反弹行情里可转债的投资价值分析.doc

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1、反弹行情里可转债的投资价值分析如果说前期的反弹行情被称为9·14行情的话，那么从11月5日以来的行情则可以被成为9·14行情的延续。到目前为止，在这一轮延续行情中，上证指数上涨了0.49%，转债指数上涨了0.39％，29只上市交易的可转债品种18涨11跌。针对可转债市场在10日来的不同不表现，我们对可转债进行投资简评。目前可转债市场股性明显较强，可转债市场分化较明显，可转债价格的波动主要受正股价的影响。另外，当前可转债市场的投资者结构也发生了一定的变化，之前由证券投资基金、QFII、社保基金及其它机构投资者构

2、成的投资群体正在朝多元化的方向发展，保险公司在今年9月份之后明显加大了对可转债的投资力度，这使得目前可转债市场定价的趋同性降低。针对此轮反弹行情，可转债市场的投资机会和风险需要“因券制宜”。可转债投资价值分析2004-11-15转债代码转债名称转债价格11-15转债10日涨幅正股10日涨幅转股价转股平价套利%未转股金额(亿元)转债简评及投资建议100220阳光转债102.970.50%11.49%3.8-8.251.94流动性不强，但投资风险不大100087水运转债103.990.96%5.12%5.76-1

3、0.850.97流动性不强，但投资风险不大126301丝绸转296.000.00%7.65%5.66-24.917.92面值以下，风险小125729燕京转债115.99-0.87%1.16%10.59-0.436.59公司更改募集资金投向，投资者行使102元回售权100016民生转债114.50-1.26%4.14%5.64-6.473.093/3与正股价走向出现分歧，不易介入100177雅戈转债116.16-1.51%4.79%5.28-0.055.86可适当获利了结125930丰原转债107.862.99

4、%5.23%8.13-12.764.35有回调风险，11月18日转股价将调整为6.83元125630铜都转债128.696.96%8.29%4.52-3.381.41流动性差，转债价格过高，不易介入100726华电转债107.210.21%7.22%6.43-18.197.66有上涨空间100567山鹰转债105.760.54%9.41%5.8-14.742.12浮动利率转债，风险较小100236桂冠转债102.54-0.34%4.38%12.58-22.48－　有上涨空间100795国电转债112.580.

5、60%8.02%6.59-3.7618.36有上涨空间100117西钢转债97.15-2.45%4.87%5.34-21.162.34面值以下，风险小125936华西转债98.47-0.05%8.91%6.56-24.303.98面值以下，风险小100096云化转债150.304.59%6.39%9.43-22.463.82价格过高，不易介入，前期获利可适当了结100196复星转债109.561.44%7.35%5.03-4.556.35股价波动大，转债目前价位较为合理110001邯钢转债100.74-0.1

6、7%4.89%5.34-12.2619.99短期看无投资机会125959首钢转债97.45-0.96%5.53%5.46-17.4919.99面值以下，风险小125069侨城转债120.58-0.36%0.29%6.15-7.09－　有回调要求110418江淮转债106.000.01%8.94%9.25-37.89－　即将修正转股价,关注修正幅度110037歌华转债105.29-0.52%5.93%22.42-15.28－　公告不修正转股价110317营港转债109.011.33%3.42%10.35-8.8

7、9－　浮动利率转债，即将于19日进入转股期，值得关注110874创业转债99.800.10%1.64%7.7-19.19－　面值以下，风险小125932华菱转债100.790.51%5.02%5-12.89－　面值附近，风险小125937金牛转债120.732.50%7.78%10.81-1.23－　短期仍有上行空间，但目前价格较高，谨慎操作125822海化转债114.080.53%3.65%7.151.02－　股性、债性稳定，风险不大125488晨鸣转债114.000.44%4.58%9.99-1.83－　

8、为机构投资者重仓持有，目前价格偏高126002万科转2106.09-0.28%3.62%5.48-11.42－　目前价格较为合理，未来重点关注股价走势110219南山转债103.510.37%2.90%7.376.96－　新转债，目前定价稍低110036招商转债100.000.00%-1.00%9.34-4.93－　2004年1１月1０日发行，上市定价预计在106元左右110010钢联转债100.0