有色金属（铜）季报：2017年10月铜价四季度展望，多空因素交织，铜价短期横盘中线依旧看涨

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1、商品研究

2、铜报告2017-9-21

3、中大期货研究院商品组10月铜价四季度展望研究员：多空因素交织铜价短期横盘中线依旧看涨黄臻观点摘要：0571-87788888-84351、三季度内外盘铜价走势成因HUANGZ@ZDQH.COM三季度内外铜价均呈先扬后抑之势，从价格走势成因来看，一方面七八月份铜价的上期货从业资格：F3014060涨是受到国内空调热销、电力短缺、国内废铜禁止进口、国外铜矿罢工等因素的影响；投资咨询从业资格：Z0012411另一方面9月的震荡回落则是受到了全球央行货币政策进一步分化、中美欧三大经济体经济复苏前景好坏不五、全球精铜供应增加而需求放缓、全

4、球交易的显性库存大幅反弹相关报告增加、LME基金净多持仓库进一步减持等因素的影响。2017年9月基本金属月报——上涨动能依然存在但需谨防技术性回落风险接下去铜价何去何从2017-8-252017年8月铜月报——你方唱罢我登对于接下去的铜价，我们认为从商品属性来看，一方面除了要看国内的消费需求是否有实质性的转暖之外，还要看当前国内的环保政策的执行力度方面，另一方面，还需要关场铜价将呈宽幅震荡整理之势注LME基金持仓的变化与全球的供需变化；从金融属性来看，一方面要关注德国大选后默2017-7-26克尔政府的人员配置情况、国内10月即将召开的十九大与12月的经济工作会议

5、相关的人2017年7月铜半年报——全球经济复事变动与政策变化、英国退欧进程是否顺利，另一方面则要关注即将到来的特朗普财年与苏前景VS中国需求前景铜价将呈先特朗普政府久拖不决的基建计划及税改计划是否能顺利通过国会审议并付诸实施，此外，抑后扬之势我们还需要进一步关注中美欧三大经济体的经济复苏前景差异变化对全球大宗商品市场所2017-6-23带来的影响，综合来看，我们认为，四季度铜依然存在波段操作的投资机会。2017年6月镍月报——菲律宾新环保部长上任VS中国需求疲软镍价将继续下探2017-5-222017年5月铝月报——供给侧改革进入实质性阶段汽车需求重新发力铝价支撑

6、效应仍有待观察2017-4-202017年4月铜季度——供应忧虑缓解VS全球央行货币政策分化铜价将呈高位震荡回落之势2017-3-252017年3月铜月报——罢工停产洪灾供给侧问题接踵而来铜价将呈高位震荡整理2017-2-212016年12月铜月报——聚焦黑天饿事件与人民币持续贬值铜价将呈高位震荡整理2016-11-23中大期货研究

7、商品策略

8、铜季报目录观点摘要：......................................................................................................

9、..................................................................................................1一、铜价展望：短期横盘震荡整理，中长线依然看涨.................................................................................................................4二、全球六大央行货币政策进一步分化................................

10、............................................................................................................41.美联储将如期缩表并稳步推进加息............................................................................................................................................42.中国央行维持“稳健”货币政策不变

11、........................................................................................................................................63.欧央行虽维持基准利率不变但方向已经模凌两可.................................................................................................................64.澳洲央行维持基准利

12、率不变..