公司理财原理与实务第二章ppt课件.ppt

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1、导入：投资的选择在今天的10000元和10年后的10000元之间，你会选择哪一个？如果你有10000元，在公司债券利率和银行存款利率相同的情况下，你会把资金投放于哪？如果公司债券利率高于银行存款利率，你又会投资于什么？第二章公司理财的价值观念第一节货币时间价值一、时间价值原理（TimeValueofMoney）（一）货币时间价值的含义是否所有的货币都具有时间价值？（二）只有运动中的货币才有时间价值（三）货币时间价值的真正来源（四）时间价值的表示方式利息：Interest利率：Interestrate通常把银行存款

2、利率或国库券利率视为时间价值。第二章公司理财的价值观念（五）时间价值原理揭示了不同时点上资本之间的换算关系。二、时间价值的计算（一）基本概念：现值（PresentValue）终值（FutureValue）（二）单利（SimpleInterest）终值和现值1.单利终值2.单利现值第二章公司理财的价值观念由终值求现值，叫做贴现（Discount），贴现时所使用的利率称为贴现率。【例】：某公司选择一投资机会，利率为4％，期望5年后得到60万元的本利和，试问该公司现在应投入多少，期中5年总利息为多少？按单利计算。第二章公司

3、理财的价值观念（三）复利（CompoundInterest）法1.复利终值的计算【例2－3】某人现在将1000元存入银行，存期为5年，利率为10％，按复利计算，5年后的终值是多少？【例2－4】现存款10000元，期限5年，银行利率为多少到期才能得到15000元？第二章公司理财的价值观念我国的定期存款利率是按照期限原则并考虑复利因素确定的。也就是说，虽然按单利计息，但你实际获得的利息不比按复利计算的利息低。2．复利现值的计算【例2－6】王先生要为刚出生的孩子准备18年后读大学的全部费用50000元，如果利率为8％，按复

4、利计算，他现在应该储蓄多少钱？3．名义利率与实际利率第二章公司理财的价值观念某上市公司发行了5年期、到期还本付息的债券，该债券半年计息一次，半年期利率为5％，如果你将10000元投资于该公司债券，5年后的本利和是多少？如果1年复利一次，那么利率为多少时，5年后的本利和仍然是16289元？我们假设利率为i时，一年复利一次的本利和仍然是16289元，这个i我们就称之为实际利率。第二章公司理财的价值观念补充：【例1】假定你在一个年利率为12％、期限为5年的项目上投资了5000元，那么5年后你将得到多少钱？其中多少是单利？多

5、少是复利？第二章公司理财的价值观念【例2】在1995年的某拍卖会上，有一幅WilliamdeKooning所画的《无题》，这幅画的主人拒绝了当时最高叫价＄195万，而他自己则是在1989年以＄352万在艺术品市场买到这幅画的。如果卖方接受了这个买价，那么他过去的年报酬率是多少呢？第二章公司理财的价值观念【例3】为了能够在10年后拥有一辆售价为150000元的汽车，你现在计划投资，假设你找到的投资项目的报酬率为8％。那么，现在你必须投资多少钱？第二章公司理财的价值观念（四）普通年金年金（Annuity）①每期都有②金额

6、相等1.普通年金终值的计算普通年金终值就是各期年金的复利终值之和。第二章公司理财的价值观念【例4】假定你下决心在参加工作后的20年内，每年年末存款1500元，如果利率为8.5%，那么，20年后你的账户中有多少钱？30年后呢？第二章公司理财的价值观念第二章公司理财的价值观念第二章公司理财的价值观念年金终值系数：FutureValueInterestFactorForAnnuity2.偿债基金偿债基金是指为了使年金终值达到既定金额每期期末应收付的年金数额。第二章公司理财的价值观念【例5】你希望5年后你的储蓄账户中有500

7、00元，而且，你准备在每年年末存入相同金额。如果利率是9.5％，你每年必须存入多少？第二章公司理财的价值观念3.年金现值普通年金现值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。年金现值系数：PresentValueInterestFactorforAnnuity第二章公司理财的价值观念【例6】某投资项目能连续15年、每年末支付给投资者2250元，如果你要求的报酬率是10％，则这项投资的价值是多少？如果这项支付持续30年，该投资的价值又是多少？第二章公司理财的价值观念4.资本回收额年金现值的逆运算（五）预付年金预

8、付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项。预付年金与普通年金的差别，仅在于收付款的时间不同。1.预付年金终值的计算期数加1，系数减1。第二章公司理财的价值观念第二章公司理财的价值观念第二章公司理财的价值观念2.预付年金现值的计算（六）递延年金一：假设递延期也有年金收支，先求出（m+n）期的年金现值，再减去递延期（m）的年金现值。二：先把递