對金融危機下中小企業融資問題的思考.doc

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1、對金融危機下中小企業融資問題的思考［摘要］中小企業對國民經濟的貢獻率不斷上升，但中小企業占用的金融資源卻很少，融資難是制約中小企業發展的重要因素。在金融危機的影響下，中小企業的融資問題更是雪上加霜。文章分析瞭我國中小企業的融資特點和金融危機對中小企業融資的影響，提出瞭解決金融危機背景下中小企業融資問題的對策［關鍵詞］金融危機；中小企業；融資問題；思考［作者簡介］趙迪瓊，南寧職業技術學院副教授，經濟學碩士;覃群發，南寧職業技術學院技能培訓學院副院長，講師，廣西南寧530008［中圖分類號JF270［文獻標識碼］A［文章編號11672-2728(2010)12-0023

2、-03我國中小企業對國民經濟的貢獻率不斷上升，創造瞭73%的工業增加值、62%的GDP,但占用金融資源卻還不足18%。面對席卷全球的金融危機，中小企業融資受到較大的影響一、我國中小企業融資的特點(一)內源融資的特點內源融資是源於企業內部的融資，包括所有者投入、企業留存收益和職工集資。內源融資作為企業資本融通的一個重要渠道，有著低成本、高效益的優勢。因此發達市場經濟國傢的中小企業一般都註重內源融資，而發展中國傢則偏重外源融資。在國外，就中小企業而言，內源融資占有絕對的比例，除日本外，西方主要發達國傢的中小企業的內源融資基本上都占其融資總額的55%以上，其中美、英達82

3、%以上，而且這一比例還在進一步加大。從20世紀70-90年代，西方國傢的中小企業內部融資占全部融資總額的比例不斷攀升由於尚未建立現代企業制度等一系列原因，中小企業內部利潤分配中多存在短期化傾向，缺乏長期經營思想，很少從企業發展的角度考慮要有足夠的留利來補充經營資金的不足。雖然國傢流動資金管理辦法規定，原有工業企業在發展生產的同時應從留利中拿出10%—30%補充流動資金，在核定的流動資金計劃占用額中，工業企業國撥流動資金與企業自有資金之和不低於70%,新建企業屬於地方部門或自籌資金籌建的，自籌部分不得少於計劃需要量的30%,但這些卻很難落到實處（二）中小企業外源融資的

4、特點外源融資是指吸收其他經濟主體的儲蓄以轉化為自己投資的過程。隨著技術的進步和生產規模的擴大，單純依靠內源融資已很難滿足企業的資金需求，外源融資已逐漸成為企業獲得資金的重要方式。隻有當內源融資仍無法滿足企業資金需要時，企業才會轉向外源融資。企業外源融資分為直接融資和間接融資，除瞭受自身財務狀況的影響外，還受國傢融資體制等的制約1間接融資的特點。間接融資不僅指銀行貸款，還包括票據貼現、租賃融資、基金融資等方式。但在我國，在這幾種間接融資方式中，由於商業信用和票據市場還處於起步階段，發展滯後，尤其是中小企業極少通過票據貼現進行融資的；由於經濟體制的制約和經營思想觀念落後

5、等原因，通過租賃進行融資的也極少；各種風險投資基金和創業基金，對我國的中小企業而言還是一個陌生的新生事物，隻有少數高科技中小企業可以利用這種間接融資方式進行融資；銀行貸款則由於服務品種多樣，手續簡單方便快捷（相對而言），成為中小企業獲得外部融資的主要方式，而中小銀行是中小企業融資的重要途徑2直接融資的特點。直接融資，即通過發行企業債券、企業股票上市等形式進行融資。國外中小企業直接融資比重占70%,間接融資占30%,而我國的情況卻恰恰相反，直接融資隻占2%,98%靠銀行貸款。這既有中小企業自身的原因，也有我國資本市場還不發達的因素二、金融危機對中小企業融資的影響分析（

6、一）金融危機對內源融資的影響受世界性的金融危機的影響。金融機構的呆賬、壞賬不斷增多，銀行等金融機構放貸愈加謹慎；同時隨著金融危機對實體經濟影響的不斷深化，也造成瞭企業經營狀況的惡化，還貸能力下降，企業內源型融資和外源型融資都受到影響。由於中小企業更加容易受到市場供求波動的影響，企業信用程度以及還貸能力不斷惡化，更加難於進行融資1市場需求明顯不足，出口形勢嚴峻。國際金融危機導致市場需求明顯不足。在金融危機影響下，企業存在多種困難，其中占首位是訂單減少，出口額明顯下降2宏觀經濟波動劇烈，中小企業經營難以適從，由於目前我國正處於市場經濟的初級階段，中小企業對市場經濟認識不

7、足，對市場經濟規律掌握不夠，對國傢宏觀經濟政策的依賴程度仍然較高。因此,2008年在國際金融危機和國傢相應的宏觀調控雙重影響下，面對國際、國內出現的劇烈波動的市場環境，顯得難以適從。一是原材料價格大起大落；二是人民幣對美元等主要貨幣升值幅度大且波動劇烈；三是出口退稅率大幅下調；四是從緊的貨幣政策。這些因素導致中小企業自身經營績效的急劇下降，企業不但不能獲得經營發展所需的利潤，而且虧損額有擴大之勢。企業經營業績的虧損導致中小企業難於通過留存收益的方式獲得企業生存、發展所必需的資金（二）金融危機對外源融資的影響1金融危機導致資本市場環境惡化影響直接融資。中小板公司比