毕业论文 汇率波动对外商直接投资影响分析：基于中日数据.doc

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1、继续教育学院毕业论文题目：汇率波动对外商直接投资影响分析：基于中日数据教学形式：专升本专业：金融管理学　号：学生姓名：指导教师：方霞二○一六年八月汇率波动对外商直接投资影响分析：基于中日数据摘要：汇率在国际金融市场和国际经济贸易交易中发挥着举足轻重的作用，它的波动对一国经济有着深刻的影响。本文首先对相关汇率与外商直接投资的文献研究做了一定的梳理，然后运用相关官方统计数据对近二十年间中日兑美元汇率及其获得外商直接投资等相关资料进行一定的整理，以此来分析汇率对外商直接投资的影响。分析得出：汇率的不确

2、定性波动对东道国FDI的流入有负面的影响。另外，东道国货币的贬值可能会增加成本导向型的FDI流入，贬值亦可能会减少市场导向型FDI的流入。关键词：汇率波动；外商直接投资；成本导向型FDI；市场导向型FDI目录一、引言2二、文献回顾2（一）汇率水平的波动与FDI2（二）汇率波动幅度与FDI3三、人民币汇率波动与中国外商直接投资3（一）数据来源说明3（二）中国与世界外商直接投资31.人民币兑美元汇率波动.................................................

3、................................32.人民币汇率与FDI..........................................................................................4四、日元汇率走势与日本外商直接投资6（一）日元兑美元汇率波动..............................................................................6（二）日元汇

4、率与FDI......................................................................................6五、结论7（一）研究结论8（二）政策性建议8参考文献9一、引言（一）研究背景与意义汇率是不同货币之间的兑换比率，其制度的选择直接关系到一国经济的发展。自布雷顿森林体系崩溃以来，多数发达国家都开始逐步实行浮动汇率制，也越发关注其对FDI的影响。传统理论认为，国际直接投资是一种金融资产，而回报率是投资的动力源，认为多数

5、人发展海外投资不会考虑汇率这一影响因素。而上述观点越来越遭到质疑，汇率的波动究竟是“促进”还是“阻碍”FDI呢？一直以来都是争论的话题。故本从中日两国数据分析汇率波动对FDI的影响。（二）本文主要研究内容本文主要可以分为四个部分。其中第一部分是引言，大致地对汇率发展背景做了一个介绍；第二部分是文献综述，通过阅读大量汇率与FDI的相关文献从而进行梳理总计；第三部分是一个关于汇率与FDI的描述性分析，通过相关数据从而制得相关数据图，以此分析判断汇率与FDI的关系；第四部分是结论和建议，通过分析所得结

6、论，并提出若干建议。二、文献回顾一般来说，汇率波动带来的影响主要涉及两个方面：汇率水平的波动及汇率波动的幅度，这两个方面对外商直接投资都会产生不同的影响，下面对关于这两方面的具体文献做一简单的阐述。（一）汇率水平的波动与FDI关于汇率的波动水平与FDI之间的关系，Blonigen（1997）、Xing（2002）和Klein&Rosengren（1994）等人的实证研究认为：当货币升值时，FDI流入量会下降；当货币贬值时，FDI的流入量会上升。即一国货币贬值，投资者所持本币相对价值将上升，意味着

7、其可以以原先等同的资金购买到更多的东道国资产，这势必会促进对外FDI的增加。（二）汇率波动幅度与FDI关于汇率波动幅度与FDI的关系，Amuendo-Dorantes&Pozo（2001）认为汇率波动越剧烈，外商直接投资面临的风险越大。故汇率波动幅度过大对风险回避型投资主体是不利的。但与上述研究结果不同，Campa（1993）采用Dixit（1989）的实物期权理论模型，研究得出，东道国企业在海外建立子公司用来销售本国国内生产的产品，若东道国货币升值将会使其获得更高收益，即会刺激FDI。Bell

8、&Campa（1997）和Tomlin（2000）对美国批发及化学行业的汇率与FDI关系进行实证研究分析的结果也与上述理论假说相符。此外，Gorga&Wakelin（2002）采用美国与12个发达国家之间的FDI数据，进行研究分析并发现美国外流的FDI与东道国的汇率贬值正相关，但美国内流的FDI与美元的汇率贬值负相关。另外，Goldberg&Kolstad（1995）采用美国、英国、日本和加拿大之间双边的外商直接投资数据，发现汇率波动的剧烈程度与外商直接投资的流入正相关。单从理论上而言，汇率水平