人民币汇率的过去、现在与未来.ppt

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1、人民币汇率制度人民币的昨天、今天、明天汇率汇率的定义即两国货币折算的比率，是一国货币单位所表示的另一种货币单位的价格，因此又称汇价。昨天、今天、明天回顾过去分析现在展望未来回顾过去next从1949年1月18日人民币汇率产生开始，人民币汇率制度经历了从单一汇率制到双轨制，再到单一制，再到双轨制的过程。在1953年前的经济恢复时期，为了尽快医治战争创伤和恢复国民经济，需要大力扶持出口并进口国内必需的原材料等物资。当时，在对资本主义国家贸易中私营出口商占绝对比重，因此人民币汇率的确定要保证私商出口收汇

2、后，按汇率折收的人民币能有所盈利。为此采取“物价对比法”物价对比法back先分别计算出口商品理论比价、进口商品理论比价和侨汇购买力比价，然后以出口理论比价加一定的利润为依据，参照进口理论比价和侨汇购买力比价具体确定人民币汇率水平。出口理论比价=出口商品人民币成本/出口商品美圆销售价格（FOB）进口理论比价=进口商品国内市场人民币销售价格/进口商品美圆价格（CIF）侨汇购买力比价=国内侨眷日用品生活费（人民币金额）/华侨日用品生活费（港币金额）回顾过去next1953年后，国家进入高度集中的计划管理

3、体制阶段。外贸由国营贸易公司统一经营，并按国家规定的进出口计划进行；大部分商品价格由国家计划规定；外贸公司的盈亏由对外贸易部同财政部统一结算，与公司本身经济利益没有关系。在这种情况下，汇率主要不是作为调节进出口和外汇收支的杠杆，更多的是作为外贸经营的一种内部核算手段。这一时期，国内物价变动幅度不大，国外资本主义国家也是实行固定汇率制度，因而汇率变动较小。回顾过去next1973年以后，由于资本主义国家普遍实行浮动汇率制度，各国货币汇率经常浮动。为避免其消极影响，保持人民币汇率的适当水平，采用“一篮

4、子货币”的记值方法。在过去较长时期中，国际资本往来较小，进出口贸易往来是最大量的国际交往项目；同时，在严格的外汇管理下，国际收支的自发影响也不大。因此，我国汇率政策的着力点都在进出口贸易及汇率水平的确定方面。…一篮子货币back即选用与我国外贸有关的若干种货币，按照这些货币汇率波动的情况，运用加权平均的方法计算出人民币汇率。回顾过去next但是，随着近年对外开放的深入发展，外汇收支规模迅速扩大，外汇管理也适当放宽，相当部分机构拥有可自行支配的外汇资金，因而，外汇收支供求状况已够成影响汇率的一支力量

5、。正是基于这种变化，外汇调剂市场应运而生，在该市场上，汇率开始由供求双方协商决定，因此，形成了以国家对外公布的汇率牌价和国内外汇调剂价格为主的人民币汇率“双轨制”。…回顾过去next不过，随着国内经济体制改革的深入，特别是外贸体制改革的不断深入及对外开放步伐的加快，双轨制原有的一些优势逐步丧失，而不利因素却日积月累。1994年，我国外汇市场承接改革以来由调剂业务到调剂市场，到公开调剂市场几个阶段的发展历程，一举打破外汇市场的地区分割状态，走向全国范围的统一，汇率形成机制也初步纳入“以市场供求为基础

6、的、单一的、有管理的浮动汇率”的规范轨道。中国人民银行关于进一步改革外汇管理体制的公告93.12.28…1994年1月1日开始，实行人民币汇率并轨。并轨后的人民币汇率，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动制。由中国人民银行根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，每日公布人民币对美圆交易的中间价，并参照国际外汇市场变化，同时公布人民币对其他主要货币的汇率。各外汇指定银行以此为依据，在中国人民银行规定的浮动幅度范围内自行挂牌，对客户买卖外汇。在稳定境内通货的前提下，通过银行间外汇买卖和中国人民

7、银行向外汇交易市场吞吐外汇，保持各银行挂牌汇率的基本一致和相对稳定。…有管理的浮动汇率back这是以外汇市场供求为基础，是浮动的，不是固定的；但受国家宏观调空的管理。国家根据银行间外汇市场形成的价格，公布汇率。允许在规定的浮动幅度内上下浮动，在稳定通货前提下，中央银行可以进入市场买卖外汇维持汇率的合理和相对稳定。回顾过去next1996年12月1日，我国正式接受国际货币基金组织第八条款，实现了人民币经常项目的完全可兑换。至此，中国正式确立了“经常项目可兑换、资本项目维持一定管理”的外汇管理框架从1

8、994年人民币汇率实现并轨以来，人民币相对美元缓慢升值。到1997年底，1美元可兑换人民币8．2798元，人民币汇率相对美元升值了5．1％。回顾过去next东南亚金融危机的爆发，对人民币汇率制度而言是一个转折点。正是这次危机，使得人民币和日元之外的东南亚国家货币纷纷贬值，从而促使这些国家先后放弃实施多年的钉住美元汇率制度，转而实施更为灵活的汇率制度。但事隔不久，这些国家的汇率又向钉住美元复归，表现出一种“害怕浮动”的情形。实际上这也是多方博弈的结果，在其他国家都实行钉住美元制的时候