技术经济评价第3章ppt课件.ppt

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1、第三章确定性评价方法本章内容3.4内部收益率法3.3净现值法与净年值法3.5费用效果分析法3.6多方案选择本章小结作业3.2投资收益率法3.1投资回收期法3.1投资回收期法1、投资回收期的概念2、评价准则1、投资回收期的概念也叫静态投资回收期。把握两个要点：①不考虑资金的时间价值；②用项目所产生的未扣除投资额的净现金流量回收项目全部投资。设It—第t年的投资；NCFt’—第t年未扣除投资额的净现金流量T—项目的投资回收期，则投资回收期的另一种表述：投资回收期是使项目的累计净现金流量为零所需的时间。累计NCF时间例3-1有一项目的现金流量如下表所示，求其投资回收期。年份项目012345678

2、净现金流量-6000-40003000350040004000400040004000累计净现金流量-6000-10000-7000-3500500450085001250016500解：根据累计净现金流量符号的变化情况可得投资回收期为：由此可得公式为：t0—累计净现金流量首次为正值或零的年份数2、评价准则如果T≤Tb，则项目可行。Tb—（部门或行业的）基准投资回收期。3.2投资收益率法3.2.1总投资收益率法3.2.2资本金净利润率法3.2.1总投资收益率法息税前利润＝税前利润(即利润总额)+利息支出＝营业收入+补贴收入-总成本费用-营业税金及附加+利息支出温馨提示：税前利润是尚未扣除所

3、得税的一种利润1.总投资收益率的概念指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润（EBIT）与项目总投资(TI)的比率。其计算式为：例3-2某项目的总投资额为2277.7万元，运营期利息总额为90.7万元，运营期为18年。求总投资收益率。序号现金流量合计1营业收入6367.12补贴收入0.03营业税金及附加0.04总成本费用5274.15利润总额1093.0解：2.评价准则若总投资收益率≥同行业的收益率基准值或参考值表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。3.2.2资本金净利润率法净利润＝税前利润(即利润总额)-所得税，即税后利润例3-3某项目的资本金为777.7

4、万元，运营期为18年，其余数据如下表所示，求资本金净利润率。1、资本金净利润率的概念指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润（NP）与项目资本金(EC)的比率。其计算式为：2、评价准则若资本金净利润率≥同行业的净利润率基准值或参考值表明用资本金净利润率表示的盈利能力满足要求。序号现金流量合计1营业收入6367.12补贴收入0.03营业税金及附加0.04总成本费用5274.15利润总额1093.06所得税360.7解：3.3净现值法与净年值法3.3.1净现值法3.3.2净年值法3.3.1净现值法1.净现值的概念是指项目在整个计算期内各年的净现金流量用基准收益率i0折现到零

5、时刻的现值之和。用NPV或NPV(i0)表示。这里i0——表示基准收益率可见，净现值的经济涵义是：项目除获得基准收益率之外的超额收益的现值之和。2.净现值的经济涵义某投资者一次性投资100万元，一年后一次性收回110万元。设基准收益率i0为8%，求项目的净现值。3.评价准则若NPV≥0，则项目(或方案)可行。（例3-4P.46)若NPVA≥NPVB，则A方案优于B方案。根据净现值进行方案比较的前提：①互比方案的投资额相同，或投资者的资金无限额（例3-5P.47）；②互比方案的计算期相同。若互比方案的寿命期不相同，如何进行优劣比较？取相同计算期：其它？条件：未来无技术进步3.3.2净年值法1

6、、净年值的概念是指项目在整个计算期内各年的净现金流量用基准收益率i0折现到各年(1～n)末的等额年金值之和。用NAV或NAV(i0)表示，其计算公式为：2、评价准则若NAV≥0，则项目可行。若NAVA≥NAVB，则A优于B。应用前提：互比方案的投资额相同，或投资者的资金无限额。在没有技术进步的情况下，用净年值法进行方案的优劣比较时，不用考虑互比方案的寿命期是否相同。例3-6数据同P48例，用净年值法比较方案的优劣。解：NAVA=-150,000(A/P,10%,10)+15,000(A/F,10%,10)+71000=47529.5NAVB=-30,000(A/P,10%,20)+11,0

7、00=7476.2由于NAVA>NAVB，因此，A方案优于B方案，应选择A方案。与用净现值法得出的结论一致.3.4内部收益率法3.4.1内部收益率法3.4.2差额投资内部收益率法3.4.1内部收益率法1、内部收益率的概念2、评价准则3、求IRR的方法3.4.1内部收益率法1、内部收益率的概念财务管理学中称之为内含报酬率,就是使项目在整个计算期内各年的净现金流量的现值和为零的贴现率(折现率)，用IRR表示，有下列等式：即N