风险投资对高新技术企业价值影响的路径和作用机理——基于科大讯飞的案例分析.pdf

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1、风险投资对高新技术企业价值影响的路径和作用机理中文摘要风险投资对高新技术企业价值影响的路径和作用机理——基于科大讯飞的案例分析中文摘要自风险投资出现以来，风险投资对企业价值产生的影响成为了学者们关注的焦点。而在风险投资对企业价值影响的研究中，目前的文献多集中在风险投资对企业价值影响的相关性研究上面，对于风险投资对企业价值影响的路径和作用机制的研究较少。另外，由于国内风险投资起步较晚，针对我国背景的文献也相对较少。因此，本文在对委托代理理论、公司治理理论、利益相关者理论等理论研究的基础上，以风险投资对高新技术企业价值的影响为核心，展开研究，探

2、讨了风险投资在现行政策背景下，通过参与公司治理对高新技术企业价值产生影响，以及通过影响企业创新能力对高新技术企业价值的影响，并对这两个方面的作用路径作了分析。本文回顾了风险投资的相关理论，对国内外关于风险投资与公司治理、创新能力、政策背景、企业价值之间的互动关系的研究文献做了梳理，并在此基础上展开了本文后续的相关分析，本文主要运用理论和案例结合的分析方法，首先从理论的角度分析了风险投资对高新技术企业价值的影响路径和作用机理，此后，通过引入科大讯飞的案例，从案例的角度进行进一步的分析，并在此基础上提出了相关政策和建议。本文的研究目的在于打开在

3、我国现行政策背景下，风险投资对高新技术企业价值影响的黑箱。本文在理论和案例角度的研究，都肯定了风险投资对高新技术企业价值有提升作用，并且，提出了风险投资可以通过行使董事会职权、直接进入公司管理层、联合投资和分段投资机制等方面参与公司治理进一步提升高新技术企业价值，另外，风险投资可以对企业供资金支持、提供相关非资本增值服务等方面来通过提高创新能力进一步提升高新技术企业价值，本文也提出了现行政策对风险投资提升高新技术企业价值的制约因素，主要集中于风险投资退出渠道的不完备以及政府对风险投资有效性的干预。关键词：风险投资、企业价值、公司治理、创新能

4、力、政府干预作者：陈成指导老师：周中胜I英文摘要风险投资对高新技术企业价值影响的路径和作用机理ResearchOnTheMechanismAndTheRoutesOfVentureCapital'sInfluenceOnHigh-techCorporateValue—TakingIflytekCOAsExampleAbstractSincetheemergenceofventurecapital,venturecapital'sinfluenceoncorporatebecomesthefocusofthescholars.Alotofre

5、searchconfirmedtheroleofventurecapitaltothecorporate.Butthecurrentscholarsmorefocusonthemechanismofventurecapitalanditssimpleperformance.Inthestudiesoftheeffectsofventurecapitaltothecorporate,thecurrentstudymorefocusedontheventurecapital'sinfluencetothesinglefactorofcorpor

6、ate,andthereislessresearchonthemechanismofventurecapital'sinfluenceoncorporatevalue.Inaddition,duetodomesticventurecapitalstartedrelativelylate,studiesInaccordancewithChina'snationalconditionsarerelativelysmall.Basedonmoderncontracttheory,principal-agenttheory,corporategov

7、ernancetheory,thispaperdiscussesventurecapital'sinfluenceonhigh-techcorporatevaluebyparticipatingincorporategovernanceandenterprisinginnovationcapability.Thispaperalsodiscussesthemechanismofthesetwoaspects.Thispaperreviewedtherelatedtheoryofventurecapitalandthestudiesabout

8、theinteractiverelationshipofventurecapitalandcorporategovernance,innovationability,thepol