有色金属行业信息点评：钨价高企解析

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1、[Table_MainInfo]行业研究/有色金属证券研究报告行业信息点评2017年09月19日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持钨价高企解析市场表现[Table_Summary]投资要点：[Table_QuoteInfo]有色金属海通综指32.06%钨价高企解析。9月18日百川资讯钨粉报278.5元/公斤，年初累计上涨58.24%；23.63%黑钨精矿上涨报11.5万元/吨，年初累计上涨61%；仲钨酸铵报17.25万元/吨，15.19%年初累计上涨56%。2015年以来我国钨精矿段没有新增产能，据SMM数据，6.76%预计2017

2、全年没有新增产能，国内产量自2013年以来保持13.8-14万吨左右，-1.67%总体较为平稳。钨产业自2016年年初触底以来，行业整体处于底部。-10.10%2016/92016/122017/32017/6在钨供给端，早在2016年3月中国钨业协会倡议精矿企业减产15%，要求重资料来源：海通证券研究所点骨干企业钨精矿和共伴生钨综合产量下降1万吨。今年在环保行动的影响下，钨企的生产受到了冲击，矿山开工率偏低。今年上半年国内生产钨精矿67209相关研究吨，同比增长11.4%。工信部6月下达2017年钨生产总量控制指标在9.13万[Table_Repor

3、tInfo]《黄金震荡但配臵意义较强》2017.09.17吨左右的通知，要求生产企业严控产量指标，指标不应授予存在环境污染、安《碳酸锂的供给和基本金属的需求》全隐患的企业，对于无指标、超指标生产的企业要立即责令停产。2017.09.17《智能汽车创新发展战略起草工作启动》有色金属板块9月18日走势：2017年9月18日，上证综指报3362.86点，2017.09.16上涨0.28%。深证成指报11167.09点，上涨0.82%。有色金属(申万)指数报收4690.82点，上涨0.92%。个股方面，82家上涨，12家持平，26家下跌。有色金属价格追踪：9

4、月18日，铜精矿价格上涨0.48%，电解铜价格上涨0.20%，[Table_AuthorInfo]铝锭价格下跌0.37%，铅锭价格上涨1.62%，锌锭价格上涨0.46%，电解镍价格下跌0.59%，锡锭价格下跌0.18%。贵金属中，金价下跌0.85%，银价下跌0.51%。铅精矿加工费、锌精矿加工费均持平。小金属价格中，电池级碳酸锂价格上涨3.03%，黑钨精矿价格下跌1.71%，仲钨酸铵价格下跌1.15%，钨粉价格下跌0.71%，不锈钢价格下跌0.63%，其余价格均持平。稀土价格中，氧化镝价格下跌1.64%，氧化铽价格下跌1.32%，其余价格持平。新能源产

5、业链价分析师:施毅格均持平。炭素中，针状焦价格下跌11.90%，其余价格均持平。Tel:(021)23219480Email:sy8486@htsec.com9月15日，放射性金属CME铀期货价格持平。9月15日，LME铜库存上涨证书:S085051207000810.26%，LME铝库存下跌0.18%，LME锌库存下跌0.58%，LME铅库存下跌分析师:钟奇0.11%，LME锡库存持平，LME镍库存上涨0.11%。9月15日，沪铜库存周跌幅3.53%，沪铝库存周涨幅3.63%，沪锌库存周跌幅5.86%，沪铅库存周跌幅Tel:(021)23219962

6、44.50%，沪锡库存周涨幅2.78%，沪镍库存周涨幅5.16%。9月15日，LME3Email:zq8487@htsec.com月期铜上涨0.63%，LME3月期铝价格上涨0.45%，LME3月期锌1.64%，LME3证书:S0850513110001月期铅上涨2.18%，LME3月期锡下跌0.02%，LME3月期镍下跌2.33%。联系人:李姝醒Tel:(021)23219401行业资讯：（1）甘肃省加强矿产资源勘查开发管理；（2）山东及浙江环保合格Email:lsx11330@htsec.com的铝加工企业已陆续复产；（3）RUSAL延长几内亚两

7、份铝土矿项目协议。9月18日国内外要闻：国内方面：（1）央行行长助理：坚持稳健中性的货币政策；（2）史上最严调控半年来，全国楼市平稳下行。国外方面：（1）‚特朗普政绩终于有了起色，美国大幅减税可能性大幅提高；（2）英国央行弃鸽从鹰，债市遭遇抛售潮；（3）前日本央行理事：日本央行将无法长期控制长期利率。行业风险提示：下游需求不及预期。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究〃有色金属行业21.钨价高企解析9月18日百川资讯钨粉报278.5元/公斤，年初累计上涨58.24%；黑钨精矿上涨报11.5万元/吨，年初累计上涨61%；仲钨酸铵报17.25

8、万元/吨，年初累计上涨56%。表1钨产品价格持续上涨品种9月18日价格同比上月涨跌幅同比年初涨