财务战略管理与案例

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1、财务战略管理与案例主讲老师陆娟第一节财务战略管理概述一、财务战略管理的内涵财务战略管理是指企业在分析理财环境的基础上，服从和服务于企业战略的前提下，对企业资源筹集和配置活动进行的全局性和长远性的谋划，它是战略理论在财务管理领域的应用与延伸。（一）以分析理财环境为基础理财环境为对企业财务活动产生影响的企业外部条件。理财环境涉及的范围很广，其中企业难以控制的重要环境有：经济环境、法律环境、金融市场环境和社会文化环境。1．经济环境包括经济周期、经济发展水平、通货膨胀、经济政策等。2．法律环境包括企业组织法规、

2、财务会计法规、税法等。3．金融市场环境包括金融市场、金融工具、利率等。4．社会文化环境包括教育、科学、文学、艺术、新闻出版、广播电视、卫生体育、世界观、理想、信念、道德、习俗等。（二）以服从和服务企业战略为前提财务战略和其它战略相互依存，并服从和支撑着企业的总体战略。（三）以企业的财务活动为对象财务活动即资金运动。财务活动包括：筹资活动、营运活动、投资活动、分配活动。（四）长远性、全局性的谋划财务战略管理的特征：全局性、长期性、动态性、外向性。（五）战略理论在财务管理领域的应用和延伸二、财务战略管理的特

3、征（一）全局性涉及到财务的各个方面，如流动资产、非流动资产、负债、所有者权益等，还涉及到质量、市场需求量等非财务方面。（二）长期性以战略管理为导向，着眼于企业的长远发展目标，要求决策者树立战略意识，从战略角度来考虑企业的理财活动，进行长期财务战略的规划和预测。（三）动态性企业财务战略必须保持动态的调整过程，一般来说，战略都立足于长期规划，具有超前性。但是，战略是环境分析的结果，环境的变动是经常性的。战略的作用在于以变制变，而不是以变应变。这种以变制变表现在：在环境出现较小变动时，一切行动必须按战略行事，

4、体现战略对行动的指导性，当环境出现较大变动时，财务战略应随之调整。（四）导向性规定了企业未来长期财务活动的发展方向、基本目标以及实现目标的基本，为企业财务预算提供方向性的指引。三、财务战略管理基本过程第二节财务战略的确立一、财务战略确立考虑因素（一）经济环境1.经济周期2.经济发展水平3.通货膨胀4.经济政策（二）法律环境1.企业组织法规2.财务会计法规3.税法（三）金融环境1.金融市场2.金融工具3.利率（四）社会文化环境1.教育2.科学3.资信程度4.文化差异（五）企业自身因素1.企业组织形式2.企

5、业发展阶段3.企业经济增长方式二、财务战略类型（一）职能类型1．筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略。筹资战略需要确定企业筹资的规模和筹资方式的问题,如股权筹资还是债权筹资。2．投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略。投资战略需要确定企业投资行业、投资企业、投资项目、投资金额、投资方式（证券投资、并购重组）等。3．营运战略是涉及企业日常的采购、生产、销售方面的战略。营运战略需要确定最佳现金持有量、采购批量、信用政策等。4．股利战略是涉及企业股利分配方面的战略。战略需要确定股利方式、股利数量、是否回购

6、股股票等。（二）综合类型1．扩张型财务战略表现为长期内迅速扩大投资规模，大量筹措外部资金，全部或大部分保留利润。2．稳健型财务战略表现为长期内稳定增长的投资规模，内部留存与外部筹资相结合，保留部分利润。3．防御型财务战略表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。4．收缩型财务战略表现为维持或缩小现有投资规模，减少对外筹资，甚至通过还债和股份回购收回投资，发放大量股利。三、财务战略选择的依据和方式（一）必须与宏观经济周期相适应宏观经济周期财务战略

7、主要举措增加厂房设备、采用融资租赁、增加存货、开发新产品、复苏扩张型财务战略增加劳动力扩张型财务战略增加厂房设备、采用融资租赁、增加存货、提高产品价繁荣稳健型财务战略格、开展营销策划、增加劳动力停止扩张、出售多余厂房设备、停产无利润产品、停止长衰退防御型财务战略期采购、减少存货、削减劳动力防御型财务战略建立投资标准、保持市场份额、压缩管理费用、放弃次要萧条收缩型财务战略的财务利益、减少存货、减少临时性雇员（二）必须与企业发展阶段相适应企业发展阶段主要特点财务战略扩张型财务战略现金需求量大，需要大规模初创

8、期权益筹资、不断增加对产品开发推广的投资、宽松的借债，财务风险大信用政策、发股票股利扩张型财务战略现金需求量大，较低幅度增扩张期逐渐增加债务筹资、对核心业务大力追加投资、宽松长，财务风险大的信用政策、低现金股利稳健型财务战略现金需求量减少，有现金结稳定期债务筹资、减少应收账款、绕核心业务拓展新的产品余，财务风险降低或市场、并购、分配较高的股利防御型财务战略现金需求量持续减少，财务衰退期缩小经营规模、不再筹资和投资，全额或超额发股风险降低利，