无效融资合同项下不当平仓行为的责任承担

《无效融资合同项下不当平仓行为的责任承担》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、无效融资合同项下不当平仓行为的责任承担内容提要：【裁判要旨】木案确立了无效融资交易屮证券公司未在约定的强制平仓点进行平仓行为的性质及过错分配、损失计算规则。在过错认定上，证券公司作为专业金融机构，在平仓时点的选择上负有防止损失扩大的注意义务。在损失计算上，以强行平仓以后某个时间点的股票价格作为参照计算损失，涉及对询未发生的价格走势预测，难以客观公正，故对己经发住的强行平仓损失，不能往后寻找，只能往前寻找强行平仓损失的计算基准点。同时,应综合实际平仓日•棊准市值对应日区间内有无发生资金提取、股票交易行

2、为等，结合证券公司过错程度，裁量其对平仓损失应承担的责任数额。■案号一审：（2010）虹民二（商）初字第692号二审：（2011）沪二屮民六（商）终字第170号【案情】原告：汤志清。被告：中国银河投资管理有限公司（以下简称银河投资公司）。笫三人：陈海穗、赵家莲。2002年12月30日、2003年2月27日,汤志清与中国银河证券有限责任公司上海曲阳路证券营业部（银河投资公司询身，以下简称银河证券）分别签订代客理财协议书和委托理财协议巧（后者期满续签一年，至2005年2刀25日到期），约定：汤志清在银河

3、证券处开设资金账户，资金账号为A股账户965858、B股账户141208（该账户实际为汤志清母亲赵家莲所有），银河证券两次均存入人民币100万元，由汤志清全权操作；汤志清存入资金账号人民币或价值人民币92力余冗的资金及股票作为担保金；汤志清应支付给银河证券的年投资回报率分别为10%、9%,授权委托期限为1年。同时，两份协议书屮均约定：“银河证券作为监控方冇权对汤志清两资金账号中的市值实施监督，当汤志清资金账号的总市值低于85%吋，汤，忐清有义务向银河证券通报情况。当总市值达到80%吋，银河证券有权对

4、汤志清的资金账号进行强行平仓，由此造成的损失银河证券一概不承担。”汤志清于2003年2月28FI从965858账户捉取现金人民币3万元。银河证券分别于2003年12月25日、2004年2月25日从965858账户内收取收益款人民币10万元、9万元。第三人赵家莲于2004年5刀从B股141208账户中提取资金合计10880美元，折合人民币90053.76元。2005年3月9日,银河证券将965858账户内的163460股标准股票强制平仓，平仓后账户内资金余额为996839.94元。2006年6月1日，

5、银河证券将141208账户内ST天海B股116351股票强制平仓，并将平仓后账户内资金余额20137.55美元合计人民币161523.28元以支票方式取走。2007年5月，银河证券更名为中国银河投资管理有限公司。因汤憑清未归还银河投资公司委托理财款200万元，银河投资公司向法院提起诉讼，要求汤志清还款。上海市虹口区人民法院于2010年1刀25口作出判决，确认银河投资公司与汤志清签订的委托理财协议书、代客理财协议书无效；汤志清归还银河投资公司融资款181万元（扣除收益款19万元）。汤志清为追索股票交易

6、损失及银河证券强制平仓损失诉至上海市虹口区人民法院，请求判令银河投资公司赔偿965858账户A股股票交易损失1328267.14元及平仓损失100万元，赔偿141208账户B股股票交易损失9761&49美元。【审判】上海市虹口区人民法院经审理认为：1.银河证券为汤志清股票交易提供融资借款，违反我国有关证券交易法律制度屮的禁止性规定，相关委托理财协议已被牛效判决认定为无效。但借贷关系的效力并不影响汤憑清买卖行为的效力和股票所有权的转移，汤志清名下股票账户所冇权川其所冇，汤志清将受托资金返还银河证券的同

7、时应承担股票交易损失。2.银河证券无权擅白将汤志清名卜•A股股票及赵家莲名下B股股票卖出，故具强制平仓的行为己构成侵权；银河证券作为专业证券经营机构，对于汤志清在本案屮经营行为的无效性当属明知，其对本案无效合同的签订及强行平仓给汤志清造成的损失有过错，故应対汤志清损失负一定赔偿责任，酌定赔偿损失90万元。宣判后，被告银河投资公司不服一审判决，提起上诉。上海市第二中级人民法院经审理认为：1.汤志清诉请的损失包括交易损失和平仓损失，因交易损失产生于股票买卖过程小，相应的交易风险应由其日行承担，故系争协议

8、履行过程中的交易损失不应由银河投资公司承担。2.关丁•平仓损失的承担主耍涉及两个问题：平仓行为的过错认定和平仓损失的认定。关于平仓行为的过错，银河证券承担主要过错责任，理由在于：签订合同过程屮，银河证券作为专业金融机构，明知融资行为违反法律法规屮的禁止性规定，擅自借款给汤志清用于证券交易，导致合同无效，其对本案无效合同的签订具有明显过错，应承担主要过错责任；履行该无效合同过程中，其擅自平仓，亦存在过错。关于平仓损失的认定，因股票市场价格受各种因素的影响，向未来演变发展