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1、“”中国市场营梢创新与发展学术研讨会基于案例分析的中国汽车产业海外并购研究王晰湖南农业大学商学院湖南长沙摘要近几年随着中国汽车产业发展,中国汽车企业海外并购浪潮由此。本文在回顾而起己有研究的基础上,分析了,·,上汽收购双龙和南汽收购名爵的案例作出了研究并提出了我国汽,积极防范,。车企业跨国并购应谨慎选择并购客体风险明确企业战略等建议一、引言,,,。,回顾过去的几年我们发现中国汽车业比以往成熟了不少面对国际市场民主企业变。,、、。,得更加自信大气其中上汽南汽吉利等接连实现了海外并购之后沉迷了相当一段时间,,。的华晨又以出口德国万辆中华轿车的协议在欧洲市场打
2、了漂亮一仗随着我国本土汽车,,,企业的做大做强随之而来的是国际化步伐的加快我国的大型企业目前国际化做得好的还不,,。,多特别是成功的实现海外并购的案例数量也不多特别是汽车企业在这样的形势下研究中国汽车产业海外并购,对我国振兴民主汽车产业,打造自主品牌,实现跨越式发展,具有非常重要的现实价值。,。,目前国内对此问题的研究还处于初步阶段己有的大量的文献都不是具体针对汽车产业的。例如,卢静在《跨国并购谁能笑道最后谈的都是我国企业跨国并购的问题》一文中提到了我国企业跨国并购的现状,指出中国企业跨国并购、、,、、战略的出发点是通过并购获得海外的市场技术资源但其中蕴
3、含了财务风险法律风险,。杨壮在政策风险等并提出了一些建议《熟悉海外经营的土壤和环境》一文中指出了目前企业,,、全球化经营的大趋势指出中国企业跨国并购首先要尽快熟悉国际环境了解各国文化理念经营哲学、管理体系、法律制度、价值观念的差异,以充分认识到跨国并购战略在各国执行上的差异,提出中国的企业应国,。际化经营的短期和长期战略目标并做好各方面的准备陈志宏在《中、,国企业跨国并购战略应注意的问题》中提出了建立好公司的法人治理结构培养国际化人才要有扎实的战略基础,注重细节等建议以促进我国企业跨国并购的事业发展。也有几篇文章是以汽。例如,闰向军在《中国汽车企业国车产
4、业为对象直接分析的际化经营探讨》中阐述了国际化经营是中国成为汽车强国的,。文章结合丰田和现代汽车公司的国际化历程,指出了中国汽必经之路车企业国际化经营需要注意的问题,并提出了相应的建议。不过总体来看,尽管国内学者各抒己见,从不同的角度提出了自己的观点,能够系统地就中国汽车行业海外并购近几年的案例进行,,比较研究得出一个总体结论的还不多本文将以上汽收购双龙和南汽收购名爵的案例为基础,做进一步的研究工作。二、南汽收购罗孚和一汽收购韩国双龙案例研究年月,拥有百年。历史和全球知名品牌的罗孚汽车公司因现金流断裂而宣告破产月日,南汽在与中外家企业的竞购中,以万英镑约
5、亿人民币成功收购了罗孚公司及其动力总成。,、公司的全部资产据美国安永会计师事务所评估这些资产包括其品牌技术和全,、、,套研发生产设备以及个整车个系列发动机个变速箱的技术平台总价值亿英镑“”中国市场营铭创新与发展学术研讨会亿元。,南汽名爵第年月日一款国产中高档轿车名爵和国内真正意义上的第一款跑车下下线至此,,南汽集团。在收购之后迈出了再创自主国际汽车品牌的重要一步南汽的成功之处在于一、原罗孚公司破产是由于现金流枯竭而非产品出了问题,南汽购买的是其破产后的优质资产而非并购企业,从而规避了、法律、。经营风险最大的劳工债务等纠纷、。,,二高度重视法律风险根据英国
6、的《破产法》规定企业在现金流出现问题时就要主,,。动提出接管否则企业将承担无限责任甚至负责人有可能承担刑事责任由于涉及到侵犯其他债权人利益的问题,这一点在法律上的规定是很严格的。所以很多情况下,被接管的企业可能只是现金流出现问题,在技术、品牌、生产规模、市场占有率等方面还具有相当优势。破产的着重点并不是在破产清算,而是在重组由于中国法律立足于大陆法系环境内,而在英国的法律操作都要遵循英美法系框架内的规定,就必须要对英美法系有非常充分的了解,并熟知当地的交易。习惯和谈判规则中国的法律环境很多时候处于信用缺失的状态,操作成本很高。而英国的法律体系、信用体系非
7、常完善。与资金实力相比,对方似乎更看重竞购者的信用,所以最初对方提出劳,南汽就很明确地告诉他工问题时们南汽做不到他们的要求,并就为什、么做不到将如何创造新的就业机会去解决这些问题等做了,。,南汽提出的方案不仅,而且从始至详细的说明没有做任何虚假的承诺在竞购过程中比较好,。终没有任何变化一直坚持最初的原则和既定步骤这一点也给了罗孚的资产管理人普华永道以稳健、诚信的印象。—三、重视知识产权。,南汽就对知,在竞购开始阶段识产权非常重视并深知罗孚曾经签。过转让协议那么他们到底转让了哪些会对后面的竞购产生哪些影响这些问题不搞清楚肯定是不能贸然收购的。为,“”。,当
8、了首先能确保知识产权的完整性使收购物有所值年月日南汽,五人谈判小组抵达英国的第二
