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时间：2022-12-16
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1、并购风险管理及反并购主要内容01.并购风险的来源2.并购风险的识别3.并购风险的度量4.并购风险的处置6.荣事达案例分析5.反并购问题2009-12-72经济研究所罗亮并购风险来源(6/9)企业海外并购：印度pk中国中国：鲜有成功案例京东方现代液晶，冠捷科技TCL法国汤姆逊公司华为3.COM公司中海油澳大利亚铁矿印度：2005年，成功海外并购118起，并购价值比2001年增长了6倍企业家精神人力资本，职业经理人国际舆论压力国资背景跳过工业发展，以信息技术为先导2009-12-79经济研究所罗亮并购风险的来源(7/9)案例——风险突降浙江民企杰克并购
2、欧洲最大缝制设备制造商——德国百福的跨国交易，在即将尘埃落定之时突现波折。在杰克与百福正式签约的前夜，国内另一家缝制设备行业的龙头企业开出了双倍的收购价码，使杰克历时2年的这项跨国并购趋于流产。突发性前功尽弃2009-12-710经济研究所罗亮并购风险的来源(8/9)并购失败与成功的原因失败原因占比（%）成功原因占比（%）目标公司管理层的素质与文化差异85详细的收购前计划与尽快地实行76没有收购后的计划80收购日的明确76缺乏对行业或目标公司的了解45文化上的优化组合59目标公司管理层的业绩很差45目标公司管理层的高度合作47没有收购经验30了解目
3、标公司及其经营的行业412009-12-711经济研究所罗亮并购风险的来源(9/9)主要深层原因：信息不对称利益相互冲突失控疑问：不并购是否意味着更小的风险？既然并购成功率如此低，为什么仍然不断有企业想并购？品牌保护与优胜劣汰如何平衡?2009-12-712经济研究所罗亮主要内容1.并购风险的来源2.并购风险的识别3.并购风险的度量4.并购风险的处置5.反并购问题6.荣事达案例分析2009-12-713经济研究所罗亮德尔菲识别法专家调查法并购风险的识别（1/3）企业并购风险识别技术之一：拟定风险因子调查表匿名反馈收集整理专家意见专家填写调查表至少两
4、轮，至意见收敛2009-12-714经济研究所罗亮企业并购风险识别技术之二：分段识别法并购目标及相关信息并购方案并购中的风险因子制定战略阶段的风险目标选择阶段的风险谈判阶段的并购风险整合阶段的并购风险并购风险的分段识别风险测评可接受的风险并购风险管理目标并购风险的识别(2/3)2009-12-715经济研究所罗亮企业并购风险识别技术之三：风险树识别法并购风险资本市场法律制度政府行为利益相关者并购战略并购经验整合技能信息不充分抵制收购并购环境并购企业目标企业可接受的风险并购风险的识别(3/3)2009-12-716经济研究所罗亮主要内容1.并购风险的
5、来源2.并购风险的识别3.并购风险的度量4.
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