化工行业：看好低估值高成长个股，进可攻退可守

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1、行业月度报告证券研究报告2014年1月5日化工行业周报[table_main]证券分析师：程磊化工执业编号：S0360513060003Tel：021-38791277Email：chenglei@hczq.com看好低估值高成长个股，进可攻退可守证券分析师：曹令执业编号：S0360513040001Tel：010-66500885一、行业观点Email：caoling@hczq.com石油：上周虽美国能源信息署(EIA)数据显示此前一周美国原油库存继续减少证券分析师：周铮700万桶至3.6057亿桶，然而原油市场承受了其它几方面的利空因素而大幅下执业编号：S0360110120

2、073挫，利空因素主要包括：1）利比亚示威及罢工形势缓解，政府称短期内将重Tel：010-66500839启该国一主要油田；2）美国就业市场改善，市场担忧政府将进一步缩减购债Email：zhouzheng@hczq.com规模；3）美国东北部遭遇风暴袭击，市场预期燃料油需求减少。WTI原油单周跌幅超过6个百分点，然而下游主要石化产品价格并无跟随大幅下跌，其中国内石脑油、甲苯涨幅约为2个百分点，而苯乙烯也收涨略超1个百分点。证券分析师：吴钊华Tel：021-50583558尿素：我们认为目前尿素行业面临多重利好：1、出口关税大幅下调是最直接Email：wuzhaohua@hczq.

3、com增加出口缓解国内产能过剩的手段；2、春耕即将到来，根据经验每年春耕期间都是全年中尿素价格和相关公司股票股价上涨的最佳时期；3、天然气供应紧张且价格上涨趋势持续，气头尿素企业开工率不足影响行业供给。行业评级行业评级：推荐复合肥：生态农业及春耕即将到来的背景下，我们认为生态农业控制化肥总量，评级变动：维持客观上有利于复合肥行业需求的增长，因为控制总量主要是推广高效肥料，减少单质肥的过度使用，复合化率提高趋势有望加速，我国目前复合化率不到行业表现对比图(近12个月)40%，未来发展空间巨大。2013/1/4～2014/1/416%丙烯酸：近期与二胎政策相关的动态包括：北京拟将符

4、合生二胎的情形由夫妻10%双方均为独生子女改为夫妻一方为独生子女、安徽等省份将陆续对本地区相关4%条列进行审议。我们持续跟踪的与二胎政策相关的丙烯酸产品动态如下：短期-2%看，目前下游已转入淡季按需采购，丙烯酸行业开工率约为8成，华东丙烯酸-8%价格下调至约1.42万/吨。厂家报价方面，上海华谊酯类报价暂时维稳，而卫星石化的丙烯酸报价自此前上调700元/吨后目前稳定在1.41万/吨。由于丙烯-14%13/113/413/713/10酸装置小检修不断，且目前多以自用为主，虽然为淡季但行业库存适中。中长沪深300化工期来看，随着二胎政策的放开以及落实到位，丙烯酸下游的卫生及包装产品将会

5、保持长期稳定的增长。资料来源：港澳资讯相关研究报告二、个股观点《市场进入估值切换推升期，投资者可积目前市场表现特征为借“主题”发挥，也从侧面说明了愿意积极入场的资金还不极参与》2013-12-30够多，只能局部开花。这种情况下建议以持有低估值高成长个股应对。考虑到《把握生态农业和低毒农药主题，从容应14年农化板块仍将是继续景气的一年，可关注复合肥、低毒农药等向好行业的对市场》2013-12-22机会，相关个股包括金正大、史丹利、中国服装、诺普信、长青股份、扬农化《成长股看好复合肥、农药，周期股看好工、利尔化学、联化科技等。而在目前氮肥淡储不足的情况下，春耕会带来价氨纶、甲醇》201

6、3-12-15格的反弹，看好一季度华鲁恒升、鲁西化工等的波段投资机会。精细化工标的《华创化工14年投资策略报告：寻找高壁新增华芳纺织（嘉化能源借壳），该公司为农药、日化中间体龙头企业，未来3垒投资机会》2013-12-08年将保持高速增长。《看好“生态农业”主题，买入相关个股》2013-12-08《IPO影响偏短期，环保是未来化工大主题》2013-12-01证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载化工行业周报三、主要化工产品价格涨跌幅排行榜上周涨幅前十：丙烯腈（4.85%）、国际磷酸二铵（3.59%）、合成氨（3.18%）、国内硫磺

7、（3.16%）、烧碱30%隔膜（3.13%）、国内石脑油（2.11%）、涤纶FDY（1.94%）、甲苯（1.8%）、环己酮（1.68%）、软泡聚醚（1.64%）上周跌幅前十：二氯甲烷（-12.33%）、二甲醚（-9.68%）、钛精矿（-9.52%）、PP(聚丙烯（)-8.09%）、甲醇（-8.01%）、WTI原油（-6.34%）、布伦特原油（-4.64%）、锐钛型（-3.1%）、甲乙酮（-2.03%）、天然气（-1.95%）四、盈利预测和投资评级调整金正大13-15年