基于企业生命周期的高新技术企业价值评估方法研究-论文.pdf

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1、第35卷第5期技术与创新管理V01．35No．52014年O9月TECHN0L0GYANDINNOVATIONMANAGEMENTSep．2014基于企业生命周期的高新技术企业价值评估方法研究冯媛媛(上海理工大学管理学院，上海200093)摘要：随着社会的高速发展，高新技术企业的IPO定价、增资扩股以及企业之间的价值投资、并购等经济活动日益频繁，对企业价值评估的需求也越来越大。不同生命周期阶段的企业价值驱动因素不同，使得企业价值与企业的生命周期息息相关。高新技术企业的生命周期较为明显，为了使其价值

2、评估的结果更加准确，根据其所处的生命周期阶段选择相应的评估方法具有重要的研究价值。通过对高新技术企业不同生命周期阶段的特征进行分析，运用层次分析法和模糊综合评价法给出不同生命周期阶段的划分方法，并针对不同的生命周期阶段研究合适的价值评估方法，为如何界定高新技术企业所处的生命周期阶段以及更加合理准确的评估高新技术企业的价值提供了依据。关键词：企业价值；生命周期；层次分析法；模糊综合评价法中图分类号：F275．5文献标识码：A文章编号：1672—7312(2014)05—0537—05Research

3、onHigh-techEnterpriseValuationMethodBasedonEnterpriseLifeCycleFENGYuan—yuan(SchoolofManagement，UniversityofShanghaiforScienceandTechnology，Shanghai200093，China)Abstract：Withtherapiddevelopmentofsociety，high·techenterprises’IPOpricing，CapitalIncrease，V

4、alueInvesting，mer-gers&acquisitionsandothereconomicactivitieshavebecomeincreasingly~equent．thusthedemandforvalueassessmentisalsogrowing．TheValuedriversaredifferentintheenterprises’diferentstagesofthelifecycle，makingtheenterprisevaluecloselyrelatedtoit

5、slifecycle．High-techenterprise’lifecycleisobvious．Inordertomaketheevaluationresultsmoreaccurate，takingitslifecyclestagesintoconsiderationhasimportantresearchvalue．Throughtheanalysisofthehigh-teehenterprises’characteristicsindiferentstagesofthelifecycl

6、e，AHPandfuzzycomprehensiveevaluationmethodareusedtodivideitslifecycle，anddiferentvaluationmethodsaregivenbasedonthedifferentstagesofthelifecycle，whichhelpstomakemoreaccuratevaluationresults．Keywords：enterprisevalue；lifecycle；AHP；fuzzycomprehensiveeval

7、uationmethod阶段，国外学者Timmons(1990)根据销售收入和企1企业的生命周期与企业价值业年龄等依据将企业的生命周期划分为4段，国内1．1企业的生命周期阶段学者孙建强等(2003)根据收入增长率、市场占有增学术界不同的学者对于企业生命周期的划分依长率等将企业的生命周期划分为4段。虽然大多数据和阶段数目有着不同的观点。爱迪思是最有代表学者支持将企业的生命周期划分初创期、成长期、成性的人物之一，他依据企业的目标、行政、创新精神熟期和衰退期4个阶段的做法，但是学者们对如何等多方面因素的

8、综合将企业的生命周期分为11个进行划分却见仁见智。：Ic收稿日期：2014—04—03作者简介：冯嫒媛(1990一)，女，河南驻马店人，硕士研究生，主要从事资产评估的研究·538·技术与创新管理第35卷1．2企业价值与企业的生命周期此时企业的产品市场前景一般不太明朗，经营不稳企业价值和企业所处的生命周期有关，在不同定，竞争能力较差，研发人员少，企业一般都处于亏的生命周期阶段企业价值的驱动因素不同，企业价损的状态，而且亏损状态的时间和数额都大于传统值评估中所关注的重点不同，因此在评估