内部控制自我评价报告披露质量及其经济后果研究.pdf

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1、ResearchonQualityandEconomicConsequencesofInternalControlSelf-assessmentReport摘要进入21世纪，美国先后爆发了震惊全球的安然公司财务丑闻、世界通信公司巨额财务舞弊案件。丑闻发生后，这些曾经在世界名列前茅的公司竟然迅速破产倒闭，倒闭速度之快，抗击风险能力之差，令人唏嘘。无数的投资者在遭受巨额损失的同时不禁怀疑这些公司的风险抵抗能力。监管部门也在反思公司内部治理与外部监管中的漏洞与弊端。为挽回投资者信心，建立健康的资本市场，美国国会于2002年颁布了《2002年公众公司会计

2、改革和投资者保护法案》，简称《萨班斯》法案，对上市公司及外部审计师提出更加严格的监管。其中的302条款与404条款对财务报告内部控制做出的监管规定包括：公司管理层应该对最近一个会计年度内部控制的有效性进行评价，应披露内部控制中存在的重大缺陷，注册会计师应对内部控制评价发表审计意见等。之后，日本、加拿大等国家也先后颁布类似法案对上市公司进行严格监管。2004年我国的中航油（新加坡）破产事件也说明国有企业在内部控制和风险管理中存在重大漏洞与不足。2008年6月，我国财政部、证监会、审计署、银监会和保监会五部委联合发布《企业内部控制基本规范》，该法案被

3、称为中国版《萨班斯》法案。内部控制的目标包括财务报告的可靠性、经营的效率效果性、法律的遵从性。监管者的思路是：有效的内部控制可以提高财务报告质量、降低经营损失；企业通过对内部控制的评价发现漏洞加以改进，而投资者通过内部控制信息对财务报告质量进行判断。内部控制信息成为会计信息以外的重要非财务信息，该信息的披露需要花费高昂的成本，成本的最终承担者是投资者，因此对法案执行效果进行检验是非常必要的。《萨班斯》法案颁布以来，美国出现大量针对内部控制信息披露动机及其经济后果的研究，研究内容与结果非常丰富。经济后果的研究可以帮助法规制定者了解法案执行效果以及执

4、行该法案是否符合成本效益原则。因此，本文在系统梳理了国内外相关研究的基础上，结合我国特有的制度背景、信息披露环境，研究我国上市公司内部控制信息披露质量及其经济后果，为我国完善内部控制建设、提高内部控制信息披露质量、进一步提高信息透明度提供经验证据。本文以深市主板上市公司2009年至2011年披露的内部控制自我评价报告为研究对象，通过逐一整理统计分析，发现上市公司披露内部控制缺陷的比例非常低，披露重大缺陷的公司几乎没有，3年中只有新华制药1家公司在2011年披露了重大缺陷，这与发达国家相比是很低的。美国企业披露重大缺陷的比例达到116.9%，日本达

5、到2.1%，而我国不足1%。从披露的内容与形式上看，许多公司措辞含糊，语焉不详，既不明确说明内部控制有效，也不明确说明有什么问题与缺陷，从而降低了评价报告的决策有用性。根据以上实际情况，本文没有采用国际上研究的通行做法——以内部控制缺陷信息为研究对象，也没有采用国内常用的是否披露内部控制鉴证信息、披露内部控制信息数量作为研究对象，而是制定了内部控制自我评价报告披露质量的评价标准、评价指标，并利用熵模型进行处理，得出内部控制自我评价报告披露质量指数（综合指数），相关性指数与可靠性指数，量化的指数既便于对比分析，也便于实证研究的开展。描述性统计显示披

6、露质量指数是逐年上升的。然后本文利用该指数与盈余质量、权益资本成本、股市信息效率进行多元回归分析。结果显示，内部控制自我评价报告披露质量越高的企业，操控性应计利润、盈余激进度、盈余平滑度更低，但是没有证据显示其与真实活动盈余管理之间具有显著的相关性。内部控制自我评价报告质量越高，该企业的权益资本成本越低，尤其是对亏损企业而言，该结果更明显。内部控制自我评价报告披露质量越高的公司，股价同步性越低，即股价同涨同跌的情况越小。研究结果表明，内部控制自我评价报告的自愿披露，在一定程度上降低了信息不对称；内部控制自我评价报告具有一定的信息含量。本文共分八章

7、。第一章为导论。包括：研究背景、研究意义、研究思路，研究内容和研究框架，创新之处等。第二章，文献综述。对国外内部控制缺陷披露动机、影响因素，缺陷披露的经济后果以及国内近几年以内部控制为主题的实证研究进行回顾，找出差异，在此基础上找到本文的研究方向和切入点。第三章，制度背景与理论基础。包括我国内部控制监管历程的介绍和我国上市公司信息披露环境特点分析，并利用信号传递理论、印象管理理论、经济后果观与选择性信息披露分析了我国上市公司内部控制自我评价报告的现状及存在的问题。第四章，基于熵模型的内部控制自我评价报告披露质量评价。制定了披露质量评价指标，利用熵

8、模型将指标合成一个综合指数，既便于企业间的对比，又为后面的实证研究打下基础。第五章，内部控制自我评价报告披露质量与盈余质量的关系研究，本