固定收益证券分析.ppt

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1、固定收益证券分析课程性质、目的和培养目标固定收益证券分析是金融工程专业的专业必修课。本课程在于让学生掌握固定收益证券的基本特征、债券的类型，在对债券相关收益率认识的基础上能够对债券进行定价和了解固定收益证券的投资策略。本课程要求学生了解固定收益证券在经济中的重要作用，掌握固定收益证券的基础概念、收益率曲线分析、投资组合管理技术及普通及衍生固定收益证券定价。通过这些内容的学习，使学生能够正确分析固定收益证券的收益与风险，并应用于固定收益证券的投资决策实践中。本课程教学中将全程涵盖“what,why,how”，即理解以“定价为中心、收益率和现金流为两个基本点

2、”（一个中心两个基本点）。课程内容和建议学时分配（1）固定收益概论。包括固定收益证券的重要地位、固定收益证券的特征及风险、计算与计价、国外固定收益证券种类、中国证券市场中的债券种类与创新。要求学生了解固定收益证券的重要地位，熟悉固定收益证券的种类和我国证券市场中固定收益证券的种类与创新，掌握固定收益证券的特征与风险。（4学时）（2）债券市场与债券交易。包括固定收益证券市场的定义和分类、债券的发行市场、债券的流通市场和价格形成方式、债券的结算和交易方式、债券评级等。要求学生了解债券市场的定义和分类，熟悉债券的发行市场、债券的流通市场和价格的形成方式，掌握债

3、券的结算和交易方式以及债券的评级。（6学时）（3）债券的价格。包括货币的时间价值、债券的价值、复杂情况下的债券价值的计算。要求学生熟悉货币的时间价值，掌握债券的价值及复杂情况下债券价值的计算。（6学时）（4）债券收益率。包括债券收益率的衡量、债券总收益的潜在来源、衡量债券组合的历史业绩。要求学生熟悉债券收益率的衡量方法；掌握债券总收益的潜在来源及债券组合历史业绩的衡量方法。（6学时）（5）债券价格波动性的衡量。包括债券价格与收益率的关系、债券价格波动性的特点、基于价格值和价格变化的收益值的价格波动性的衡量和基于凸性和久期的价格波动率的衡量。要求学生熟悉债

4、券价格与收益率之间的关系和债券价格波动性的特点；掌握债券价格波动性的两种计量方法。（6学时）（6）利率决定与利率结构。包括利率概述、名义利率的决定、利率风险结构、利率期限结构、债券收益率曲线、利用收益率曲线正确计算债券价格。要求学生了解利率的基本概念和名义利率的决定，熟悉利率风险结构和利率期限结构，掌握债券收益率曲线和利用收益率曲线计算债券的价格。（6学时）（7）债券投资组合管理策略。包括债券投资组合策略的选择、消极的债券组合管理、积极的债券组合管理、期限分析、收益率曲线变动策略、或有免疫策略等。要求学生了解债券投资组合投资策略；熟悉消极的和积极的债券组

5、合管理方式，掌握收益率曲线变动策略。（6学时）（8）利率衍生金融工具简介。包括远期利率合约和利率期货、利率期权、利率互换合约、利率上限、利率下限和利率双限等。要求学生熟悉远期利率合约、利率期货、利率互换和利率期权的基本概念。（3学时）（9）利率衍生工具的定价。包括保证金账户交易和套利、利率远期合约的现金流模式和远期价格确定、利率期货的定价、利率期权的定价、利率互换的定价、利率上限和利率下限的价值等。要求学生了解保证金账户交易和套利的基本内容，熟悉利率远期合约的现金流模式和远期价格的确定；掌握利率期货、期权和互换的定价。（3学时）（10）附加期权的债券分析

6、。包括可赎回债券的特性分析、可赎回债券价格的确定、可转换债券、附加选择权债券的收益率和风险衡量。要求学生了解附权债券的基本概念、熟悉可赎回债券的特性，掌握可赎回债券的价格确定。（8学时）债券投资相关内容步骤一:认识债券投资步骤二:计算债券价值步骤三:计算债券投资收益率步骤四:其他证券投资第一节认识债券投资一、债券投资的目的企业的债券投资包括短期债券投资和长期债券投资。1、短期债券投资的目的：合理利用暂时闲置的资金，调节现金余额，获得收益。2、长期债券投资的目的：获得较高的稳定收益，或者为了满足未来的财务需求，分散证券投资的风险。二、债券投资的特点：固定到

7、期日不参与经营管理收益稳定、风险较小第二节计算债券的价值债券未来现金流入的现值，称为债券的价值或债券的内在价值。债券作为一种投资，现金流出是其购买价格，现金流入是利息和归还的本金，或者出售时得到的现金。债券价值是债券投资决策时使用的主要指标之一。只有债券的价值大于购买价格时，才值得购买。企业进行债券投资，必须知道债券价值的计算方法。现介绍几种最常见的债券价值计算模型。一、分期付息债券价值计算模型（基本模型）一般情况下，债券是固定利率，每年计算并支付利息、到期归还本金。按照这种模式，债券价值计算的基本模型是：式中，为债券价值（现值）；为每年的利息；为到期的

8、本金；为市场利率或投资人要求的最低报酬率；为债券到期前的年数。例1甲公司拟购买乙