易方达深证100ETF及联接基金投资价值分析：中国制造、双轮驱动.docx

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1、内容目录中国制造，从优势产业到龙头企业4目前中国是当之无愧的制造业大国4未来中国将逐渐转向制造业强国7消费科技，双轮驱动8经济新常态下的新旧动能切换9需求端，从投资驱动到消费驱动9供给端，从要素投入到生产效率的提高12深证100指数分析14深证100指数编制方式及简介14深证100指数历史表现15深证100指数成分股分布16易方达深证100ETF及联接基金：投资中国制造双轮驱动19易方达深证100ETF简介19管理公司&基金经理：合规、稳健、开放21基金业绩：净值稳步提升，同类排名居前22跟踪情况：紧密跟踪深证100指数23国信证券投资评级25分析师承

2、诺25风险提示25证券投资咨询业务的说明25图表目录图1：中国在制造业领域份额全球领先4图2：全球纺织业增加值占比分布5图3：全球皮具业增加值占比分布5图4：全球服装业增加值占比分布6图5：中国企业当年研发支出近年来明显上升7图6：2010年开始我国经济增速开始放缓9图7：2009年中国经济V型反转主要是靠投资10图8：2012年房地产投资增速表现较好11图9：2012年新一轮房地产周期开启11图10：2000年以来三大需求对经济的贡献率12图11：2010年以来我国劳动力年龄人口占比不断下降12图12：2010年以来我国储蓄率也开始下降（%）13图1

3、3：2000年以来我国全要素生产率长期处于正增长13图14：2003年以来深证100指数走势一览15图15：深证100指数成分股中科技+消费权重居前16图16：深证100指数成分股中科技+消费数量居多16图17：深证100指数成分股中制造业占据绝对的比重17图18：深证100指数成分股中以制造业为主17图19：不同指数板块2017-2019股息率对比（%）18图20：制造业私营企业ROE水平较高19图21：易方达深证100ETF规模走势图22图22：易方达深证100ETF单位净值走势图23图23：易方达深证100ETF较深证100指数走势对比23表1：

4、2015年以来我国支持科技创新的政策陆续出台8表2：深证100指数基本信息14表3：深证100指数长期收益-风险15表4：深证100指数近一年收益-风险15表5：深证100指数权重前十成分股基本信息18表6：易方达深证100ETF信息20表7：易方达深证100ETF联接A基金信息21表8：易方达深证100ETF跟踪误差及投资者结构24中国制造，从优势产业到龙头企业从产值来看，目前中国无疑是世界上的制造业第一大国，分行业看，中国几乎在全部制造业领域份额均全球领先。但是缺乏优势产业和龙头公司也是目前我国制造业所面临的最大困境。不过我们认为随着国家和企业对研

5、发创新能力的重视程度不断提高，研发投入力度不断增强，部分产业量变到质变的赶超临界点可能出现，中国制造正走在由大到强之路，这一过程我们相信也必将伴随着国内优势产业和龙头公司的崛起。目前中国是当之无愧的制造业大国从产值来看，目前中国无疑是世界上的制造业第一大国。2004年以来，中国制造业占全球的比重稳步上升，先后超越日本、美国、欧盟等经济体。截至2017年底，中国制造业全部产值占全球的比重已由2004年的9%大幅上升至27%，远远超过美国（17%）、欧盟（19%）、日本（8%）等其他国家，当之无愧的成为世界第一。图1：中国在制造业领域份额全球领先中国日本美

6、国欧盟0.350.30.250.20.150.10.051997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620170资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理分行业看，中国几乎在全部制造业领域份额均全球领先。中国纺织也增加值占在全球中占比达44%，皮具产业在全球中占比达40%，服装业产值占全球产值比重也达到了38%等等，远远高于第二名的美国、意大利、土耳其等国家。从细分领域来看，中国几乎在全部制造业领域份额均全球领先。图2：全球纺织业增加值占比

7、分布德国,2%印尼,2%其他,24%中国,44%巴基斯坦,3%意大利,3%日本,4%土耳其,4%印度,7%美国,7%资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理图3：全球皮具业增加值占比分布西班牙,2%美国,2%发过,2%其他,24%中国,40%印度,3%越南,3%巴西,6%印尼,7%意大利,11%资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理图4：全球服装业增加值占比分布其他,30%日本,3%中国,38%巴西,3%波多黎各,3%印度,4%印尼,4%意大利,4%土耳其,5%孟加拉国,6%资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理但缺乏

8、优势产业和龙头公司是目前我国制造业所面临的最大困境。虽然我国制造业规模世界第一，但我国制造业中