新债定价报告：渝化医中票发行再次启动

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1、新债定价报告——渝化医中票发行再次启动（20180111）乔永远策略团队陈露（15201144877）戴泽斌（13958899535）如有VIP版报告需求，请与我们联系。VIP版报告包括：非wind渠道新债资质分析、定制化新债池。一、新债发行结果回顾我们对本日发行的新债结果与此前的新债研究成果进行了比对，从结果来看：3只新债的发行利率符合预期；7只新债的发行利率出现了较大的偏差，其中低估的3只，高估的4只;另外有2只新债取消发行。债券简称兴业行业兴业评分期限参考收益率申购区间发行利率偏差18复星01医药生物3-/3-,稳定5年(3+2)5.665.5-6.56.4882BP18盛运环保SCP

2、001环保4/4,稳定0.74年6.746.5-7.57.5076BP18京能电力SCP001公用事业3+/3+,稳定0.74年4.914.8-5.95.2332BP18苏州高新MTN001城投4+/4+,稳定5年6.355.5-6.35.90-45BP18中化工MTN001化工4+/4+,稳定3年6.005.2-6.25.60-40BP18美好置业MTN001房地产4/4,稳定3年8.367.0-7.57.20-116BP18津城建SCP001城投3/3,稳定0.49年5.074.2-5.24.50-57BP18皖山鹰SCP001轻工制造4/4,稳定0.74年5.965.5-6.56.09

3、13BP18科伦SCP001医药生物3-/3-,稳定0.74年5.435.0-6.05.507BP18鲁钢铁SCP001钢铁4/4,稳定0.74年5.975.0-6.05.80-17BP18华联SCP001商业贸易4/4,稳定0.74年6.566.0-7.2--18龙控SCP001休闲服务4/4,稳定0.74年6.075.3-6.3--备注1：兴业评分的格式为：主体评分/债项评分，展望备注2：参考收益率=参考曲线的收益率（对应期限的中债收益率曲线）+参考利差数据来源：WIND、兴业研究二、新债研究结果总览（一）2018年1月11日，兴业研究覆盖新债68只，其中城投债3只，产业债65只；发行日

4、分布为T+1日的为8只，T+3日及以上的为60只。最终研究结果如下表示（WIND渠道）：债券简称兴业行业兴业评分期限参考收益率参考利差发行日18皖经建MTN001建筑装饰4/4，负面5年(3+2)6.84%-180BP2018-01-1218镇国投MTN001城投4/4，稳定3年7.18%70BP2018-01-1218潞安SCP001煤炭4+/4+，稳定0.74年5.61%-51BP2018-01-1218大同煤业SCP001煤炭3-/3-，稳定0.74年5.29%0BP2018-01-1218苏国信SCP001公用事业3+/3+，稳定0.16年4.39%6BP2018-01-1218力控

5、01汽车4/4，负面3年(2+1)8.08%-24BP2018-01-1218南山集SCP001有色金属3/3，稳定0.74年5.08%1BP2018-01-1218陕交建SCP001城投3/3，稳定0.74年5.17%0BP2018-01-1218昆交产MTN001城投3-/3-，稳定5年6.87%13BP2018-01-1518渝化医MTN001医药生物4+/4+，稳定3年6.52%-27BP2018-01-15备注1：兴业评分的格式为：主体评分/债项评分，展望备注2：参考收益率=参考曲线的收益率（对应期限的中债收益率曲线）+参考利差数据来源：WIND、兴业研究二、新债研究结果总览（二）

6、2018年1月11日，兴业研究覆盖新债68只，其中城投债3只，产业债65只；发行日分布为T+1日的为8只，T+3日及以上的为60只。最终研究结果如下表示（非WIND渠道）：债券简称兴业行业兴业评分期限参考收益率参考利差发行日承销商18南航01交通运输2-/2-，稳定3年(3+N)5.63%33BP2018/1/15广发证券18交通SCP001交通运输2-/2-，稳定0.25年4.51%-5BP2018年1月中下旬招商银行18陕煤化SCP001煤炭3-/3-，稳定0.75年5.19%-11BP2018年1月底浙商银行18普洛斯洛华01交通运输3/3，稳定7年5.76%-5BP2018年1月底招

7、商证券18联想01计算机2/2，稳定5年5.49%4BP2018年1月底前银河证券18辽成大01医药生物3-/3-，稳定7年6.14%3BP2018年2月初天风证券18新天绿色01公用事业3-/4+，稳定5年(5+N)6.56%62BP2018年1季度银河证券18连云港01交通运输4+/4+，稳定7年6.38%-58BP2018年1季度银河证券18晋路桥SCP001建筑装饰4+/4+，负面0.75年5.72%