资源描述：
《高管变更_继任来源与盈余管理》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、2010年1月当代经济科学Jan.2009第32卷第1期ModernEconomicScienceVo.l32No.1高管变更、继任来源与盈余管理杜兴强,周泽将(厦门大学管理学院,福建厦门,361005)摘要:高管变更与盈余管理之间的关系历来是盈余管理领域关注的热点问题之一,但我国对这一问题的经验文献却相对较少。以中国资本市场2001年到2006年的A股上市公司为样本,实证检验了高管(董事长或总经理)变更和高管的继任来源两个因素对于盈余管理的影响。在控制了其他可能影响盈余管理的因素之后,实证研究结果表明:高管变
2、更导致了显著的负向盈余管理行为;外部继任者的上市公司相对于内部继任者的上市公司而言更倾向于进行显著的负向盈余管理。附加检验也揭示,高管离职的原因会给继任高管的盈余管理行为带来不同的影响。研究表明,高管变更和继任来源是盈余管理行为的重要影响因素,为理解中国资本市场盈余管理的机会主义行为动机提供了新的经验证据。关键词:高管变更;继任来源;盈余管理;离职原因;公司治理文献标识码:A文章编号:1002-2848-2010(01)-0023-11方发达资本主义国家的经理人市场有着显著的不一、引言同。那么,中国资本市场上市
3、公司的高管更换是否盈余管理(earningsmanagement)是经验研究的会出现西方文献中所反复用经验证据支持的盈余管重要领域之一,历来为理论界与实务界所重视,西方理现象?高管的继任来源(外聘或内部擢升)是否已有的相关研究主要是围绕盈余管理的动机和公司会对盈余管理的程度和方向带来不同的影响?这些治理、公司特征等因素是如何影响盈余管理程度等都是本文要回答的问题。而且应该说,在我国的新角度展开的。但我国关于盈余管理动机的研究,主兴资本市场背景下,研究我国上市公司高管人员更要是围绕公司IPO、增发、配股等融资行为展开的
4、,换与盈余管理之间的关系,并进一步分析继任高管基本结论是公司在融资行为中进行了明显的盈余管的不同来源对于盈余管理程度的影响无疑具有非常[1]理行为以最大化公司利益。除此之外,国内学者重要的意义。对盈余管理其他动机方面的实证研究则并不多见。本文研究了高管更换与高管的继任来源这两个目前,我国仍缺乏有效的经理人市场,譬如占上市公因素对于盈余管理程度的影响。已有的理论和经验司半数以上的国有上市公司中,其高管人员相当大证据表明,在高管更换的当年会伴随着明显的负向一部分均源自于政府任命或组织提拔,而并非依靠盈余管理。本文在前人研
5、究的基础上应用中国A市场机制进行的遴选。来自于上级任命的国有上市股上市公司2001年到2006年的数据实证研究发[2]公司的经理人,往往具有通用的行政级别,这与西现,在我国,高管的更换导致了显著的负向盈余管收稿日期:2009-11-15基金项目:国家社会科学基金会计准则、会计信息质量与会计信息的契约有用性研究(07CJY010);教育部应急研究课题公允价值、会计稳健性与金融危机防范(2009JYJR033)。作者简介:杜兴强(1974-),山西省芮城市人,管理学博士,厦门大学管理学院教授,博士生导
6、师,研究方向:资本市场会计与财务问题研究;周泽将(1983-),安徽省安庆市人,厦门大学管理学院博士研究生,研究方向:财务会计理论与公司治理。23理,而且当继任高管来自公司外部时(外部继任在债务契约导致的盈余管理方面,Watts等提出者),相对于继任高管来自内部的上市公司(内部继了债务契约,即限定其他条件,企业偏离债务契约条任者)而言,负向的盈余管理更加显著。款的程度越大,管理当局通过会计政策选择将未来[4]本文相对于国内之前的文献进行的拓展在于:盈余提前到当期确认的可能性越大。DeFond等(1)本文不仅研究了高管
7、更换对于盈余管理程度的以94家发生了债务违约行为的上市公司为样本进影响,而且拓展了相关的研究文献,着重实证分析了行了实证研究,研究结果表明:在违约以前年度和违[7]继任高管的不同来源对于盈余管理程度的影响,这约当年,公司的非正常应计项目都显著为正。为进一步理解转轨加新兴市场背景下的高管行为提Sweeney选择年报中报告违反债务契约的130家上供了新的经验证据。(2)关于上市公司高管更换对市公司的财务数据进行研究,得出了和DeFond等相[8]于盈余管理的影响这一问题,之前国内的相关文献同的结果。因为数据的时间区间较短
8、,所以结论有待进一步的关于高管变更与盈余管理之间的关系,Murphy检验。本文应用2001年到2006年的A股上市公司等研究发现,在CEO因为糟糕业绩离职的公司,继数据对高管更换如何影响盈余管理进行了更长时间任高管就会操纵研发费用、广告和资本支出以及应[9]窗口的分析,且在衡量盈余管理程度时,应用修正的计项目,借以进行利润清洗。Pourciau
