FDI挤入挤出效应地区差异比较探究

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1、FDI挤入挤出效应地区差异比较探究内容摘要：FDI是资本、技术、管理等一揽子要素的综合载体，对中国各地区国内资本和经济增长都产生了巨大影响。本文基于中国东中西部三大地区(29个省、直辖市和自治区)1986-2008年的面板数据，釆用eviews6.0计量软件,运用固定效应模型(FE)实证研究FDI对中国各地区国内资本的直接和间接影响，并对影响的力度和方向进行比较分析。结果表明：FDI对各地区国内资本都产生了积极的正向作用，即对国内资本产生了挤入效应，但是这种挤入效应存在着明显的地区差异，呈现出由东至西依次转弱的特征，在此基

2、础上，本文对FDI挤入效应产生地区差异的成因进行系统地剖析和说明。关键词：外商直接投资国内投资挤入效应挤出效应面板数据外商直接投资对东道国国内投资产生的影响，最终表现为两种相反的效应：一是挤入效应(Crowding-in),二是挤出效应(Crowding-out)。我国东中西部地区市场化程度、产业结构、内资企业的竞争力等诸多方面的差异，可能会使FDI对内资的影响程度产生地区差异。基于此，本文考察FDI在不同地区对国内资本成长的影响，并剖析挤入挤出效应地区差异的成因。关于FDI挤入挤出效应的相关研究国外学者钱纳里和斯特劳特的

3、“双缺口模型”在研究FDI与国内资本积累的关系方面，较有代表性。该理论认为,FDI能够提高东道国的投资率，缓解经济发展中的储蓄缺口和外汇缺口，提高资本形成能力。到20世纪80年代中后期,“双缺口”理论已经风光不再，很多学者在经济增长理论的分析范式中对FDI与国内资本的关系展开研究。关于挤入挤出的理论研究，《世界投资报告1999》的研究相对比较全面、客观。其主要观点如下：第一，如果跨国公司通过东道国的贷款来投资，这会提高东道国的国内利率水平，导致本土企业融资困难甚至无法融资，而必然对本土企业产生挤出效应。如果东道国存在金融抑

4、制，跨国公司的资金来源于国外,东道国的资本规模就会扩大，扩大的部分相当于被高利率限制的那部分内资；第二，FDI的大量流入可能会提升东道国汇率水平，降低东道国企业出口竞争力，进而对出口产品市场的国内投资产生挤出；第三，如果外资进入东道国的竞争性行业，那么东道国国内企业就可能因此而失去投资机会，或者说这类外资挤出了国内投资。相反，如果外资在东道国市场提供新产品（新服务），则可能通过产业的前后向关联而对国内投资形成挤入。国内学者关于外商直接投资挤入挤出效应的研究起步较晚，而主要集中于实证分析方面，但实证结果不尽一致甚至出现截然相

5、反的观点。杨海珍(2001)从资本外逃的角度,利用相关分析、因子分析和因果分析三种方法检验了中国资本外逃与FDI之间的相关性(样本区间：1984-1999)o得出的结论是：FDI和中国国内资本外逃互为因果，并且两个变量之间呈现出高度显著的正相关关系。区别于其他发展中国家，我国的资本外逃在很大程度上由于内外资的差别政策和待遇引起的，而非投资环境恶化导致。王志鹏、李子奈(2004)利用我国30省15年(样本区间：1985-1999)的面板数据,在Agosin的实证模型基础上对FDI挤入挤出效应进行回归分析。结果表明：从总量看，

6、FDI的挤入挤出表现为中性；从分地区的角度考察，FDI的挤入挤出效应呈现出明显的地区差异。在东部地区，由于外资优惠政策和竞争因素的影响,FDI表现为显著的挤出效应，而中部地区则明显地表现为对内资的挤入，西部地区呈现出与两个地区不同的特征，虽然表现为挤出，但是不够显著。罗长远(2007)利用我国29省面板数据(样本区间：1987-2001)就FDI对国内资本的影响进行实证检验。得出的结论是：FDI对国内资本存在挤入效应，但受政府倾向性政策的影响，主要表现为对国有资本的挤入。产生这种效应的原因主要有两点：一是与FDI进入我国的

7、方式有关，“绿地投资”为主的FDI更有利于挤入作用的发挥；二是因为金融支持，FDI对国内资本的挤入效应中，金融支持具有'‘协进”的作用，即金融支持越强，挤入效应越大。程培等（2009）基于加速模型构建了国内投资方程，就FDI对国内投资的影响从分产业和分所有制两个角度进行了实证检验。分产业类型的实证结论为：FDI在产业间通过产业关联主要表现为对内资的挤入作用，而在产业内主要因为竞争效应而对内资产生了挤出；分所有制类型的实证结果表明：FDI对国有资本的挤入效应比对私人资本更大一些，这一点与罗长远（2007）得到的结果是一致的。

8、FDI挤入挤出效应的计量分析（一）模型设定与变量说明在现有文献及前文理论分析的基础上，本文提出FDI对国内资本挤入挤出效应的计量分析模型：（1）通过模型（1）分析结果可以看出FDI对内资的影响：如果Bl>0.FDI进入的同时“挤入”了部分国内投资；相反，则说明FDI对内资产生了“挤出”效应。而要比较FD