农林牧渔行业2020年下半年投资策略：肉价持续回落，养殖后周期景气度回升.docx

《农林牧渔行业2020年下半年投资策略：肉价持续回落，养殖后周期景气度回升.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录1.农林牧渔行业2020年上半年市场表现回顾41.1逆市上涨，远超沪深300指数41.2种植业板块疫情下领跑，饲料动保板块崭露头角41.3涨幅榜多见种植业股，养殖股落榜52.行业Q1净利润翻四倍62.1畜禽养殖板块为行业贡献一半的利润62.2农林牧渔行业Q1净利润同比翻四倍63.生猪养殖：周期下行猪价持续回落73.1周期逆转，存栏持续回升73.2头部养殖场倍数级扩产，未来有望以量补价94.禽类养殖：景气度下行，盈利空间萎缩114.1肉鸡替代效应随生猪供给回升减弱，鸡价跟随下行114.2一季度业绩大幅下滑125.饲料板块：兼营模式下关注饲料占比高的企业135

2、.1去年饲料企业业绩分化明显135.2存栏回升，养殖规模化率提升有望带动饲料量价齐升146.动物保健板块：乘补栏之势，业绩增长迅速166.1行业景气度高，市场规模快速增长166.2存栏回升初期，板块业绩环比暴增176.3加速补栏正在进行时，非瘟疫苗进入临床试验上市可期187.投资策略208.风险提示21插图目录图1：2020年1-5月申万一级行业涨跌幅（）..........................................4图2：2020年1-5月SW农林牧渔行业二级子行业涨跌幅（）..............................4

3、图3：SW农林牧渔行业1-5月涨幅榜个股（）..........................................5图4：SW农林牧渔行业1-5月跌幅榜个股（）..........................................5图5：2020Q1SW农林牧渔子版块营收占比...............................................6图6：2020Q1SW农林牧渔行业子版块净利润占比.........................................6图7：农林牧渔行业营收和利润情况

4、（亿元）............................................6图8：农林牧渔行业营收和利润同比（）...............................................6图9：细分板块2020Q1营收增速（）..................................................7图10：细分板块2020Q1归母净利润增速（）7图11：能繁母猪存栏量止跌回升......................................................7图12：

5、能繁母猪存栏环比上升........................................................7图13：生猪存栏同比大幅修复........................................................8图14：今年猪肉产量预期仍较低......................................................8图15：猪价持续回落................................................................9

6、图16：养殖利润开始持续下滑........................................................9图17：屠宰量仍处于低位............................................................9图18：猪粮比价已从高位回落........................................................9图19：猪周期蛛网模型9图20：肉鸡苗和鸡产品价格已从高位回落.....................................

7、........12图21：鸡料比价已跌至平衡点以下...................................................12图22：父母代种鸡养殖利润跌至负值.................................................12图23：36个城市鸡肉价格持续下滑...................................................12图24：禽类养殖板块营收和净利润（亿元）............................................13

8、图25：禽类养殖板块业绩增速（）...