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1、第5卷第2期职教与经济研究Vo.l5No.22007年6月VocationalEducationandEconomicResearchJun.,2007我国股市股价动态行为的实证分析陈艳(黄冈师范学院,湖北黄冈438000)摘要:最先由Hurst所提出的R/S分析法,主要是考察Hurst指数。本文正是在此基础上,以上证180指数的周收盘价的对数收益率序列为样本数据,利用R/S分析法来分析股票价格时间序列的趋势性,建立合理的线性回归模型,得出实证分析结论。关键词:股价收益率;动态行为;R/S分析法;实证分析中图分类号:F8309文献标识码:A文章编
2、号:(2007)02-0019-04AnalysisoftheDevelopmentBehaviorofStocksMarketsinChinaCHENYan(HuanggangNormalCollege,HuanggangHubei438000)Abstract:R/Sanalyticmethod,broughtforwardbyHurstfirs,ttriedtoexamineHurstIndex.Tak-ing180exponentscyclesclosingpriceLogarithmearningratioassampledata,thispaperaimsat
3、ana-lyzingsharepricetimeseriestrend,establishingrationallinearityreturnmode,lobtainingthedemon-strativeanalyzingconclusion.Keywords:stockearningratio;developmentbehavior;R/Sanalyticmethod;demonstrativeanaly-sis第一,可应用于长期记忆效应的检测;第二,可应用一、分析方法于具有尖峰厚尾的非高斯过程;第三,对具有无限R/S分析(RescaledRangeAnalysis)法,
4、又称重方差的随机过程是几乎处处收敛的;第四,可应用新标度极差分析法,即重标极差分析法。R/S分析于非周期循环的推断。法的统计量对被研究的系统所要求的假设很少,且(一)R/S分析的基本思路特别强调其在资本市场上Hurst指数H与有效市本文用重标极差分析法(R/S分析法)来分析场假说之间的直接联系。R/S分析法最初是英国股票价格时间序列的趋势性,R/S分析就是要比较水文学家赫斯特(Hurst)在研究尼罗河水坝工程时在某一段时间上某一随机变量累计和的极差相对提出的方法,他发现大多数自然现象的统计确实能于标准差的变动情况。这一方法的基本做法是:由有偏随机游走来刻画,Mandelbor
5、t称之为分形布设一个已知时间序列为{(t)},t=1,2,朗运动,即分维时间序列。因此,后来它被用在各3,...,N,N为观测次数。种时间序列的分析之中。则对于任何正整数,个时间序列观测点的R/S分析法相对于自相关分析法有下列优点:均值为:收稿日期:2007-03-18作者简介:陈艳(1979-),女,湖北天门人,黄冈师范学院教师,湖南大学统计学院统计学专业硕士研究生。主要研究方向为计量经济建模。20职教与经济研究总第14期1在时刻t+1的方向有很大可能性将逆转。这种时=(1)i=1间序列比随机序列具有更强的突变性或易变性。由此,求得在区间内的累积
6、离差,用D(,i)以上第二和第三这两种情况,Hurst统称为有表示累积偏差:(不同i值不同离差)偏的随机游走,因此Hurst指数不仅能够区分随机iD(,i)={(t)-},1i(2)游走,同时也能够区分有偏的随机游走。时间序列t=1上的一个观测值对后面观测值的影响度可以用序极差R的定义为:列相关性度量指标C来度量:R()=maxD(,i)-minD(,i)(3)(2H-1)-11i1iC=2(6)个随机变量{(t)},t=1,2,3,...,N,区间(二)Hurst指数的估计内的标准差S()为:第一,把观测次数为N的时间序列{(
7、t)}分112S()={(t)-}2(4)为M个长度为的区间(2N);i=1第二,按(1)~(5)式计算每个区间的R/则重标极差即为R()/S()S值;H研究表明,R/S=()(5)第三,计算M个R/S的算术平均值,记为E其中,是常数,H即称为赫斯特指数。按照(R/S);Hurst的解释,如果时间序列{(t)},t=1,2,第四,通过取式(5)的对数,我们得到:3,...,N独立同分布,那么R/S统计量就应该服从ln(R/S)=Hln+ln,=2,3,4
