奇虎360深度研究分析报告

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1、行业研究。。。。。。。。。。目录一、投资摘要.......................................................................................................................................................4（一）投资建议与估值.................................................................................

2、.................................................4（二）关键假设点.........................................................................................................................................4（三）有别于大众的识别..........................................................

3、.....................................................................4（四）股价表现催化剂..................................................................................................................................5（五）核心假设风险.............................................

4、.........................................................................................5二、网络安全领域龙头，PC端、移动端用户数量庞大..........................................................................................6（一）历史沿革：以网络安全业务起家，逐步成长为互联网巨头................................

5、...................................6（二）股权结构：资产重组完成后，公司实际控制人不变..............................................................................7（三）公司业绩：基于安全平台庞大月活，广告、游戏变现模式稳步推进.....................................................7三、以安全平台粘聚用户，以流量变现......................

6、...........................................................................................8（一）以安全平台粘聚用户，构建庞大活跃用户............................................................................................8（二）盈利模式：以用户流量实现广告及游戏变现.....................................

7、.................................................10四、信息流广告市场增长潜力巨大，360广告变现有望进一步增长....................................................................11（一）网络广告市场规模达2902.7亿元，移动广告规模占比首超60%........................................................111、电商广告首超搜索广告居首位，信息流广告占

8、比达11.2%.....................................................................122、信息流广告市场规模达325.7亿元，未来三年仍将保持50%以上的增长...............................