企業財務戰略管理-一個企業能力理論視角

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1、企業財務戰略管理:一個企業能力理論視角摘要：企業能力理論已成為研究企業理論與戰略管理理論一個熱門領域。企業的本質是知識與能力的集合體。財務戰略管理作為企業戰略管理的職能管理戰略應該立足於企業能力現狀,即從企業能力現狀出發，進行具體的財務戰略謀劃；另一方面，財務戰略管理應服務於企業能力尤其是競爭優勢的培養這一企業能力目標□關鍵詞：資源；企業能力；戰略管理；財務戰略□中圖分類號：F234.4文獻標識碼：A文章編號:1003-72仃(2011)06-0067-04□□一、文獻回顧(-)企業能力理論口自上個世紀90年代以來，隨著對企業競爭優勢起源的探討,企業能

2、力理論作為經濟學和管理學研究的一個熱點，吸引瞭越來越多的研究企業理論和戰略管理理論的學者的興趣和註意力。從沃納菲爾特(Wernerfelt,1984)等人構建的企業資源基礎論［1］,到普拉哈拉德(Prahalad,1990)和哈默爾(Hamel,1990)創建的企業核心能力理論［2］和德姆塞茨(Demsetz,1999)企業知識基礎論［3］,以不同的分析范式和研究思路闡述瞭企業能力的內涵以及企業能力與內外部環境、企業競爭優勢、企業性質、企業邊界與企業目標之間的關系。口在企業能力理論不同流派之間，一方面，其理論側重點不同，甚至相互競爭；另一方面，又在一定

3、范圍內存在某些共識。企業資源基礎論認為，企業資源包括物質資源、人力資本資源和組織資本資源，資源是企業能力的來源，能力又是企業競爭力的主要來^（Barney,1991）[4]□企業核心能力理論認為，核心能力是企業在長期生產經營過程中的知識積累和特殊的技能（包括技術的、管理的等）以及相關的資源（如人力資源、財務資源、品牌資源、企業文化等）組合成的一個綜合體系，是企業獨具的、與他人不同的一種能力。核心能力積累的關鍵在於創建學習型組織，在不斷修煉中增加企業的專用資產、不可模仿的隱性知識等。企業知識基礎論認為，隱藏在能力背後並決定企業能力的是企業掌握的知識，企業

4、知識才是企業競爭優勢的根源。企業能力理論不同流派之間盡管存在一些分歧，但取得一些基本共識：能力是企業擁有的關鍵技能和隱形知識，是企業擁有的智力資產，它是企業決策和創新的源泉；企業是一個特殊的能力體，企業能力是由企業諸多資源、要素相互關聯、相互作用的產物，並且與特定情況下的不確定因素相關，能力的形成具有特殊的路徑依賴性（二）企業財務戰略口關於企業財務戰略的定義，理論界還沒有完全一致的表述。英國學者盧斯•班德(RuthBender)和凱斯•沃德(KeithWard)(2003)將財務戰略定義為蟻適應公司總體競爭戰略而籌集必要的資本、

5、並在組織內有效管理和運用這些資本的方略”[5卜陸正飛(1999)在其《企業發展的財務戰略》一書中認為財務戰略是對企業總體的長期發展有重大影響的財務活動的指導思想和原則[6卜魏明海(2001)認為「財務戰略是在企業戰略統籌下，以價值分析為基礎，以促使企業資金長期均衡有效地流轉和配置為衡量標準，以維持企業長期盈利能力為目的的戰略性思維方式和決策活動”[7卜張純(2005)認為企業財務戰略是在企業戰略的制約下，如何運行企業價值管理與價值創造鏈各環節的指導思想，是企業財務控制的總體方向，它是對處於不斷變化的競爭環境之中財務的過去運行情況及未來將準備如何運行的一

6、種總體表述[8]□口財務戰略因觀察角度有不同的分類。從財務活動的基本內容來看，財務戰略分為融資戰略、投資戰略、營運資金戰略和股利分配戰略等；從財務活動涉及的范圍來看，財務戰略分為快速擴張型戰略、穩定發展型戰略和收縮型財務戰略等。其中快速擴張型財務戰略，是指以實現企業資產規模的快速擴張為目的的一種財務戰略。穩健發展型財務戰略，是指以實現企業財務績效的穩定增長和資產規模的平穩擴張為目的的一種財務戰略。防禦收縮型財務戰略，是指以預防出現財務危機和求得生存及新的發展為目的的一種財務戰略[9](三)企業財務戰略與企業能力口在研究企業財務戰略與企業能力的關系時內的

7、研究幾乎都從企業核心競爭力和企業財務戰略之間的關系入手，研究企業財務戰略的構建如何有利於增強企業財務競爭力以及在企業核心競爭能力的不同階段如何構建企業的財務戰略體系，並且著重研究後者。陳晶璞等(2009)認為，現代企業應在充分分析企業競爭環境的基礎上，以發展企業核心能力、獲取競爭優勢為目標制定相應的企業財務發展戰略。企業在財務戰略分析、選擇、實施及評價等各個環節的財務管理策略都要繞上述目標來進行，不斷提升企業的市場競爭力，實現企業的可持續發展［10］o湯永君(2010)認為，在核心競爭力與企業財務戰略二者之間的關系中，核心競爭力居於主導地位，對財務戰略

8、具有指導作用,而財務戰略則居於從屬地位，它的制定和實施必須服務於核心競爭力的總體要求［11］二