医药生物行业月报：寻找大趋势中的确定性，调整中坚守龙头

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1、[Table_Industry]证券研究报告/行业月报2017年11月30日医药生物寻找大趋势中的确定性，调整中坚守龙头[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）[Table_Finance]重点公司基本状况分析师：江琦简称股价EPSPEPEG评执业证书编号：S0740517010002(元)20162017E2018E2019E20162017E2018E2019E级恒瑞医药65.191.11.111.321.6259.2658.7349.3940.242.82买入电话：021-20315150复星医药36.661.131.291.591.8732.4428.

2、4223.0619.601.39买入Email：jiangqi@r.qlzq.com.cn中国医药24.430.891.161.471.8427.4521.0616.6213.280.81买入联系人：祝嘉琦智飞生物29.480.020.240.761.111474.00122.838.7926.561.07买入安图生物50.380.831.081.451.9660.7046.65334.7425.701.34买入Email：zhujq@r.qlzq.com.cn迪安诊断25.810.480.640.871.1753.7740.3329.6722.061.15买入仙琚制药8.350.160

3、.230.360.4752.1936.3023.1917.770.85买入国药一致60.073.272.643.203.8118.3722.7518.7715.771.13买入备注：数据截止2017.11.30[投资要点Table_Summary]行业数据继续回暖，龙头企业强者恒强。国家统计局数据显示，2017年[Table_Profit]基本状况1-10月医药制造业累计主营收入2.41万亿元，同比增长13.1%，增速较上市公司数2722016年同期增加3.5个百分点，较2016年全年增加3.4个百分点；累计行业总市值(百万元)3696547.03利润2713亿元，同比增长18.2%，

4、增速较2016年同期增加2.7个百分点，行业流通市值(百万元)2743629.09926092较2016年全年增加4.3个百分点，呈明显回暖趋势。行业数据的持续回暖，[Table_QuotePic]行业-市场走势对比431977印证了我们关于医药行业向上拐点确立的判断。在医保支付压力缓解、药19%品招标加速且总体趋于温和、各项有力改革政策持续落地的情况下，医药13%行业有望从改革阵痛中走出。7%1%12月逐步迈入布局期，选择未来趋势好，基本面能够兑现的公司。回顾近(5%)期医药板块表现：9月份医药板块龙头企业领涨；在政策的不断催化下，1/30/161/31/173/31/175/31/1

5、77/31/179/30/17111/30/17(11%)随后的10月份出现板块普涨行情；进入11月，市场开始回调，医药板块跟随市场大幅调整。我们认为，随着调整逐步到位，12月将逐渐进入布局医药生物沪深300期，建议布局未来趋势好，基本面能兑现的公司。公司持有该股票比例[Table_Report相关报告]2018年将进入政策执行期，关注政策落地带来的机会，一致性评价、新医保品种执行最值得关注。10月以来政策频出，预计年内至明年3月，医药<<牵手全球医药零售巨头WBA,引战投板块还将有更多方向性和细化性的政策落地，2018年将进入政策执行期。事项落地>>2017.11.30医保目录和一致性

6、评价是最为重要的两个政策，两者均已经逐步进入兑现<<智飞生物(300122)-公司点评：强强期。一致性评价将推动仿制药进口替代加速，利好复星医药、华东医药、联合美年健康，宫颈癌疫苗有望落户体中国医药、恩华药业、仙琚制药、京新药业等有特色的仿制药品种，建议检中心-买入-(中泰证券_江琦_赵重点关注进度比较靠前的第一批企业。新医保目录执行将大大利好今年新磊)-20171128>>2017.11.28进医保的治疗性品种，最利好康弘药业。<<中泰医药行业周报20171124：治疗2017年是创新药大周期的起点，看好能兑现的标的。政策变化，创新药审性用药的趋势性机会来临-增持-（江琦、批严格，审批

7、加速，大大利好研发投入大、实力强的企业。其中龙头企业祝嘉琦）>>2017.11.26包括恒瑞医药、复星医药，预计2018年两家公司都有重磅产品获批，是实际能兑现的创新药公司。疫苗大品种企业类似创新药，重点推荐智飞生物，HPV4价疫苗放量，微卡大型三期临床揭盲在即。其他研发投入较大、有创新药产品线的公司，包括科伦药业、丽珠集团、浙江医药、贝达药业、上海医药、长春高新等均值得重点关注。我们持续推荐长期趋势好的三条主线：1）研发和创新是根