偿债能力分析.ppt

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1、财务报告呈报与分析偿债能力分析偿债能力分析一、短期偿债能力分析二、长期偿债能力分析短期偿债能力（流动性Liquidity）短期偿债能力也叫短期流动性。企业的短期流动性是指履行短期债务的能力，企业缺乏流动性意味着企业将无法利用有利的折扣和有利可图的机会；同时还意味着企业的管理措施将受到限制；更严重的流动性问题反映了企业缺乏清偿短期债务的能力。这将导致投资或资产的强行出售，甚至是企业的清算破产。对股东而言，企业缺乏流动性是盈利水平低和投资机会少的征兆。这意味着控制权和资本投资的流失。当企业的所有者负有无限清偿责任（独资企业或合伙企业）时，企业缺乏流动性还将危

2、及他们的私人财产。对企业的债权人而言，企业缺乏流动性将导致利息和本金收回的延迟，甚至损失。企业的消费者和供应商同样也会受到短期流动性的影响，具体表现在企业将无力履行合同，与企业重要客户和供应商的关系将受到损害。短期偿债能力1、营运资本2、流动比率3、速动比率4、现金比率营运资本（WorkingCapital）营运资本是流动资产超过流动负债的部分。营运资本=流动资产-流动负债项目A公司B公司流动资产3001200流动负债1001000营运资本200200流动比率（CurrentRatio）流动比率假设全部的流动资产都可用于偿还流动负债，表示每一元的流动负债

3、能够有多少流动资产作为偿还保障。流动比率=流动资产/流动负债一般认为生产型企业合理的最低流动比率是2。流动比率的局限性：存货的变现能力；持续经营所必需的经营性流动资产；静态指标。速动比率（QuickRatio）速动资产：货币资金、交易性金融资产和各种应收账款等可以再较短时间内变现的资产，不包括存货和预付账款。速动比率假设速动资产是企业的可偿债资产，表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。速动比率=速动资产/流动负债一般认为速动比率应保持在1：1以上。流动比率/速动比率一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素

4、。局限性：反映会计期末的情况，并不代表企业长期的财务状况。现金比率（CurrencyRatio）现金比率是反映企业以现金及其等价物及时偿债能力大小的指标，该指标剔除了应收款项本身可能产生的无法按期收款或部分出现呆账、坏账的不确定性影响。现金比率=现金及现金等价物/流动负债经营性现金净流量比率=经营活动现金净流量/流动负债一般应大于等于0.2影响短期偿债能力的其他因素1.增强（1）可动用的银行贷款指标（2）准备很快变现的非流动资产（3）偿债能力的声誉2.减弱（1）与担保有关的或有负债（2）经营租赁合同中的承诺付款（3）建造合同、长期资产购置合同中的分期付款

5、练习公司友谊股份中国船舶双鹤药业年度200820072008200720082007流动资产102.8983.34315.58284.0126.8223.11其中：存货24.8121.4851.9828.186.055.29流动负债117.5898.10273.88233.2510.7712.56练习流动比率速动比率2008200720082007友谊股份0.880.850.660.63中国船舶1.151.220.961.10双鹤药业2.491.841.921.42长期偿债能力（Solvency）长期偿债能力的分析的关键因素之一是资本结构，另一个关键因素

6、是盈利或盈利能力。因为以盈利为基础的计量指标是计量财务能力的最重要的、可靠的指示器。盈利是支付长期本息所需资金的最可靠、最理想的来源。因为稳定的收益流是衡量企业在现金短缺时贷款能力的重要指标，也是计量企业摆脱财务困境能力的方法。长期偿债能力1、资产负债率2、产权比率3、有形净值债务率4、利息保障倍数资产负债率（DebtAssetRatio）资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。资产负债率=负债总额/资产总额*100%（1）可以衡量企业清算时对债权人利益的保护程度。（2）可以反映企业的举债能力。债权人、投资人和经营者对资产负债率的评价有差别吗？

7、资产负债率债权人：资产负债率越低越好所有者：当投资收益率高于借款利息率时，资产负债率越好越好。否则反之。经营者：企业财务前景乐观时，适当增加资产负债率，充分利用财务杠杆正效应。经济处于衰退期时，企业财务前景不佳时，减少资产负债率，降低财务风险。练习南方航空中国国航东方航空海南航空负债73555786108424941642资产83003988987318448309四家航空公司2008年资产、负债数据单位：亿元资产负债率88.62%79.49%115.12%86.20%产权比率（Debt-to-EquityRatio）产权比率是企业负债总额与所有者权益的

8、比率。产权比率=负债总额/所有者权益总额产权比率越低，表明企业对债权人权益的保障