2006年中期上市公司财务分析报告

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1、执笔：大连北部资产经营有限公司王醒叶晓彤谭玉华荆小光编者按：倍受证券市场各相关主体极大关注和期待的《2006中期上市公司年度财务分析报告》，在中国证券市场重大转折时刻与读者见面了。本期继续采用“BBA财务分析方法”和禾银上市公司分析评价系统，全面系统的对上市公司总体、行业、重点个股进行财务分析评价，体现了专业性和BBA特色。并从上市公司深度研究和股票投资操作实务上，对上市公司进行了深入的理性分析和研究，并介绍了如何用财务分析方法和工具进行分析，包括风险分析和投资机会分析等。通过本次的研究分析，希望能有助于投资者从公司基本面和财务方面进行价值发掘、风险防范和透视问题，以及理性投资理念的

2、树立。希望能为研究者和实务工作者,特别是广大投资者对上市公司2006年中期经营状况和投资分析提供有益的帮助和启迪。2006年中期上市公司总体财务分析评价一、A股上市公司财务总体评述(A股上市公司不包括金融类公司和未披露2006年中期数据的公司) 根据A股上市公司及证券交易所公开发布的数据，运用BBA禾银系统和BBA分析方法（详情请参见BBA理财网www.bbachina.com；0411—82520543），筛选出与同期可比的公司样本数据，对其进行综合分析，我们看到2006年中期A股上市公司总体上延续中期的趋势，财务状况依旧，仍需进一步改善，经营状况仍有压力。资产规模虽有扩大，但负债

3、率同步提高，偿债能力下降。成本增加超过收入的增加速度，利润率下降，主营收入虽然增长明显，但利润首次低于去年同期。现金流量状况未有改善，现金及等价物继续减少。二、资产增加，质量下降单位：亿元项目2006-06-302005-12-312005-06-30同期增加额同期增长（%）货币资金5,182.565,064.295,032.52150.042.98应收帐款3,289.932,806.563,051.82238.117.80存货7,623.146,941.506,719.00904.1413.46流动资产合计20,553.5318,765.3819,089.021,464.517.6

4、7固定资产24,513.3922,855.9321,578.762,934.6313.60资产总计49,543.8345,783.9544,723.674,820.1610.78流动负债21,226.0818,665.5018,031.173,194.9117.72负债合计27,967.1224,882.8024,379.203,587.9214.72股东权益21,576.7120,901.1520,344.471,232.246.06*注：数据指标由BBA禾银系统提供。2006年中期A股上市公司总资产增加了10.78%，增加额有4820亿。其中，固定资产增加了2934亿，占总资产增

5、加额的61%，说明上市公司进行固定资产投资的欲望仍然很高，但与去年同期近2/3的比例相比，还是降低了一些，这也许与国家减少固定资产投资的政策有一定的联系。流动资产增加了1464亿元，其中存货增加了904亿元，占有的比重最大，超过60%，但存货的增加速度比去年同期和去年下半年都低，考虑到很多上市公司声称存货增加的原因是原材料价格上涨造成的，那么存货的增加速度实际上会更低，说明上市公司整体上生产进度有下降的趋势，是否预示会出现部分经济学家担心的通缩现象以及因此对上市公司与股市会带来什么样的影响，值得投资者认真研究、关注。另外，通过禾银系统统计前几年的股东权益增长情况，我们看到2004年、

6、2005年都在10%以上，而今年却不到7%，增速在2006年明显放慢。三、收入增加，效益持平单位：亿元项目2006-06-302005-06-302004-06-30同期增加额同期增长（%）主营业务收入21,212.0417,877.0814,277.363,334.9618.65主营业务成本17,541.5314,459.3411,241.923,082.1921.32主营业务利润3,372.073,189.292,832.73182.785.73营业费用881.29793.43683.0887.8611.07管理费用905.8831.3729.874.508.96财务费用318.

7、54250.37197.1668.1727.23营业利润1,308.391,353.961,261.72-45.57-3.37投资收益98.4240.9462.5257.48140.40利润总额1,441.361,402.491,287.2838.872.77净利润968.35916.78874.3451.575.63*注：数据指标由BBA禾银系统提供。2006年中期A股上市公司创造了1,308.39亿的营业利润，较2005年中期下降，下降幅度达到-3.3