中国企业海外融资策略汇集47000007).ppt

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1、国际融资与结算本讲有两章：第八章国际融资第九章国际结算第八章国际融资本章有四个主要内容：第一节国际信贷融资第二节国际债券融资第三节国际租赁融资第四节出口信贷融资第一节国际信贷融资本节有三个问题：一、国际金融组织贷款二、政府贷款三、国际商业银行贷款一、国际金融组织贷款指国际金融机构向成员国政府贷款。贫穷国家-虽缴纳股金，但以借入为主-付息的债务人；富国-食息的债权人。国际金融组织贷款的特点是：（1）有一定的赠予成分。（2）项目投资的成功比率高。（3）指定项目，限额贷款，最多只能满足项目所需要投资额的50%，借款国需配套资金。二、政府贷款这是在两个友好国家之间进行的、

2、由贷款国政府借给其他国家政府的贷款基金。这种贷款往往是贷款国为了支持本国资本货物出口而实行的一种优惠贷款，也是国家资本输出的一种形式。政府贷款的特点（1）必须由贷款国政府和借款国政府签订贷款协定。（2）政府贷款是项目贷款，贷款使用必须是协定所规定的建设项目。（3）政府贷款带有限制性。（4）这种贷款受国际关系的制约。（5）长期低息贷款，有的有宽限期。（6）政府贷款经常是双边的。三、国际商业银行贷款指在国际金融市场上一国借款人向国外商业银行借入货币资金。特点：（1）商业银行是货币经营者。（2）商业银行面向全社会。（3）商业银行贷款利率高。（4）商业银行贷款不受数额限制

3、。（5）商业银行贷款比国际金融组织和政府的贷款更容易获得。1.国际短期信贷国际商业银行贷款分为两种。通常指一年以下，包括一年期的贷款。这种贷款一般都是现款，而且利息比较高。主要形式有：（1）金融机构之间的同业拆放。（2）短期授信额度。（3）短期流动资金贷款。2.国际中长期贷款一年以上-金额大-时间长。主要形式：（1）双边贷款。（2）银团贷款。①分散风险；②金额大期限长；③利于银行同业合作。（3）项目贷款。大型工程项目筹资方式。可行性分析-按进度提款-项目投产后财务监督-项目收益偿还贷款。（4）出口信贷。第二节国际债券融资本节有四个问题：一、国际债券的概念二、国际债

4、券发行业务三、国际债券市场四、我国发行国际债券的管理一、国际债券的概念债券（Bond）是借款人为筹措长期资金，向债权人发行的债务凭证。它规定一定时期内支付一定比率的利息，并在约定宽限期满后，开始分期偿还本金。债券的种类很多，按发行地区来分，可分为国内债券和国际债券。国际债券又分为外国债券和欧洲债券两种。二、国际债券发行业务1.国际债券的发行方式发行方式有两种：公募与私募。一般地讲，各国证券法或公司法对公募债券发行的管制相当严格，因为公募对象是社会广大公众。但对私募债券要求不很严格。因私募债券发行对象一般都是投资银行、保险公司、养老基金等机构。2.国际债券的评级与上

5、市（1）债券评级。对发行者十分重要，它直接影响筹资成本。债券评级对发行者十分重要，直接影响筹资成本。标准普尔与穆迪。中海油BBB-（标）2002-3-1180BP（2）上市。债券能公开在证券交易所出售即债券上市。只有较高信誉的债券才能在证券交易所上市。OTC3.国际债券的发行条件发行额、偿还年限及方式、利率、发行价格等，统称发行条件。债券发行条件是否有利，对于发行者的筹资成本、发行效果等都有很大影响。（1）发行额。（2）偿还年限及方式。（3）利率。固定利率和浮动利率。（4）发行价格。等价；低价；溢价。4.发行费用国际债券筹资者除定期向债券持有人支付利息外，尚需负担

6、一定的发行费用。发行费用一般包括最初费用（A）和中间费用（B）两种。A：承购手续费、律师费、印刷费、上市费等；B：债券管理费、付息手续费、还本手续费等。5.国际债券的收益率指债券收益和购买价格之间的比率。债券收益率主要有三种形式：（1）名义收益率-即票面规定利息率。（2）即期收益率。即期收益率是出卖或购买债券当时的收益率。（3）迄止到期日的平均收益率。这是债券收益对其成本的年率，也是债券购买者的实际收益率。三、国际债券市场1.外国债券市场传统债券市场，19世纪已经存在。美国、瑞士、德国、日本成为四大外国债券市场。（1）美国的外国债券市场通常称为扬基债券（Yanke

7、eBond）。扬基债券市场一直是提供中长期美元资金的主要国际债券市场。扬基债券市场的特点①美国对债券发行管制严格。评级-符合联邦法律和州法律。②扬基债券筹集美元长期资金利率和发行费用比其他市场低，而且流通性强。③债券期限长。5-25年。④扬基债券的发行人主要是发达国家政府、大企业和国际组织。（2）日本的外国债券市场通常称为“武士债券”（SamuraiBond）。日本的外汇管理法规定，发行日元外国债券首先要向日本大藏省申请，并经批准方可发行。分为日元公募债券市场和日元私募债券市场两部分。缺乏流通性和灵活性、不易做美元掉期、发行成本高，缺乏吸引力。发行人-发展中国家。

8、2.欧洲债