三重因素推动郑糖暴涨

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1、三重因素推动郑糖暴涨发表于上海证券报杨卫东8月3日，郑糖在周边市场整体强势氛围中暴涨，封住涨停。整整一周之后，8月10日，郑糖刚刚开盘就又快速封住涨停，笔者不由感叹，前期的期市明星白糖又重新回到投资者的视线当中，成为市场的焦点。当然，近阶段郑糖暴涨并非无中生有，而是事出有因。图1郑糖指数日K线图一、会议利好成为推动期价暴涨的直接因素上周五中糖协在西宁召开了三届四次理事扩大会议，会上传出了众多利好，会议基调偏多，成为期价暴涨的直接推动者。1、会议对储备糖问题进行了讨论。首先，会议传达了一个观点，就是由于

2、目前全行业并没有实现扭亏为盈，从维护行业和糖业稳定的角度出发，目前国家储备糖并没有放储的计划，这无疑给市场吃了一颗定心丸。同时，广西地方储备糖已经决定陆续分批投放。由于之前市场就已经有传闻广西储备糖将会进行招标，因此，此消息并没有出乎大家的意料。从另一个角度讲，广西陈糖出库有益于补充供应量，利于榨季供求基本平衡，其对于糖市的影响有限，并不能改变会议偏多的基调。2、本榨季供给略有偏紧，下榨季继续减产可能性较大。会上再次重申08/09制糖期食糖产量1243万吨，较去年的1484万吨减少240万吨左右，截至

3、7月末销糖1007万吨，累计销糖率达到81.04%，并预计全国食糖总供应量大概在1350-1400万吨之间，消费量估计也在1350-1400万吨之间。同时，考虑到今年糖业销售还剩8、9、10三个月份，11月份至少还有半个月的销量，因此，今年基本是供求基本平衡略有偏紧。会议对下榨季供给也做了预测，根据农业部对农情的观察，糖料的种植面积为2695万亩，同比减少289万亩，从目前来看，甘蔗和甜菜长势基本正常，后期如果不出现灾害性的天气，下榨季的产量估计基本持平，明年的消费量会是稳中有升。此外，目前国际市场糖

4、价已经到达20美分，如果加工成国内成品糖，价格已经达到了5200元，所以下半年或明年进口的机会相对较少。所以明年仍有缺口是各方比较赞同的。二、食糖销售持续转好增强市场信心随着国内宏观经济出现回暖迹象，食品行业表现非常不错，取得了较快的增长，对食糖的需求也有了较大提高，食糖消费相应出现较大增长，从全国累计销糖率同比上榨季提高3.71个百分点这一点上也可以看出来。当然，7月单月销糖94.75万吨，比上榨季少销37万吨多。单从少销的数量上看，销售表现并不理想，但这个数据并不能完全涵盖销售表现，此外，并不能排

5、除数据有一定水分。其实，在数据公布之前，市场已经有所预期并提前反应，因此，该数据对市场影响并不大。进入8月份用糖的高峰期就要到来，因为后期市场更加关注中秋用糖，今年中秋节是在10月初，与往年相比有所延迟，中秋用糖在八月份后会开始逐渐进入高峰。据笔者了解，东北、华南、中原、华东等地区的商家均表示糖源供应较为紧张，由于台风等天气因素影响，沿海部分地区的糖源也比较紧张。食糖需求端的良好表现势必对糖价有较大推动作用，市场观望气氛或将逐步消散，糖价会随着需求回升而逐步走高。三、外糖不断攀升带动国内市场上周五IC

6、E糖市原糖期货价格暴涨超过1美分/磅，创出28年以来新高，当日0910期约糖价暴涨101个点，收于20.81美分/磅，1003期约糖价同时暴涨96个点，以22.03美分/磅报收。图2糖11号指数月K线图08/09制糖年全球食糖市场将有数百万吨的供给缺口已得到国际糖业组织（ISO）的认可，并且ISO在不断下调08/09制糖年食糖产量的预测值，与产量大幅下调相比，消费只是略有下调，整个供需缺口不断拉大，根据较近的一次预测，全球食糖供给缺口将达到惊人的780万吨。印度农业部长曾表示，估计09-10制糖年印度

7、的食糖产量达不到先前预期的2,000万吨，仅能达到1,600-1,700万吨的水平，这意味着印度为填补国内供给缺口得进口更多的食糖。分析人士和农业专家基于天气原因均已下调了来年印度的食糖预期产量。此外，今年全球头号产糖国巴西的食糖生产也遇到了麻烦，今年7月份天气潮湿不仅导致生产进度放慢，还有可能导致09-10制糖年的甘蔗产量达不到先前的预期。印度屡次下调本制糖年的食糖产量不断为市场注入活力，国际糖业组织不断上调全球食糖供给缺口更是坚定了人们对于食糖市场基本面的良好预期，投资者投资期糖市场的热情已变得如

8、火如荼。市场预计下一步糖价将冲击23-23.50美分/磅的更高价位。笔者认为国际市场糖价对国内市场的影响在不断增强。在目前供给偏紧，糖价看涨的市场氛围下，内外盘的联动性逐步加强。外糖上涨预期对国内糖价起到强烈的支撑作用，在外盘的带动下，后期的国内糖价会有一波较强的上涨行情。综上所述，郑糖在经历了7月份的回调蓄势，8月份重新具备了上涨的动能，在国内市场看涨情绪高涨的氛围中，外盘的节节攀升已经令国内市场按耐不住跟随的冲动，后期的郑糖确实值得我们期待。杨卫东电