财务分析论述题.doc

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1、财务分析论述题1、试述资本结构模式的不同种类及各自缺点。P222-223答：（1）仅有普通股的资本结构缺点：普通股成本一般较高，没能充分利用财务杠杆提高企业的价值；一再发行普通股筹集资金，发行在外的普通股数必然增加，从而影响对公司的控制权与管理权；仅以普通股筹资，可能会丧失掉良好的投资机会；某些投资者可能不喜欢进行股票投资，使得企业筹集资金的市场较小。（2）兼有普通股、优先股的资本结构缺点：就资本成本而言，优先股仍较公司债为高，没有充分运用“便宜”资金；优先股股利属于公司税后净利的分配，不像负债利息可作费用支出，从而节约纳税负担；优先股契约中多有限制普通股股利分派的规定，使得公司股利政策的灵

2、活性受到影响。（3）兼有普通股、优先股与公司债的资本结构缺点：公司债为公司的负债，有届时还本付息的义务。如果由于现金流量不理想以至于不能履约，将使企业陷入财务危机以至倒闭；公司债契约为了保障债权人的利益，规定的条款往往会对企业的经营尤其是理财产生诸多约束，从而影响经营效率；公司债最具财务杠杆作用，但是如果销售不利、利润下降乃至亏损，则会产生财务杠杆的负作用，直接影响到企业资本的稳固；负债规模过大，将不利于公司信用等级的评定。2、试述长期资金筹资组合的不同类型并进行评价。P228（1—6点）答：①权益资本筹资组合，该模式成本较高、风险小，企业收益低。②债权资本筹资组合，该模式筹资成本相对较低，

3、企业收益较多。③长期债务与股票的筹资组合，该模式筹资成本相对较低，企业收益相对较大，筹资风险较大；同时，还能为企业带来财务杠杆效应。④可转换公司债券筹资组合，该模式筹资成本较低，公司收益相对较多，筹资风险较大。⑤长期债务和吸收直接投资的筹资组合，该模式筹资成本较低，企业收益较高，筹资风险较大；该模式下企业会丧失部分经营自主权。⑥融资租赁筹资组合，该模式筹资成本较高，风险也较大。3、试述投资者如何对证券组合进行定性分析。P240答：（1）首先要确定投资目标。有的投资者的目标是资本增长，有的投资者的目标是为了取得经常收入，有些投资者的目标是两者的结合，此外，保证投资的安全是实现投资目标的前提。（

4、2）其次要选择证券。要选择就必须了解每种证券的特点，为此需对证券进行分析，主要有按风险大小分类、按长期和短期分类，按收入型和增长型分类。然后，要确定证券组合的风险水平。最后，按分散化原则选定具体证券品种。（3）最后，要进行监视和调整。证券市场瞬息万变，要监视证券组合实施后的情况，审查是否达到了原订目标。若没有达到或出现其他异常情况，就应考虑更换证券品种或搭配比例，改变原有组合。P2404、债券信用分析的内容？P252答：（1）企业经营能力分析，包括企业素质、行业特点和企业其它情况。（2）企业财务分析，包括偿债能力分析、经营能力分析和获得能力分析。（3）建设项目可行性分析；（4）发行企业债券契

5、约所列条款；（5）企业债券获利能力分析。5、试述周期分析对于企业财务分析的重要意义？P293