屮、强者越

7、强弱者更弱；终端川户库存减少，釆购次数增加；糖商以购昆商市场合约作为其库存转而减少其食糖的现货库存；糖糖企则以昆商批发市场为主耍销糖渠道；H前现货糖主要抛在昆商盘上，并没流动性。所以,今后昆商糖网的发展就是中国糖业进步的关键所在，怎样做到基差交易一怎么具有权威的定价权一怎么改善物流设沌和环节不但影响糖价进而影响整个食糖产业链的发展兴盛。再者，分析此次糖市资金的来源。前期的郑糖行情是在中国股市下跌的背景下展开的。在反技术而、基本而和人宗商品价格周期之余，主力资金的进场痕迹若隐若现。昆商郑糖中的价涨量升、价跌量减木就是资金市特征最好的诠释。所以，一旦央行紧縮银根

8、、屮央采取任何反通货膨胀的举措，都会导致资金大举撤退