财务管理资本 结构决策习题.ppt

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1、第六章资本结构决策习题解析本章习题范围1.普通股成本估计2.债务成本的估计3.加权平均资本成本的估计4.三个杠杆系数的含义、计算与分析5.资本结构决策方法的原理与应用题型：单选题5、多选题3、计算题53【单选题】1、已知某普通股的β值为1.2，无风险利率6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股目前的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，假设根据资本资产定价模型和股利增长模型计算得出的普通股成本相等，则该普通股股利的年增长率为（）A.6%B.2%C.2.8%D.3%答案：C解析：普通股成本＝6%＋1.2×（10%－6%）＝10.8%10.8%＝0.8÷1

2、0＋gg＝2.8%【单选题】2、已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为（　）A.2B.2.5C.3D.4【单选题】2、已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为（　）A.2B.2.5C.3D.4『正确答案』C『答案解析』经营杠杆系数＝1＋固定成本/息税前利润＝1＋9/息税前利润＝4，解得：息税前利润＝3（万元），故利息保障倍数＝3/1＝3。【单选题】3、ABC公司本年息前税前利润为150000元，每股收益为6元，下年财务杠杆系数为1.67，息前税前利润200000元，则下年每股收益为（　）元。A.9

3、.5B.9.98C.6.3D.9.34【单选题3】『正确答案』D『答案解析』下年息前税前利润增长率＝（200000－150000）÷150000×100%＝33.33%，财务杠杆系数1.67所以，每股收益的增长率=1.67×33.33%=55.6611%变动后的每股收益＝6×（1＋55.6611%）＝9.34（元）。【单选题】4、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数1.5，则该公司营业收入每增长1倍，就会造成每股收益增加（　）。A.1.2倍B.1.5倍C.0.3倍D.2.7倍【单选题4】『正确答案』D『答案解析』总杠杆系数=1.8×1.5=2.7，公司营业收入每增长1倍，就

4、会造成每股收益增加2.7倍。【单选题】5、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，没有优先股。如果固定成本增加50万元，其他因素不变，那么，总杠杆系数将为（　）。A.5.5B.4C.6D.7.2【单选题5】『正确答案』C『答案解析』边际贡献＝500×（1－40%）＝300（万元），总杠杆系数＝300/[（300－（固定成本＋利息）]，原来的总杠杆系数＝1.5×2＝3，所以，原来的（固定成本＋利息）＝200（万元），变化后的（固定成本＋利息）＝200＋50＝250（万元），变化后的总杠杆系数＝300/（300－250）＝6。【多选题

5、】1、下列关于经营风险和经营杠杆效应的表述，正确的有（　）。A.经营风险指企业未使用债务时经营内在风险B.固定成本不是引发经营杠杆效应的根源C.固定成本的比重是影响经营风险的因素之一D.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和营业利润共同决定的【多选题】1、下列关于经营风险和经营杠杆效应的表述，正确的有（　）。A.经营风险指企业未使用债务时经营内在风险B.固定成本不是引发经营杠杆效应的根源C.固定成本的比重是影响经营风险的因素之一D.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和营业利润共同决定的『正确答案』ACD『答案解析』固定成本是引发经营杠杆效应的根源，经营杠杆的大小是由固定性经营成本和营业

6、利润共同决定的。【多选题】2、关于经营杠杆系数，下列说法正确的有（　）。A.经营杠杆系数越大，经营风险越大B.企业盈利越接近盈亏临界点经营杠杆系数越小C.边际贡献等于固定成本，经营杠杆系数无穷大D.经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润【多选题】2、关于经营杠杆系数，下列说法正确的有（　）。A.经营杠杆系数越大，经营风险越大B.企业盈利越接近盈亏临界点经营杠杆系数越小C.边际贡献等于固定成本，经营杠杆系数无穷大D.经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润『正确答案』ACD『答案解析』企业盈利越接近盈亏临界点经营杠杆系数越大。【多选题】3、下列各项中，导致经营风险下降的是（　）。A.产品销量

7、提高B.产品销售价格下降C.固定成本下降D.利息费用上升【多选题】3、下列各项中，导致经营风险下降的是（　）。A.产品销量提高B.产品销售价格下降C.固定成本下降D.利息费用上升『正确答案』AC『答案解析』经营杠杆系数＝销量×（单价－单位变动成本）/[销量×（单价－单位变动成本）－固定成本]，可以看出，选项A、C导致经营杠杆系数下降，选项B导致经营杠杆系数上升。经营杠杆系数下降，经营风险降低。选项D影响财务杠杆系数，并不影响经营风险。18【计算题】1、某公司现有优先股的情况如下：