2019Q3公募及北上持仓，配置比例季节性下调但仍处近年同期高位

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1、图表索引图1：公募基金重仓家电行业总市值及环比增速（亿元，%）4图2：公募基金重仓行业配置比例（%）4图3：公募基金重仓行业超配比例（%）4图4：公募基金重仓配置家电行业比例（%）5图5：近年Q3公募重仓配置家电比例（%）5图6：Q3公募基金配置家电比例相比当年其他季度（%）5图7：公募基金重仓配置家电子行业比例（%）6图8：公募基金重仓家电行业个股市值变动占其流通市值的比例（%）6图9：北上资金配置行业比例（%）8图10：北上资金超配行业比例（%）8图11：北上资金持有家电个股市值占其总市值（

2、%）9图12：北上资金持有家电个股市值占其流通市值（%）9图13：北上资金持股占流通股比例提升TOP5（%）9图14：北上资金持股占流通股比例下降TOP5（%）9表1：重仓家电个股公募基金数量（家）7表2：重仓家电个股公募基金平均持仓规模（百万元）7公募基金重仓数据分析：配置家电板块比例略有下降截止至最近一个交易日，公募基金2019年三季报已经披露完毕。Wind数据显示，公募基金重仓股配置向家电龙头集中度略有下调，持有家电板块市值达601亿元，环比小幅下降4%。分行业看，以中信指数成分作为行业划

3、分标准，截止至2019年9月30日公募基金重仓持股占比提升最快的行业分别为电子元器件、医药、电力及公共事业，分别达到9.9%/12.6%/1.3%（QoQ+4.1pct/+1.5pct/+0.4pct），其中电子元器件及医药行业均为超配状态，超配比例分别达到5.6%/6.5%（QoQ+4.1pct/+1.5pct）。家电行业超配比例达3.2%（QoQ-0.7pct），公募重仓2019Q3配置家电比例达5.3%（YoY+0.3pct），仍处于近年来同期的历史高位。图1：公募基金重仓家电行业总市值及

4、环比增速（亿元，%）7006005004003002001000100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%2011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42

5、019Q12019Q22019Q3-80%总重仓QoQ数据来源：Wind，图2：公募基金重仓行业配置比例（%）图3：公募基金重仓行业超配比例（%）食品饮料非银行金融银行计算机电力设备机械交通运输国防军工通信电力及公用事业建材轻工制造石油石化纺织服装钢铁0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%食品饮料电子元器件餐饮旅游非银行金融电力设备商贸零售综合轻工制造纺织服装钢铁有色金属汽车交通运输建筑银行-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%2019Q32019Q22019Q32

6、019Q2数据来源：Wind，数据来源：Wind，图4：公募基金重仓配置家电行业比例（%）8.0%5.9%5.3%4.4%7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%2008Q12008Q22008Q32008Q42009Q12009Q22009Q32009Q42010Q12010Q22010Q32010Q42011Q12011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q

7、32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q30.0%数据来源：Wind，从历史的表现来看通常三季度公募对家电的配置会因家电行业自身需求以及资产配置偏好的季节性因素处于相对低位。2008年至2019年以来：(1)2019Q3配置家电比例相比于往年同期位列第二，仅略低于2017Q3；(2)2008-201

8、9年以来同年Q1/同年Q2/同年Q4/次年Q1公募基金配置家电比例平均高于Q3的幅度分别为0.38pct/0.42pct/0.41pct/0.77pct，概率分别为75%/58%/64%/82%。图5：近年Q3公募重仓配置家电比例（%）图6：Q3公募基金配置家电比例相比其他季度（%）1.50%2008→20192008→20192008→20182008→20181.00%0.50%0.00%-0.50%-1.00%-1.50%-2.00%-2.50%-3.00%相比Q1相比Q2相比Q4相比次年