环保工程及服务ⅱ行业：蓝天保卫战依然最核心，工业改造、清洁供暖仍为主线

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1、投资策略

2、环保工程及服务Ⅱ证券研究报告Table_Title环保工程及服务Ⅱ行业Table_Grade行业评级买入前次评级买入蓝天保卫战依然最核心，工业改造、清洁供暖仍为主线报告日期2018-01-28Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现蓝天保卫战依然最核心，工业改造需求、清洁供暖仍为主线公用事业沪深300蓝天保卫战2.0（三年期）将推出，工业改造+清洁供暖依然是主线。38%2017年北京空气质量的显著改善得到政府、居民的普遍认可，我们预期政26%府将推出蓝天保卫战2.0的三年作战计划以巩

3、固成效。总结治理经验来看，14%2017年大力度的工业限产+清洁供暖改造是同比过往几年的最大举措，而2%2018年则有较多变化：-10%取代限产停产，2018年非电工业领域或将全面推进类超洁净改造。环2017-022017-062017-092018-01保将作为深化供给侧改造的重要标准，且伴随环保税、排污许可全面执行、新的排放限值预期出台，工业超低排放将全面启动。我们预期3月（供暖季结束）将是检验订单增速的重要时点。Table_Author分析师：郭鹏S0260514030003清洁供暖方面，更强调集中供暖超低排放等多元化

4、技术。依照《北方021-60750631地区冬季清洁取暖规划（2017-2021年）》所述，我们预期清洁燃煤集中供guopeng@gf.com.cn热仍为主流供热措施，但须进行超低排放改造、且按照监测设施；同时“煤分析师：蔡屹S0260517080015改气”的大方向未变，但要增加相应供应能力。0755-88285816建议重点关注，清洁集中供热（联美控股）、在线监测（聚光科技）、大气治理龙头（龙净环保、清新环境）等。caiy@gf.com.cn“洋垃圾禁止”有序推进，建议关注中再资环1月22日，环保部固废中心公示了201

5、8年第四批建议批准的限制进Table_Report相关研究：口类申请明细表名单。其中废纸企业20家，总核定废纸进口量约111.5万环保工程及服务Ⅱ行业:2+262018-01-21吨，理文造纸、玖龙纸业共获批74.73万吨，占已核定总量的67.06％；总城18年将全面执行大气特别核定废金属进口量1.2万吨；总核定废塑料进口量1270吨。环保部固废中排放限值，工业环保改造有望心从严从紧减量审批固体废物进口许可证，2018年总目标基本控制在不超过17年实际进口量的一半水平。加速官方解读清洁供暖规划，建议关注联美控股等环保工程及

6、服务Ⅱ行业:排污2018-01-181月24日，国家能源局有关负责人就《北方地区冬季清洁取暖规划许可管理办法发布，污染物浓（2017-2021年）》（简称《规划》）进行了系统解读。我们认为，从治理路度与排污总量双管控径上看，《规划》为清洁燃煤集中供热在广大北方地区推进奠定基调、“煤改气”的大方向未变，同时新提出推进热电联产、供热锅炉超低排放，对于清洁化燃煤供暖要求必须安装在线监测设施。投资组合：Table_Contacter联美控股+中再资环+聚光科技+龙净环保+三聚环保环保行业本周市场回顾本周环保指数上涨1.37%，沪

7、深300指数上涨2.24%，环保板块跑输大盘0.87%。67家样本公司中，44家公司上涨，17家公司下跌，6家持平，截至本周五6家公司停牌。风险提示市场低价恶性竞争，EPC工程结算进度低于预期，运营企业补贴无法按时到位，产能利用率不足。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/20投资策略

8、环保工程及服务Ⅱ目录索引蓝天保卫战依然最核心，工业改造、清洁供暖仍为主线....................................................4京津冀大气核查持续严厉，工业改造需求将释放......

9、.................................................5“洋垃圾禁止”有序推进，第四批限制进口固体废物批文公示.................................6官方解读清洁供暖规划，建议关注联美控股等...........................................................8本周市场回顾....................................................................

10、................................................10本周环保指数走势.......................................................................................