金融衍生产品及风险管理试题 刘立新

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1、对外经济贸易大学商学院研究生《金融衍生产品与风险管理》考试试卷学号：姓名：班级：成绩：一二三四五总分注意：答案一律写在答题纸上，否则不计分一、概念题（20分，每小题5分）1.金融衍生产品2.远期合约3.期货合约4.看涨期权合约二、简答题（15分，每小题5分）1.画出看跌期权空方在到期日的收益图2.举例说明期货的逐日结算机制。3.解释什么是期货的基差风险。三、解释题(15分，每小题5分)1.解释为什么说看涨期权的空方比其多方具有更大的风险？2.举例说明什么是期权的内在价值和时间价值？3.指出影响期权价格的主要因素有哪些。四、论述题(

2、20分)1．举例分析期货、期权合约在投资中的杠杆作用，以及其存在的风险。2.在套期保值初始时刻t=0，现货和期货的价格分别为$2.50，$2.20；在平仓时，现货和期货的价格分别为$2.00，$1.90；求多头套期保值者购买资产所支付的有效价格为多少？3.如果某金融产品是跨式期权，即由同一股票的一份欧式看涨期权多头和一份欧式看跌期权多头组成，并且执行价、到期日均相同，执行价为$70,看涨期权费为$4,看跌期权费为$3，画出该产品在到期日的损益图，并解释投资者出于什么预期选择该产品。五、综合题（30分）1.假设一种无红利支付的股票目

3、前的市场价格为100元，无风险连续复利为5%，如果在1月1日签署期限为6个月的远期合约，计算（1）该股票远期合约中的远期价格为多少？（2）如果在3月底时，该股票的市场价格为110元，则该股票远期合约在3月底时的价值为多少？2．某公司将在3月后购买100万加仑的航空燃油，3月内每加仑航空燃油的价格变化的标准方差为0.032。公司决定作多热油期货合约进行套期保值，3月内每加仑热油期货的价格变化的标准方差为0.04，且3月内航空燃油的价格变化与3月内热油期货的价格变化的相关系数为0.8。如果一张热油期货合约为42000加仑，求(1)最佳

4、套期比率；(2)为套期保值，公司须购买多少期货合约？3．已知以某股票为标的资产的不付红利的欧式看涨期权，执行价格X=40美元，股票现价为50美元，无风险连续利率r＝5%，期权有效期T＝1年。求(1)该期权的上、下限；(2)如果期权价格为5美元。有套利策略吗？若有套利策略，请设计出来，并求出套利利润。下面为朱自清的散文欣赏，不需要的朋友可以下载后编辑删除！！！谢谢！！！荷塘月色作者:朱自清　　　这几天心里颇不宁静。今晚在院子里坐着乘凉，忽然想起日日走过的荷塘，在这满月的光里，总该另有一番样子吧。月亮渐渐地升高了，墙外马路上孩子们的欢

5、笑，已经听不见了；妻在屋里拍着闰儿，迷迷糊糊地哼着眠歌。我悄悄地披了大衫，带上门出去。　　沿着荷塘，是一条曲折的小煤屑路。这是一条幽僻的路；白天也少人走，夜晚更加寂寞。荷塘四面，长着许多树，蓊蓊郁郁的。路的一旁，是些杨柳，和一些不知道名字的树。没有月光的晚上，这路上阴森森的，有些怕人。今晚却很好，虽然月光也还是淡淡的。　　路上只我一个人，背着手踱着。这一片天地好像是我的；我也像超出了平常的自己，到了另一世界里。我爱热闹，也爱冷静；爱群居，也爱独处。像今晚上，一个人在这苍茫的月下，什么都可以想，什么都可以不想，便觉是个自由的人。白天

6、里一定要做的事，一定要说的话，现在都可不理。这是独处的妙处，我且受用这无边的荷香月色好了。　　曲曲折折的荷塘上面，弥望的是田田的叶子。叶子出水很高，像亭亭的舞女的裙。层层的叶子中间，零星地点缀着些白花，有袅娜地开着的，有羞涩地打着朵儿的；正如一粒粒的明珠，又如碧天里的星星，又如刚出浴的美人。微风过处，送来缕缕清香，仿佛远处高楼上渺茫的歌声似的。这时候叶子与花也有一丝的颤动，像闪电般，霎时传过荷塘的那边去了。叶子本是肩并肩密密地挨着，这便宛然有了一道凝碧的波痕。叶子底下是脉脉的流水，遮住了，不能见一些颜色；而叶子却更见风致了。　　月

7、光如流水一般，静静地泻在这一片叶子和花上。薄薄的青雾浮起在荷塘里。叶子和花仿佛在牛乳中洗过一样；又像笼着轻纱的梦。虽然是满月，天上却有一层淡淡的云，所以不能朗照；但我以为这恰是到了好处——酣眠固不可少，小睡也别有风味的。月光是隔了树照过来的，高处丛生的灌木，落下参差的斑驳的黑影，峭楞楞如鬼一般；弯弯的杨柳的稀疏的倩影，却又像是画在荷叶上。塘中的月色并不均匀；但光与影有着和谐的旋律，如梵婀玲上奏着的名曲。　　荷塘的四面，远远近近，高高低低都是树，而杨柳最多。这些树将一片荷塘重重围住；只在小路一旁，漏着几段空隙，像是特为月光留下的。树

8、色一例是阴阴的，乍看像一团烟雾；但杨柳的丰姿，便在烟雾里也辨得出。树梢上隐隐约约的是一带远山，只有些大意罢了。树缝里也漏着一两点路灯光，没精打采的，是渴睡人的眼。这时候最热闹的，要数树上的蝉声与水里的蛙声；但热闹是它们的，我什么也没有。　　忽然想起