金融工程课件111上课讲义.ppt

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1、金融工程课件111股票价格指数(简称股票指数)，是衡量整个股票市场在某一时期内价格水平的尺度，是反映和衡量股票市场变动趋势和变动水平的重要指标。第二节股票指数期货股票市场风云变幻，股票价格此起彼伏。大多数投资者多是搭了时间又赔钱！一、股票价格指数1、股票价格指数的概念难到投资者只能望市兴叹？主讲教师：周玉江2第六章：利率期货股指期及其交易策略沪深300指数：由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制，于2005年4月8日发布，反映了A股市场的整体走势。2、全球主要股票指数简介目前，全球影响较大、具有一定代表性的股票指数包括：道·琼斯工业平均指数(DJIA)、标准普尔5

2、00指数(S＆P500)、纽约证券交易所综合指数(NYSE)；日经225股价指数(NK225)、伦敦金融时报指数(FTSE)和香港恒生指数(HIS)等。3、沪深300指数简介主讲教师：周玉江3第六章：利率期货股指期及其交易策略沪深300指数选择样本股的方法是：在股票样本空间中，最近一年内，日均成交额由高到低排名，剔除排名靠后的50%股票后，按股票日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前的300名股票作为样本股。1)样本股的构成沪深300指数样本，由各个行业的300支优良股票构成。这300支样本股的总市值，覆盖了沪深市场六成左右的市值，♀具有良好的市场代表性。(118

3、页指数的计算、临时调整原则不要求)2)样本股的选取原则主讲教师：周玉江4第六章：利率期货股指期及其交易策略如果投资者根据宏观经济走势判断，未来一个时期股市将大幅度上涨，但他拿不准哪一支股票肯定会上涨；或者，他虽然有把握哪支股票会上涨，但他把握不住买二、股指期货概述样本股的调整，依据稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在240名内的新样本优先进入，排名在360名之前的老样本优先保留(不要求内容)。3)样本股的管理主讲教师：周玉江5第六章：利率期货股指期及其交易策略另一种情况，如果投资者预计股市会大跌

4、，由于他是股东，无法现在出售股票以保住自己股东的地位，他能成功规避此轮股市下跌的风险吗？1、股票指数期货的定义定义6-2-1：股票价格指数期货，简称股指期货，是以股票价格指数为标的物的期货合约。股指期货交易的是一定期限后股票指数的价格水平，通过现金结算交割差价。股指期货合约见表6-4。卖时机，也无法承受股票大起大落的刺激，他有机会从本轮股市上涨行情中获得理想收益吗？主讲教师：周玉江6第六章：利率期货股指期及其交易策略表6-4沪深三百股指期货仿真交易合约条款名称具体规定合约标的合约乘数报价单位最小变动价位每日价格最大波动限制合约交割月份交易时间最后交易日交割日期最后交

5、易日交易时间最低交易保证金交割方式上市交易所沪深300指数每点300元指数点0.2点上一交易日结算价±10%当月、下月及随后两个季月上午9：15-11：30，下午13：00-15：15合约到期月份第三个星期五，遇法定节假日顺延同最后交易日上午9：15-11：30，下午13：00-15：00合约价值的12%现金结算中国期货交易所主讲教师：周玉江7第六章：利率期货股指期及其交易策略股指期货的标的资产是股票价格指数，并不是实际存在的金融资产，是虚拟的资产组合。2、股指期货的特点股指期货是以股票价格指数为买卖对象的合约，其交易存在如下特点。1)股票指数的虚拟性由于股指期货以

6、股票价格指数，以不同行业的成分股计算得到，因而基本上消除了单支股票价格的波动风险，充分反映了股票市场的变化趋势。主讲教师：周玉江8第六章：利率期货股指期及其交易策略股指期货以股票价格指数的点数报价，通过竞价成交。指数每变动一个点，期货变动的现金值称为合约乘数，即一2)现金结算股指期货的交割，不是交割股票，而是根据协议价格指数K与实际价格指数ST之差，计算出交割额，用现金结算。3)指数报价目前，全球有140多种股指期货在交易，前边提到的股票指数都有对应的股指期货。我国的股指期货交易起步较晚，于2010年4月16日在上海推出了沪深300股指期货。主讲教师：周玉江9第六章

7、：利率期货股指期及其交易策略股指期货同其他期货一样，交易者在购买或出售股指期货时，需要支付不超过合约价值10%的保证金。从2001年12月21日开始，S&P500指数期货，投机者每份4)保证金例如：S&P500指数期货合约乘数为250美元，2002年7月31日，9月份期货的收盘价为905.50点。因此，一份S&P500指数期货合约的价值为：905.50×250=226375(美元)个指数点的价值。股指期货的合约价值等于股指期货的点数乘以合约乘数。主讲教师：周玉江10第六章：利率期货股指期及其交易策略合约的初始保证金为26250美元，维持保证金为21000美元；3