VP走入企业理财讲座

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1、惠理集团有限公司专注大中华市场的亚太区价值投资专家2011年10月免责声明本文件由惠理集团有限公司（「本公司」）拟备，仅供是次演讲之用。本文所载资料未经独立第三方核实；对于任何由第三方提供的数据或意见之公平、准确性、完整性或正确性，并无任何明确或隐含之声明或保证，亦不宜依赖该等数据或意见之公平、准确性、完整性或正确性。本文所载之数据及意见仅就演讲当日而提供，可能在未经通知下改变，亦不会在演讲当日以后更新，以反映及后可能发生之重大发展。本公司及任何关联组织、董事、职员、雇员、顾问或代表，不论其有否涉及人为疏忽，概不就使用此文件或其他相关内容引致的损失，而承担

2、任何责任。本文所载之数据并不旨在提供专业意见，亦不应就此或其他目的而予以依赖。如有需要，阁下应寻求合适的专业意见。本文包含之部分陈述，反映本公司于截至文中提及的相关日子时对当时之看法及对未来之预测；此等前瞻性陈述乃建基于一些本公司营运的假设，以及一些外围因素，而该等因素在本公司控制范围以外，并可能受重大风险及不稳定情况之影响，故实际情况可能与该等前瞻性陈述有重大落差。本公司并无义务就日后相关事件或情况发展更新此等前瞻性陈述。本文并不构成、亦不应被理解为在任何司法管辖范围的要约销售，或邀请购买或获得本公司、控股公司或附属公司之证券，或作为进行任何投资行为的诱

3、因。本文的任何个别部分或其发放均不应构成或被依赖作任何合约或承诺之依据。本文及当中所载之数据只提供予阁下个人使用，而本文任何数据均不得抄写、复制，或以任何形式直接或间接地再分发或传予其他人（不论是在阁下的机构／公司之内或以外），或因任何目的而发布本文或当中任何部分。本文或任何副本尤其不得发放予报刊或其他传媒。本文的任何部分或副本均不得发放、复制、携带或传送至澳洲、加拿大、欧洲经济区、法国、爱尔兰、意大利、日本、中华人民共和国、新加坡、瑞士、阿拉伯联合酋长国、英国、美国或其本土、领土或属地。任何不遵守限制之行为可能构成违反相关证券法。本文在其他司法管辖地区之

4、展示可能受到法律限制，而拥有此文件之人士应自行了解及遵守任何此等限制。本公司之证券不得在未经向美国证券交易委员会注册下于美国销售或向美国人士销售，惟已获豁免或个别不受此等注册所限制之交易则作别论。在此所指之证券并未曾，亦不会根据美国1933年证券法（经修订）注册，或根据加拿大、澳洲或日本之适用证券法注册，而除了特定例外情况下，均不得在美国、加拿大、澳洲或日本提供或销售，或向任何加拿大、澳洲或日本之国民或居民提供或销售。本公司之证券并未有在美国、加拿大、澳洲或日本公开发行。财富管理的目标你想用财富做什么应付家庭支出财富建设财富管理时间框架你的一生跨代管理财富

5、管理复杂程度的承受能力低高全球市场观点悲观乐观对焦虑的承受能力低高了解你的理财目标，决定适合自己的资产配置！如何保持简单投资分散又不失集中分散是为了财富的保全及稳健增值；而集中是为了财富的创造与增长！财富管理的目标：１　积极增长型　（６０－８０％分散＋４０－２０％集中）２　稳健保值型　（１００％分散）机密文件555机密文件，仅供内部培训使用目录主动资产配置5–17页稳健资产配置18–23页公司介绍24–31页经济火车&MV=PQ（货币*流动速度=商品价格*经济动量）资料来源：《跨市场评论》同步指示器领先指示器商品价格尾车：滞后指示器货币市场价格车头：流动性

6、股票价格房地产周期中典型的资产价格行为资料来源：《跨市场评论》资产类型/经济周期扩张早期扩张后期下降早期下降后期债券价格价格上升，垃圾债券表现好达到头部后下跌优质债券表现良好长期在高位徘徊本币稳定或缓慢下跌缓慢上升，商品货币表现良好下跌下跌或危机，商品货币更差股票迅速上涨稳定上涨，到达高点后开始下跌迅速下跌或崩溃上涨房地产上升，公寓、单个家庭住房表现更好上升，后期交易量下降，零售，酒店公寓、商业用地、住宅用地、市区中心办公楼崩溃，尤其是市郊办公楼、工业仓库稳定在最小交易量，地区商场表现好商品停滞快速增长增长崩溃黄金、钻石等收藏品上涨快速上涨并形成泡沫顶峰后

7、回落下跌，随后平台整理3个金融市场上的理论钟型曲线资料来源：《跨市场评论》债券股票商品经济周期六阶段的划分股票行业IIIIIIIVVVI债市股市商品资产配置建议资产配置建议资产配置建议中期的投資前景:3種方案三種可能的方案:最可能的情況(60%機會)經濟增長放緩少量社會動盪低利率發展中國家的通貨膨脹率仍然高企投資環境較波動樂觀的情況(20%機會)全球經濟復甦通脹率較高適量的利率上升社會穩定投資環境相對吸引悲觀的情況(20%機會)全球金融、經濟、社會及政治危機銀行倒閉，紙幣崩潰通脹及利率不穩全球貿易崩潰少數地方供投資者避險分散組合風險以應對各個可能的結果黃金

8、現金衍生工具股票可靈活調整股票及現金比重投資黃金，增加波動市況下之