美国的qe3政策对中国经济的影响

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1、美国QE3政策对中国经济的影响金融学院国际货币与国际金融11李瑞欣2011310328内容摘要本文主要研究美国QE3政策对中国经济的影响。主要内容包括美国QE3政策的发生背景及内容的简要介绍；QE3政策对中国经济各方面可能产生的影响；中国经济现阶段受到的影响及未来走势。关键词：QE3政策中国经济通货膨胀目录一、QE3概念及其主要内容二、QE3政策对中国经济的影响（一）商品市场（二）资本市场三、结论美国QE3政策对中国经济的影响一、QE3的概念及主要内容QE3:athirdroundofquantitativeeasi

2、ng的缩写，意为第三次量化宽松。自2010年6月底，美国的经济数据例如就业数据等已经接近崩溃，复苏无望，针对这样的状况，当地时间2012年9月13日，美国联邦储备委员会宣布了第三轮量化宽松货币政策（QE3），期望通过量化宽松货币政策积累更多的资金，以进一步支持经济复苏和劳工市场。QE3政策主要包括以下内容：1.美联储每月将购买400亿美元抵押贷款支持证券。2.继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭转操作”，并继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资。3.为进一步宽松政策预留空间。4．继续将联邦基金

3、利率保持在0-0.25%的超低区间，并计划将这一水平至少保持到2015年年中。二、QE3政策对中国经济的影响（一）贸易市场1.商品价格宽松的美元政策会导致全球能源与大宗商品价格可能进一步上升，中国经济面临的输入性通货膨胀压力增加。QE3的推出，将使得全球美元流动性更加充裕，随之可能带来美元贬值和更多投机资金进入大宗商品炒作，推高大宗商品价格。而且由于中国是大宗商品的主要进口国，大宗商品价格上涨肯定会让中国进口价格上涨，带动中国的物价上涨。事实上也的确如此。国家统计局的数据显示，8月份我国消费者价格指数(CPI)同比上

4、涨了2.0%，涨幅重新回到“2时代”。目前各界普遍预计，受农产品价格上涨等因素的影响，未来几个月，CPI还有很强的上扬压力。而QE3带来的输入性通胀压力使得国内通胀隐忧更加强烈。在通货膨胀日益严重的今天，这也必然会影响到民生问题。2.汇率影响QE3的推出，在市场上流通的美元数量将增加，从而增加美元贬值压力，与之相对，人民币汇率可能上升。随着人民币贬值预期的减弱，大量美元流动性的注入，我国的短期资本流出可能即将逆转。即导致中国出口贸易减少，对于我们这个出口大国来说，这着实不能算是个好消息。出口贸易的减少必然会导致国内相

5、关企业利润的降低，劳动力过剩等情况也可能进一步加剧，影响民生问题。事实上，在汇率与美元直接挂钩的香港市场，港币汇率已经开始攀升，这是十分有力的证据，希望人民币市场可以为此做好准备，保持人民币汇率的稳定性。（二）资本市场1.汇率影响：美元宽松会造成货币流动性泛滥，加剧新兴国家的通货膨胀压力。目前中国人民币汇率实行一篮子货币政策，其中美元具有绝对的优势权重。QE3政策的推出，会使市场上流通的美元数量增多，无疑会使美元面临下跌压力，而人民币的汇率在未来也可能会相应跟着美元降低。人民币汇率降低会直接导致贸易顺差的扩大，而我国

6、多年以来长期处于贸易顺差的状态，中国经济本就不平衡。此时贸易顺差的再次扩大，会使外汇大量盈余，致使我国市场上人民币投放量增长。因而很可能引起通货膨胀压力，并不利于我国经济持续、健康发展。除此以外，中国目前拥有美债约1.12万亿，占全部美债8%左右，占外汇储备的26%左右。由此可见，中国的外汇储备中，美元占很大一部分，美元汇率降低也会直接导致中国持有的美元价值降低，这会在很大程度上影响我国经济状况。2.利率影响中国现阶段正处于通货膨胀期，此时美元实施宽松政策，无疑会导致货币流动性加大。为了调整，应该提高利率。但是，当提

7、高利率时，就会有大量外国热钱流入中国，这样货币流动性反而会增加。提高利率，紧缩银根的目的本来是降低货币流动性，抑制通胀，现在效果恰恰相反，这是不利的做法。但是，从宏观调控的角度来看，目前我国经济需要宽松的政策环境，甚至需要进一步放松政策以稳定经济增长，根本没有办法采取紧缩型政策。我国经济在宏观调控方面也因此陷入两难境地。三、结论从现阶段状况来看，美国的QE3政策暂时还未对中国经济造成巨大的冲击，但是其中蕴藏的危险也是不容忽视的。首先，该政策可能使中国的通货膨胀现象更加严重，并且影响国际市场贸易。其次，在调整方面中国也

8、面临两难境地。伴随着美元汇率的下降，人民币汇率走向从长远看却仍是未知数，这是我们难以做出正确的决策。但是不管人民币汇率是升是降，都会或多或少的对于中国经济有不利影响，因此保持人民币汇率稳定才是我们应该要做的。除此以外，利率这一调节市场的重要工具也显得极为微妙。不管利率上升还是下降，似乎都会“牵一发而动全身”，影响中国经济走势，所以利率的调整也陷