货币银行学 第12章 货币政策

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1、《货币银行学》第十二章货币政策内容摘要：货币政策是中央银行进行宏观调控的重要工具，也是保证我国经济建设与发展的重要手段。本章主要阐述货币政策目标、货币政策工具、货币政策传导机制、货币政策目标及货币政策效应等。从宏观上阐述了货币政策的重要性。教学目标通过本章学习：掌握货币政策及货币政策工具的概念；掌握货币政策最终目标；了解货币政策中间目标及中介指标；掌握一般性货币政策工具及其运用；了解选择性政策工具及其他政策工具。目　录第一节货币政策目标第二节货币政策工具第三节货币政策的传导机制和中介指标第四节货币政策效应第五节中国货币政策的实践本章小结复习思考题案例与阅读

2、第一节货币政策目标货币政策是指中央银行在一定时期内为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供给量及利率，进而影响宏观经济的方针和政策的总和。它是实现中央银行金融宏观调控目标的核心所在，在国家宏观经济政策中居于重要地位。第一节货币政策目标一、货币政策目标的确立二、货币政策目标的内涵三、货币政策目标相互之间的矛盾与统一一、货币政策目标的确立货币政策目标是中央银行通过货币政策的操作而达到的最终宏观经济目标。货币政策的类型：1．单一目标型2．双重目标型3．三重目标型4．四重目标型二、货币政策目标的内涵１.稳定货币２.经济增长３.充分就业４.平衡国际收支三、

3、货币政策目标相互之间的矛盾与统一1．稳定币值与充分就业的矛盾与统一2．稳定币值与经济增长的矛盾与统一3．稳定币值与平衡国际收支的矛盾与统一4．充分就业与经济增长的矛盾与统一5．充分就业与平衡国际收支的矛盾统一6．经济增长与平衡国际收支的矛盾与统一第二节货币政策工具一、一般性政策工具二、选择性政策工具三、补充性政策工具一、一般性货币政策工具定义：所谓一般性货币政策工具，是指对货币供给总量或信用总量进行调节，且经常使用，具有传统性质的货币政策工具。类型１．法定存款准备金政策２．再贴现政策３．公开市场业务款准备金是银行及某些金融机构为应付客户提取存款和资金清算

4、而准备的货币资金，准备金占存款或负债总额的比例就是存款准备金率。法定存款准备金是指金融机构按中央银行规定的比例上交的部分。超额准备金系指准备金总额减去法定存款准备金的剩余部分。１、法定存款准备金政策2、再贴现政策再贴现政策是指央行通过正确制定和调整再贴现率来影响市场利率和投资成本，从而调节货币供给量的一种货币政策工具。再贴现政策的优点再贴现政策的最大优点是中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责，通过再贴现率的变动影响货币供给量、短期利率以及商业银行的资金成本和超额准备金，达到中央银行既调节货币总量又调节信贷结构的政策意向中央银行固然能够调整再贴现率，但借款

5、与否和借款多少的决定权在商业银行，所以这一政策难以真正反映中央银行的货币政策意向。当中央银行把再贴现率定在一个特定水平上时，市场利率与再贴现率中间的利差将随市场利率的变化而发生较大的波动，它可能导致再贴现贷款规模甚至货币供给量发生非政策意图的波动。相对于法定存款准备金政策来说，贴现率虽然比较易于调整，但调整频繁会引起市场利率的经常波动，从而影响商业银行的经营预期。再贴现政策的缺点３、公开市场操作所谓公开市场，是指各类有价证券（包括政府债券、中央银行证券或私人票据等）自由议价，其交易量和交易价格都必须公开显示的市场。公开市场操作则是指中央银行利用在公开市场上

6、买卖有价证券的方法，向金融系统投入或撤走准备金，用来调节信用规模、货币供给量和利率以实现其金融控制和调节的活动。公开市场操作的特点公开性。灵活性主动性。直接性。公开市场操作的优点运用公开市场业务操作的主动权在中央银行，可以经常性、连续性地操作，并具有较强的调控作用。公开市场业务的操作可灵活安排，可以用较小规模进行微调，不至于对经济产生过于猛烈的冲击。通过公开市场业务，促使货币政策和财政政策有效结合和配合使用。二、选择性货币政策工具消费者信用控制证券市场信用控制不动产信用控制优惠利率三、直接信用控制信用配额直接干预流动性比率利率最高限额四、间接信用控制道义劝

7、告窗口指导一、货币政策传导机制二、货币政策中介指标第三节货币政策的传导机制和中介指标一、货币政策传导机制所谓货币政策传导机制，是指货币管理当局确定货币政策之后，从选用一定的货币政策工具进行现实操作开始，到实现最终目标之间，所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及因果关系的总和。MsiIyP其中：Ms为货币供给量，i为利率，I为投资，P为物价，y为收入。1、凯恩斯的货币政策传导理论MsACIP……y其中，A为金融资产，C为消费，P为价格，……代表可能存在但还未被揭示的过程，其他符号含义同前。２、货币学派的货币政策传导理论３、货币政策传导机制的一般模式货币供给

8、量利率、金融资产价格投资、消费国内生产总值含义：货币政策中介指标是