【联讯策略~行业比较】经济预期上修叠加产业政策利好，关注周期品种

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1、证券研究报告

2、策略研究投资策略研究【联讯策略-行业比较】经济预期上修叠加产业政策利好，关注周期品种2017年07月13日投资要点分析师：殷越热点跟踪执业编号：S0300517040001电话：021-51782237新能源汽车积分政策红利释放，上、中游受益邮箱：yinyue@lxsec.com在政策规划下新能源汽车市场产量确定，带动产业链中游磷酸铁锂电池、三研究助理：许晓雷元电池的需求，促使上游钴、锂价格保持稳定增长。电话：010-64408587邮箱：xuxiaolei@lxsec.com新能源汽车五月重回增长快车道，六月新能源

3、汽车产销两旺、行业高景气度研究助理：谭韫珲获得确认：6月新能源汽车产销分别完成6.5万辆和5.9万辆，同比分别增电话：010-64408440长43.4%和33%，其中纯电动汽车产销分别完成5.4万辆和4.8万辆，同比邮箱：tanwenhui@lxsec.com分别增长52.9%和41.4%。经济预期上修窗口，继续推荐与宏观经济相关性较强的周期上游板块周期上游始于六月份的异动与去年相似，不同之处在于去年重博弈，今年重业绩。除中报可预期的低估值洼地之外，受益于宏观经济好于预期，受益于行业面低库存下价格稳中有涨的淡季不淡局面，煤炭钢铁等

4、上游周期板块得到市场关注。而本周陆续公布的6月份部分经济数据，亦在验证这样一条市场投资线索。建议顺势而为，从政策预期和落实进度上看，钢铁、煤炭的去产能任务完成较好，重点关注后进的电解铝、稀土。行业景气度跟踪交通运输行业：干散货市场略有下降，航运迎暑运旺季。7月中国航空煤油进口到岸完税价格3869元/吨，环比下降4.85%；7月12日美元兑人民币中间价6.7868元，周降0.08%，暑期旺季逐渐拉开序。截至7月11日，BDI周环比下降4.7%至830，CCFI与上周基本持平，为851.59。房地产：周销售数据环比大幅回落7月9日一周

5、，十大城市商品房成交面积及套数环比回落幅度较大，成交面积为149.96万平方米，成交套数1.37万套，环比分别下降29.76%和28.75%；三十大中城市商品房成交面积及套数走势与十大城市保持一致，但环比下降幅度小于十大城市下降幅度，成交面积为313.64万平方米，成交套数3.05万套，环比分别下降24.11%和21.79%。钢铁：期货价格上涨，带动高炉开工率回升截止于7月11日，螺纹钢期货价格本周小幅上升收于3522元/吨，热轧卷板价格本周小幅上升收于3528元/吨。截止于7月7日，全国高炉开工率经过一周的小幅下降后，重回77.7

6、6%。我们认为螺纹钢、热轧卷板期货价格上涨，盈利能力的改善刺激钢厂高炉开工率的回升，并向上游传递，致使铁请务必阅读最后特别声明与免责条款www.lxsec.com1/28策略研究。。。。。。。。。。矿石期货价格小幅上涨以及铁矿石库存减少。石油化工：原油价格持续回落，国内下游需求变化，部分化工产品价格不降反升WTI原油和Brent原油走势一致，本周截止于7月11日原油价格再度回调，分别收于45.04美元/桶和47.52美元/桶。截止于7月11日，PVC、PTA、LLDPE、聚丙烯期货价格较上周同期收盘价小幅上涨，分别上涨4.65%、4

7、.84%、0.9%、2.91%。我们认为本次价格上升，国内因素主导较大，主要由化工产品下游供需变化所引起。煤炭、有色行业：焦煤、动力煤价格走高迎用电旺季，钴、锂价格受下游刺激上涨，稀土短期涨价逻辑可兑现煤炭价格方面，焦煤、动煤价格走高。煤炭库存方面，六大发电集团日均耗煤量持续上升，六大发电集团煤炭库存小幅下降，秦皇岛港煤炭库存持续补库存。有色金属价格钴、锂依旧保持较好上涨态势，与近期上调新能源汽车前景有关。截止于7月7日，MB钴（低级）报28.38美元/磅，创出此次反弹的新高；截止于7月11日，中都化工碳酸锂(≥99.5%,电池级)

8、价格为148000元/吨，回到前期高点。常态化打击稀土违法违规行为有利于稀土行业长期向好，但行业能否持续向好仍取决于稀土非法开采、分离及出口链条能否被有效斩断，难点在于稀土开采分散且简单、异地分离已成常态等。农林牧渔：禽养殖望迎周期反转上周猪肉平均价环比下跌，生猪、仔猪平均价延续上涨；祖代和父母代种鸡存栏量有望下降，商品代鸡苗出栏量正持续下降，禽养殖板块将迎来新一轮反转；水果和蔬菜价格处于季节性低位。纺织服装：棉花价格指数高位回落截至7月12日，328级棉花价格指数环比下跌0.2%至15874元/吨。受全球棉花种植面积大幅增加影响，

9、全球球棉花增产预期强烈，叠加7、8月夏季，处于下游纺织传统淡季，预计短期棉价仍将面临一定调整压力。医药生物：国产维生素D3维持435元/千克，6月抗生素价格有所上升由于供需结构失衡，自6月以来维生素D3价格迅速飙升，截止7月11日，国