传媒行业深度分析：游戏行业研究：高速成长的移动游戏

《传媒行业深度分析：游戏行业研究：高速成长的移动游戏》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、传媒分析师:刘冉游戏行业研究：高速成长的移动游戏执业证书编号：S0730516010001liuran@ccnew.com021-50588666-8036研究助理:乔琪——传媒行业深度分析qiaoqi@ccnew.com021-50588666-8081证券研究报告-行业深度分析同步大市（首次）盈利预测和投资评级发布日期：2017年12月14日投资要点:移动游戏市场规模高速增长：全球移动游戏市场规模有望在2019年网络游戏指数相对沪深300指数表现达到522亿美元，2013-2019年期间CAGR为20.09%；国内移动游戏市场发展呈现理性态势，人口红利减弱，正在步入成熟期；2016年

2、我国手游市场规模为100亿美元，位列全球第一；国内移动游戏用户数量为5.28亿人，随着移动游戏普及率的增高，预计仍有提升空间；用户付费方面，2016年国内移动游戏用户付费率达到75%，平均ARPU值为155.2元，随着用户付费意愿和消费水平的提高，付费率和ARPU均存在上升空间，存量市场存在机会；未来内容创新和研发能力将成为游戏厂商核心竞争要素。“腾讯+网易”双头垄断：网易和腾讯共同占据75%的手机游戏市场份相关报告额，随着买量成本上升，头部游戏市场被“腾+网”垄断，两大巨头地位难以撼动；未来移动游戏行业逐步进入整合期，大量劣质游戏产品和研发运营能力较差的游戏厂商被淘汰，预计行业集中度进

3、一步提升；二线厂商和中小厂商想要突破现有局面需要深耕差异化细分市场或利用IP题材研发精品游戏，发挥游戏市场长尾效应以及采用出海战略占联系人：李琳琳据海外新兴市场。电话：021-50588666-8045移动电竞有望成为下一个风口：政策扶持和资本介入促进移动电竞产传真：021-50587779业发展，2016年国内移动电竞市场规模为176.5亿元，用户规模为1.54地址：上海浦东新区世纪大道1600号18楼亿人，同比增长分别为187.1%和75%；电竞赛事产业规模化运作，职邮编：200122业选手收入和比赛观众观赛人次可以媲美传统体育竞技项目，赛事商业价值不断提高；MOBA类游戏仍将是移动

4、电竞主流项目，未来移动电竞游戏将在注重竞技性和观赏性的同时保持社交性、低操作难度和高娱乐性等特点。投资评级与投资主线：目前网络游戏概念板块估值较高，考虑到其具备高成长性和较强盈利能力，故首次给予“同步大市”投资评级。由于游戏市场热点类型不断切换，考虑到游戏研发、运营与战略布局等方面，建议围绕三条主线展开投资：1）拥有强研发能力与精品IP的游戏研发公司；2）具备丰富发行经验，能够从渠道关系、口碑运营与买量推广等方面维持游戏竞争力的游戏公司；3）战略布局海外游戏市场，拥有海外游戏研发与运营经验的公司。风险提示：负面新闻导致政策监管超预期，游戏市场发展增速趋缓，移动游戏产品生命周期较短。本报告

5、版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第1页/共33页传媒内容目录1.引言..............................................................52.超越电脑游戏和主机游戏，移动游戏步入高速发展阶段...................52.1.国内移动游戏产业：上游生产内容，下游传播内容..................................52.2.移动游戏市场特点：渗透率、ARPU持续提升；付费方式多样化........................72.2.1.移动游戏渗透率持

6、续提升....................................................72.2.2.游戏玩家付费率提升........................................................82.2.3.付费方式多样化............................................................92.3.高速发展的全球移动游戏市场....................................................92.4.国内移动游戏市场正逐步进入成熟期......

7、.......................................112.5.移动游戏行业未来发展趋势.....................................................123.“腾+网”形成双头多强之势二线厂商与中小团队何去何从..............123.1.“腾+网”双头垄断之势已经成型.....................................