[精品]酿酒行业板块分析

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1、一、行业概况近些年來，我国的酒类市场蓬勃发展，即使在金融危机集中爆发的2008年也没冇例外，究英根本原因乃是我国拥冇了世界上最大的消费市场和拉动内需市场的经济发展国策，它们保证了消费需求的旺盛。消费需求决定了市场容量，I1J场容量决定了产品销量，因此酒类产品的产销量得以保持持续的增长。从二级市场來看，廿前我国的酒类上市公司可以细分为4个子行业，分别是白酒、葡萄酒、黄酒和啤酒。结合这一两年大家熟知的CPI指数研究分析，发现酿酒各子行业收入的增速与CPI的关系：CPI的不断上升使得口酒、葡萄酒直接受益（尤其是高端口酒和葡萄酒），啤酒则受到较大冲击，白酒、

2、葡萄酒、黄洒和啤酒的抗通胀能力依次递减。分析认为，未来我国酒类市场将表现为：葡萄酒增速较快，年增长15%左右;白酒平稳发展，增长幅度逐年放缓；啤酒的产销量由丁•基数较大，增速最缓，年增＜4%左右。二、行业走势与大盘的分析对比09年8月4日，大盘3400点高点至今的3年历史走势屮，酿酒板块走势明显跑赢大盘。主要表现为：1、3年大盘跌幅达30%多，而该板块却整体逆势上涨100%,大幅跑赢大盘，是所有板块中3年整体跑赢大盘最多的板块；2、在近三年里，当大盘处于上涨过程时，该板块大幅跑赢人盘；而在大盘下跌屮，就表现岀较强的抗跌特征，甚至逆市上涨3、三年里该行

3、业指数调整幅度最大的时候是在2012年春节期间，当时行业整体下跌幅度达20%以上，但此后便持续走牛。4、现在该板块股价处丁刚创出历史新高的位置；5、该板块多数股票的动态市盈率分布在10至30倍范围之间，少数受炒作股票市盈率超过100倍；一、行业概况近些年來，我国的酒类市场蓬勃发展，即使在金融危机集中爆发的2008年也没冇例外，究英根本原因乃是我国拥冇了世界上最大的消费市场和拉动内需市场的经济发展国策，它们保证了消费需求的旺盛。消费需求决定了市场容量，I1J场容量决定了产品销量，因此酒类产品的产销量得以保持持续的增长。从二级市场來看，廿前我国的酒类上市

4、公司可以细分为4个子行业，分别是白酒、葡萄酒、黄酒和啤酒。结合这一两年大家熟知的CPI指数研究分析，发现酿酒各子行业收入的增速与CPI的关系：CPI的不断上升使得口酒、葡萄酒直接受益（尤其是高端口酒和葡萄酒），啤酒则受到较大冲击，白酒、葡萄酒、黄洒和啤酒的抗通胀能力依次递减。分析认为，未来我国酒类市场将表现为：葡萄酒增速较快，年增长15%左右;白酒平稳发展，增长幅度逐年放缓；啤酒的产销量由丁•基数较大，增速最缓，年增＜4%左右。二、行业走势与大盘的分析对比09年8月4日，大盘3400点高点至今的3年历史走势屮，酿酒板块走势明显跑赢大盘。主要表现为：1

5、、3年大盘跌幅达30%多，而该板块却整体逆势上涨100%,大幅跑赢大盘，是所有板块中3年整体跑赢大盘最多的板块；2、在近三年里，当大盘处于上涨过程时，该板块大幅跑赢人盘；而在大盘下跌屮，就表现岀较强的抗跌特征，甚至逆市上涨3、三年里该行业指数调整幅度最大的时候是在2012年春节期间，当时行业整体下跌幅度达20%以上，但此后便持续走牛。4、现在该板块股价处丁刚创出历史新高的位置；5、该板块多数股票的动态市盈率分布在10至30倍范围之间，少数受炒作股票市盈率超过100倍；总体上来说，酿酒行业近年的表现可圈可点，大幅跑赢了大盘指数，加上目前国内的通胀持续和

6、扩大内需政策的支持，小组看好该行业的抗通胀保值性和投资增值性，建议可考虑加大该板块的配置权重。不过，酿酒行业的投资，尤其是片酒，有着较强的季度属性，为此，小组提出了有关该行业的选时设想。选时设想结合板块的历史走势，发现酿酒行业存在一定的周期性，甚至A股市场上海流传着一句股谚，“春天炒啤酒，秋天炒白酒S每年夏季为啤酒业消费旺季,二三季度啤酒销量的多少决定着啤酒企业全年业绩的好坏。研究板块走势时，小组发现每年的11月卜•旬到12月时，该板块指数均有一波小牛市或反弹的行情，而到了来年的1月，该板块指数就大幅回落调整。为此,小组分析，这种情况可能受酿酒行业的

7、消费周期影响，受到元旦、春节等节日效应影响，市场憧憬酿酒未来的销售而看好二级市场的走势，因此走出一波小行情。而当节F1真正到來，市场却已充分消化该利好消息，处于价格回归价值的理念，因此板块出现调整回落。为此，小组捉出一冇关该行业的选时设想，就是结合节日效应或一些大事件(如奥运会、世界杯)的时间买卖股票，可在节日或世界杯来临时提前布局该板块(世界杯对啤酒子行业的销量影响较大)，当节日到来吋适吋离场并在板块调整回落后再进场买入看好个股，以此來更大化地提高操作收益。三、选股思路的构想由行业分析研究可知，该行业的存在4大了行业，而这4个了行业的发展情况存在较

8、大的差异性，例如白酒的销售毛利就远高于啤酒，因此小组认为很冇必要细分子行业去研究该板块的股票。白酒行业可以分