金融衍生工具概述.pptx

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1、第五章　金融衍生工具1第一节金融衍生工具概述第二节金融远期、期货与互换第三节金融期权与期权类金融衍生品第一节　金融衍生工具概述一、金融衍生工具的概念和特征　（一）概念金融衍生工具又叫做金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数量）变动的派生金融产品。第一节　金融衍生工具概述（二）金融衍生工具基本特征1.跨期性：影响交易者未来的现金流；要求交易者对利率、股价等价格因素的未来趋势做出判断，判断准确与否影响盈亏2.杠杆性：保证金交易，放大效应。保证金交易，即只要支付一定比例的保证金

2、就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行。因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大3.联动性金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。4.不确定性与高风险性金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）的预测和判断的准确程度。第一节　金融衍生工具概述●金融衍生工具还伴随着以下几种风险：（1）信用风险；　　（2）市场风险；（3）流动性风险；　（4）结算风险；（5）操作风险；　　（6）法律风险。第一节　金融衍生工具概述二、金融衍生工具的分类

3、（一）按产品形态分类1.独立衍生工具：远期、期货、互换和期权。2.嵌入式衍生工具：嵌入到非衍生工具中。可转换公司债、附认股权证公司债券。（二）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类见下图6金融衍生工具自身交易的分类金融远期合约金融期货金融期权金融互换结构化金融衍生工具股票期货股票指数期货股票交易所交易的各类结构化票据、商业银行推广的外汇结构化理财产品……货币期货远期外汇合约远期股票合约利率期货现货期权期货期权货币互换、利率互换、股权互换……远期利率协议区别：交易所内、公开竞价、标准（二）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类第一节　金融衍生工具

4、概述1、金融远期合约与金融期货相同：远期合约和期货合约都是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量资产的交易形式。不同：期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量作出了统一规定。远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。因此，期货交易流动性较高，远期交易流动性较低。第一节　金融衍生工具概述2.金融期权期权交易是买卖权利的交易。期权合约规定了在某一特定时间、以某一特定价格买卖某一特定种类、数量、质量原生资产的权利。现货期权、期货期权。期权合同：（1）交易所上市的标准

5、化合同（期权、权证），（2）在柜台交易的非标准化合同（奇异型期权）。第一节　金融衍生工具概述3.金融互换交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换。4.结构化金融衍生工具：“建构模块工具”。商业银行的理财产品。第一节　金融衍生工具概述（三）按照基础工具种类分类1.股权类产品的衍生工具主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。2.货币衍生工具：主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。3.利率衍生工具：主要包括远期利率协议、

6、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。4.信用衍生工具：是以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具，用于转移或防范信用风险，是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品，主要包括信用互换、信用联结票据等。5.其他衍生工具。例如用于管理气温变化风险的天气期货，管理政治风险的政治期货、管理巨灾风险的巨灾衍生产品等。第一节　金融衍生工具概述（四）按照交易场所分类交易所交易，又称场内交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。1）交易所向交易参与者收取保证金、同时负责进行清算和承担履约担保责任的特点。2

7、）交易所事先设计出标准化的金融合同，由投资者选择与自身需求最接近的合同和数量进行交易。3）所有的交易者集中在一个场所进行交易，这就增加了交易的密度，一般可以形成流动性较高的市场。4）期货交易和部分标准化期权合同交易都属于这种交易方式。第一节　金融衍生工具概述三、金融衍生工具的发展动因1.最基本原因是避险。2.金融自由化：利率、外汇、资本流动限制3.金融机构的利润驱动4.新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段第五章　金融衍生工具13第一节　金融衍生工具概述第二节　金融远期、期货与互换第三节金融期权与期权类金融衍生品第四节其他衍生工具

8、简介一、现货交易、远期交易与期货交易根据交易合约的签订与实际交割期限分为：（一）现货交易（SpotTrading）“一手交