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时间：2021-12-16
《期权和期权组合交易策略课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、1期权和期权组合交易策略对冲市场风险，锁定账面利润2备兑看涨期权组合〔CoveredCall〕何时使用：预计股票价格变化较小或者小幅上涨，实现从拥有股票中获取租金。如何构建：持有标的股票，同时卖出该股票的看涨期权〔通常为价外期权〕。最大损失：购置股票的本钱减去看涨期权权利金最大收益：看涨期权行权价减去支付的股票价格加看涨期权权利金盈亏平衡点：购置股票的价格减去看涨期权权利金对冲市场风险，锁定账面利润3例如：投资者持有10000股中国平安的股票，现时股价为34元，以期权金每股0.48元卖出股票行使价36元的10张看涨期权〔假设合约乘数1000
2、股〕，收取4800元权利金。期权到期日：股票价格<行权价：36元/股看涨期权不会被行权，投资者获得4800元权利金，并继续持有股票。股票价格>行权价：36元/股看涨期权的买方提出行权，投资者等于以36.48元/股的价格卖出股票，比卖出期权时的股价（34元）高出7.3%。备兑看涨期权策略要点4对市场看法中性或适度看涨时适用希望在一个平稳的市场中提高收益股票价格超过行权价格时利润有限当股票价格跌过平衡点时出现损失除非过期或平仓，有被行权的可能对冲市场风险，锁定账面利润5保护性看跌期权组合〔ProtectivePut〕
3、何时使用：采用该策略的投资者通常已持有标的股票，并产生了浮盈。担忧短期市场向下的风险，因而想为股票中的增益做出保护。如何构建：购置股票，同时买入该股票的看跌期权。最大损失：支付的权利金+执行价格－股票购置价格最大收益：无限盈亏平衡点：股票购置价格＋期权权利金保护性看跌期权要点6体现期权的保险功能，转移风险长期持股时的下跌保护股票上涨可享收益，下跌不承担损失看跌期权通常较贵，有初始成本单只期权交易策略7有了对市场的判断后，如何选择适宜的期权合约？投资者不能影响利率或者股票价格的波动率，但可以通过选择期权合约的剩余有效期和期权执行价来配合他对股
4、票价格变动的预期。期权价格影响因素标的股票价格标的股票波动率合约剩余期限无风险利率行权价格可以选择无法控制存在预期无法控制可以选择33221单只期权交易策略8价内期权价格随根底证券价格变化更大，但期权价格也更贵，杠杆更低；价外期权那么相反，投机性很强，越是深度价外的期权，其到期行权的可能性越小。选择合约的执行价格选择合约的到期日剩余期限长的期权所含时间价值高；剩余期限短的时间价值低，且对时间的衰减更敏感。一只即将到期的期权，假设其他因素都没有变化，但随时间流逝期权价值也会加速下跌。杠杆效应是指通过投入少量资金就可以控制较大数量的资金。通常价
5、外期权的杠杆率更高，投机性也更
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