环保行业工业环保治理专题之二：钢铁排放新规深度剖析

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1、行业研究Page1证券研究报告—深度报告[Table_IndustryInfo]超配环保Ⅱ工业环保治理专题之二：钢铁篇（维持评级）2017年09月15日一年该行业与上证综指走势比较行业专题上证综指环保Ⅱ1.21.1钢铁排放新规深度剖析1.00.90.8完成大气污染治理指标压力大，环保政策面超预期0.7今年是“大气十条”的收官之年，根据“京60”目标，2017年PM2.5年均浓度需要0.6S-16N-16J-17M-17M-17J-17控制在60微克/立方米，今年PM2.5浓度需要下降21.67%才能达标。从年初开始，环保部就对各地的大气污染治理保持了前所未有的高压态势；然而今年前7相关

2、研究报告：个月，京津冀区域PM2.5浓度同比上升11.3%；PM10浓度为同比上升10%，《环保行业周报：雄安新区及白洋淀流域水环达标考核压力巨大。此前市场大都认为大气十条任务艰巨，或只能不了了之。但境集中整治，水电增值税率下调》——2017-09-118月份环保部又出台了《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治《环保行业2017年中报总结：高增长中分化理攻坚行动方案》，体现环保部完成任务的决心和态度，政策层面看超预期。与整合加剧》——2017-09-06《环保行业周报：京津冀秋冬季大气攻坚方案环保督查力度空前，常规化是必然趋势出台，山西省煤层气规划含博弈深意》——2

3、017-08-28今年环保督查风暴席卷全国，环保督查主要有三条主线：①中央环保督查，级别《环保行业快评：打好京津冀大气攻坚战：态高，地方政府高度重视。②环保部专项督查，环保部组织的“2+26”大气专项督查，度坚决、政策超预期》——2017-08-25《环保行业周报：雄安板块发酵，继续看好从2017年3月起到18年3月为期一年。督察人员从全国环监系统抽调，各地PPP行业龙头，建议关注再生资源板块》抽调人员超5600人次，对京津冀地区实施持续不间断督查。③省级以下环境监——2017-08-21督检查执法垂直改革，在省内建立督查体系。针对环保督察反应的问题，各地陆续出台整改方案，将督察意见落到

4、实处。督察风暴使得各地政府对于环境污染（特证券分析师：陈青青别是大气污染）高度重视，有力的促进了企业进行污染防治改造，同时部分严厉电话：0755-22940855E-MAIL：chenqingq@guosen.com.cn的关停措施也对重污染行业企业产生了巨大的影响。我们认为，环保督查常规化证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513050004是必然趋势，监管加强必然催生工业环保需求的加速释放。证券分析师：吴行健E-MAIL：wuxingjian@guosen.com.cn钢铁新排放标准征求意见稿出台，400亿以上改造市场空间加速释放证券投资咨询执业资格证书编码：S09805170

5、500012017年6月13日环保部发布《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》，此次提标主要针对烧结、球团的生产工序，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物的排放浓度分别从50/200/300mg/m3,进一步下降到20/50/100mg/m3；此外对无组织排放控制和焙烧烟气基准含氧量也有了新规定。原钢铁排放标准制定时间较早，限值较为宽松，提标改造是必然趋势。经过我们测算，钢铁行业的提标将带来400亿左右的改造市场空间，同时每年也将带来130亿/年的运营维护空间。工业环保市场的需求有望超预期，推荐大气治理龙头我们判断钢铁行业的提标仅仅是个开始，未来其他工业水泥、化工等行业都有望逐渐提标。工程端在

6、未来环保督查常规化的态势下，有望从表面工程转化为真实的环保需求；且在提标预期和环保税实施背景下，我们判断订单必然向品牌大企业集中，推荐末端治理龙头【龙净环保、清新环境】。重点公司盈利预测及投资评级独立性声明：公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2017E2018E2017E2018E作者保证报告所采用的数据均来自合规渠600388龙净环保买入16.4117,5430.690.7525.323.1002573清新环境买入21.2122,7620.691.2230.617.4道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测理判断并得出

7、结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录钢铁行业新排放标准征求意见稿出台，限值排放要求进一步提高....................................3原排放标准制定时间早，要求相对宽松.....................................................................