经济“战疫“冷思考-20200216-长江证券.pdf

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1、经济“战疫”冷思考长江证券宏观固收研究小组分析师：赵伟SAC执业证书编号：S04905160500022020年2月16日•研究报告•目录01新冠&SARS：迥然不同的经济背景和影响02疫情影响下，经济或呈现“倒V型”走势03如何从市场研究角度，跟踪疫情影响演化？新冠肺炎&SARS：01迥然不同的经济背景和影响tOtPpNuMyQ6MaObRnPnNnPrRjMrRsQiNsQrQ7NmNoRMYrQtRMYpMrR01新冠肺炎疫情持续发展，对经济、政策产生显著扰动2月12日，政治局常委会要求，有序推动各类图1：新冠肺炎发展时间轴（图中

2、数据为新增确诊病例）企业复工复产。2月8日，交通部要2月6日，国常会提出疫求，各地区应力争21月25日，政治局常委会讨1月31日，WHO将疫情定2月13日，免去湖论部署疫情防控工作。义为“国际关注的突发情防控的财税金融政月20日前复工。北部分领导职务。策。全国30个省份启动重大公公共卫生事件”4500（例）共突发卫生事件一级响（PHEIC）。方舱医院开始收治病2月7日，系列（例）16000应。人。减税举措发2月2日，火神山医布。2月10日，免去湖4000院交付。北省卫健委党组140001月29日，中央应对新冠肺炎疫情工作钟南山表示，新冠

3、书记、主任职3500领导小组会议召肺炎可能粪口传务。开。播。120001月16日，武汉通报1月23日，财政部下拨疫1月27日，财政部紧3000不能排除有限人传人情防控补助资金10亿元。急预拨疫情防控补的可能。浙江等省启动一级响应。助资金44亿元。100002500武汉“封城”。1月14日，武80001月1日，关闭汉实施出境离2000华南海鲜市汉人员管控。场。1月20日，习主席对疫情1月5日，武汉通告作出重要指示。60001500肺炎，“未发现明12月8日，武钟南山表示，新冠肺炎确人传人；汉通报首例肺存在“人传人”现象。国家工作组和专家4

4、0001000炎病例。组赴武汉市。500200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日81351234567893111141516192021222324252627282930311011月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月222222222月月12111111111111111112212资料来源：国家卫健委，长江证券研究所日（右轴）12注：2月12日新增病例的大幅增加，系湖北省对既往的疑似病例开展了排查并对诊断结果进行了订正，将临床诊断病例数纳入确诊病例数进行公布。

5、当日新增的152304月2例病例中14840例来自湖北省（其中临床诊断病例13332例）。01新冠病毒源起于武汉，通过输入性病例影响全国本次新型冠状病毒感染的肺炎疫情（COVID-19），起源于武汉，最初来源可能是野生动物及它所污染的环境。1月20日公布全国确认感染人数以来，规模快速上升；从各省报告来看，首例病例均为来自于武汉的输入型病例。图2：新冠肺炎疫情初期，病例以武汉为主表1：目前绝大部分输入性病例，均来自武汉省份确诊日期首例输入患者背景新型肺炎确诊病例数量广东1月19日2019年12月29日赴武汉探亲，2020年1月3日出现

6、发热、乏力等症状。60000（例）上海1月20日1月12日自武汉来沪后，因发热、乏力等症状，于1月15日就诊。50000云南1月21日15日自武汉来昆明，因发热、乏力等症状，16日到云南省第三人民医院就诊四川1月21日武汉某公司职员，从武汉到达成都后，11日因发热前往成都市某医院就诊。400002019年12月20日赴武汉市进货，2020年1月9日返回东乡区。1月10日，因发江西1月21日热、咳嗽等症状入院隔离治疗。30000近日曾赴武汉旅游，返津后因发热、干咳等症状，于1月19日就诊后即被收天津1月21日治入院隔离治疗。20000在武

7、汉市工作，2019年12月29日出现发热、胸闷气短等症状，2020年1月7河南1月21日日返回周口市就诊。100001月15日自武汉返回巫山县后，因发热、乏力等症状，于当日就诊后即被收重庆1月21日治入院隔离治疗。0台湾1月21日在武汉工作，返台时主动告知机场检疫人员。湖南1月21日武汉市人,来长沙市探亲。01-1101-1201-1301-1401-1501-1601-1701-1801-1901-2001-2101-2201-2301-2401-2501-2601-2701-2801-2901-3001-3102-0102-0202

8、-0302-0402-0502-0602-0702-0802-0902-1002-1102-121月3日自武汉自驾前往温州，1月4日出现发热症状遂就诊，于1月17日在温武汉全国浙江1月21日州定点医院进行隔