克拉克森案例分析演示教学.pptx

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1、克拉克森木材公司案例分析克拉克森木材公司为什么在持续盈利的状况下还需要增加借款？应收帐款存货设备投资回购霍兹先生股权19941995应收帐款增加-105-19519941995存货增加-95-15519941995工厂、设备投资-29-12619941995收购股权负债的偿还（应付霍兹先生票据）0-100公司在1993-1995年间是如何解决融资需求的？克拉克木材公司在1993-1995年间通过以下两种方式筹得资金：利用公司商业信用向乡村国民银行贷款。93年94年95年应付银行票据-6039093年94年95年应付账款213340376应付商业票据--127公司的财务状况是

2、改善了还是恶化了？行业情况克拉克森木材公司利润较低的连锁店利润较高的连锁店1993199419951996年第一季度销售百分比销售成本76.90%75.10%75.39%75.75%75.77%75.30%经营费用22%20.60%21.29%20.62%20.80%20.80%现金1.30%1.10%1.47%1.50%1.24%1.02%应收账款13.70%12.40%10.48%11.82%13.41%13.41%存货12%11.60%11.54%12.42%12.99%12.99%固定资产净值12.10%9.20%7.98%7.54%8.59%8.59%资产总额39

3、.10%34.30%31.46%33.28%36.22%36.00%资产总额百分比流动负债52.70%29.20%29.92%48.83%66.46%57.21%长期负债34.80%16%15.23%19.01%6.11%4.04%权益12.50%54.80%54.84%32.15%27.43%27.27%其他比率指标流动比率1.312.522.491.581.151.33速动比率0.731.351.270.820.610.70销售利润率-0.70%4.30%2.05%1.93%1.70%1.66%资产收益率-1.80%12.20%45%68%73%72%权益报酬率-14.

4、30%22.10%11.9%15.30%18.76%18.43%资产负债率0.880.450.450.680.730.61行业情况93年94年95年流动比率1.312.522.491.581.15销售利润率-0.70%4.30%2.05%1.93%1.70%资产负债率0.880.450.450.680.73流动负债52.70%29.20%29.92%48.83%66.46%应收账款资金使用效率低负债压力增大对公司来说，供货商提供给公司的商业信用有多大吸引力？如果在10天内付款，可以得到2%的折扣而30天后则得不到这一折，我们预估1996年克拉克森木材公司的购入4269000

5、美元的材料。如果克拉克森木材公司购入材料4269000美元，若不利用商业信用也就是在10天以内付款则只需付款4269000*（1-2%）=4183620美元，若不利用商业信用，在20至30天内支付货款则要付款全额4269000美元，也就是相当于利用20（30-10=20）天商业信用的费率为（4269000-4183620）/4183620=4.08%,相当于年37.2%，而银行的年贷款利率仅为11%，远远低于37.2%，因此供货商提供给公司的商业信用吸引力较大。你是否同意克拉克先生对于公司贷款需求的估计？资产负债表93年94年95年预期96年（接受信用折扣、借款750000

6、）资产现金43.0052.0056.0056.00现金/销售额0.010.010.010.01应收帐款306.00411.00606.00738应收帐款/销售额0.100.120.130.13存货337.00432.00587.00714流动资产686.00895.001249.001508固定资产233.00262.00388.00472固定资产/销售额0.080.080.090.09总资产919.001157.001637.001980负债与所有者权益应付银行票据-60.00390.00750.00应付霍兹先生票据—流动部分-100.00100.000.00应付商业票据

7、--127.00155应付商业票据/销售额0.030.03应付账款（应付账款=购入存货*10/365）213.00340.00376.00117应付费用42.0045.0075.0092应付费用/销售额0.010.010.020.02长期借款—流动部分20.0020.0020.0020流动负债275.00565.001088.001133长期贷款140.00120.00100.0080应付霍兹先生票据-100.000.000负债415.00785.001188.001213权益总值（所有者权益=上年所有者权益+当年