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《财务管理全套配套课件王斌各章习题及答案 第4章习题答案.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、第四章p1181.(1)期望收益率=10%×（-4.5%）＋20%×4.4%＋50%×12.0%＋20%×20.7%＝10.57%(2)标准差=[(-4.5%-10.57%)2×10%+(4.4%-10.57%)2×20%+(12.0%-10.57%)2×50%+(20.7%-10.57%)2×20%]1/2=7.2%(3)变异系数＝7.2%÷10.57%=0.682.(1)A股票期望收益率=40%×15%+60%×10%=12%B股票期望收益率=50%×35%+50%×（-5%）=15%协方差=(15%-12%)(
2、35%-15%)20%+(10%-12%)(35%-15%)30%+(15%-12%)(-5%-15%)20%+(10%-12%)(-5%-15%)30%=0相关系数=0(2)投资组合的期望收率=12%×50%+15%×50%=13.5%A股票标准差=[(15%-12%)2×40%+(10%-12%)2×60%]1/2=2.45%B股票标准差=[(35%-15%)2×50%+(-5%-15%)2×50%]1/2=20%投资组合标准差=[50%2×2.45%2+50%2×20%2+2×50%×50%×2.45%×20%
3、×0]1/2=10.07%3.(1)KA=5%+1.0×(15%-5%)=15%KB=5%+0.7×(15%-5%)=12%KC=5%+1.5×(15%-5%)=20%证券组合的风险收益率=15%×50%+12%×25%+20%×25%=15.5%β=(15.5%-5%)/(15%-5%)=1.05(2)经济繁荣时,KM上升,应卖出B,买入C.4.(1)KA=5%+0.75×(17%-5%)=14%KB=5%+0.90×(17%-5%)=15.8%KC=5%+1.40×(17%-5%)=21.8%KD=5%+1.80
4、×(17%-5%)=26.6%(2)按风险从大到小依次为:DCBA(3)若市场收益率将要上升,选择D;若市场收益率将要下降,选择A.5.(1)KA=4%+0.75×(15%-4%)=12.25%KB=4%+1.10×(15%-4%)=16.1%KC=4%+1.36×(15%-4%)=18.96%KD=4%+1.88×(15%-4%)=24.68%期望收益率=12.25%×(5000/30000)+16.1%×(10000/30000)+18.96%×(8000/30000)+24.68%×(7000/30000)=1
5、8.23%(2)β=(18.23%-4%)/(17%-4%)=1.096.(1)证券名称σiρiMβi股票A0.130.120.750.90股票B0.160.2750.401.10股票C0.250.240.751.80市场组合0.150.111无风险资产0.05000(2)股票A,B,C的要求收益率分别为0.14,0.16,0.23.实际收益率分别为0.13,0.16,0.25,比较可得:A的投资业绩未达到要求,B正好达到要求收益率,C超过了要求收益率,因此C的投资业绩最好,A的最差.(3)投资建议:卖出股票A,买入
6、股票C.7.(1)KA=(-20%)×0.1+10%×0.8+20%×0.1=8%σA=[(-20%-8%)2×0.1+(10%-8%)2×0.8+(20%-8%)2×0.1]1/2=9.80%βA=0.8×9.80%/0.1=0.784βB=0.2×0.1/0.1=0.2典型的厌恶风险的投资者会倾向于投资股票B,因为B的β系数较低.(2)期望收益率=8%×70%+9%×30%=8.3%标准差=[70%2×9.8%2+30%2×10%2+2×70%×30%×9.8%×10%×0.6]1/2=8.27%(3)βA=(K
7、A-Kf)/(KM-Kf)即,0.784=(8%-Kf)/(KM-Kf)ΒB=(KB-Kf)/(KM-Kf)0.2=(9%-Kf)/(KM-Kf)求得:Kf=9.3%KM=7.6%β=(8.3%-9.3%)/(7.6%-9.3%)=0.5888.(1)期望收益率=10%×12%+25%×11%+15%×15%+30%×9%+20%×14%=11.70%(2)β=(11.7%-8%)/(11.6%-8%)=1.03(3)1DB08%%%SMLβ11.6%%KACE(4)A,B,C,E四支股票都在SML线的上方,D在SM
8、L线的下方.A,B,C,E可以使投资者盈利,D会使其亏损.
