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1、中性——维持证券研究报告证券研究报告/行业/行业研究研究/行业/行业报告深度报告日期：2017年8月23日行业：电力生产业火电快速增长，水电当月正增长分析师：冀丽俊Tel：021-63686156E-mail：jilijun@shzq.com主要观点SAC证书编号：S0870510120017发电量：火电快速增长，水电当月正增长1-7月份，全国规模以上电厂发电量35698亿千瓦时，同比增长6.8%，增速比上年同期提高4.8个百分点。其中：火电发电量26581亿千瓦时，同比增长7.8%，增速比上年同期提高9.7个百分点；水电发电
2、量5857亿千瓦时，同比下降3.4%，增速比上年同期回落16.6个百分点。累计数据看，水电发电量持续负增长，火电发电量快速增长；当月数据显示火电快速增长，水电当月正增长。1-7月份，全国发电设备累计平均利用小时2148小时，比上年同期6个月行业指数与沪深300指数比较降低1小时；1-7月份，全国基建新增发电生产能力6884万千瓦，比上年同期多投产409万千瓦。新增发电生产能力同比增加。10.00%5.00%用电量：累计增速同比提高0.00%1-7月份，全国全社会用电量35578亿千瓦时，同比增长6.9%,增速-5.00%比上年同
3、期提高3.3个百分点。-10.00%1-7月份，第一产业用电量655亿千瓦时，同比增长7.7%，占全社电力(申万)沪深300会用电量的比重为1.8%；第二产业用电量25317亿千瓦时，同比增长6.7%，增速比上年同期提高5.1个百分点，占全社会用电量的比重为71.2%，对全社会用电量增长的贡献率为69.1%；第三产业用电量4893报告编号：JLJ17-IT06亿千瓦时，同比增长9.9%，增速比上年同期回落0.3个百分点，占全社首次报告日期：2013年6月18日会用电量的比重为13.8%，对全社会用电量增长的贡献率为19.2%；城
4、相关报告：乡居民生活用电量4713亿千瓦时，同比增长4.9%，增速比上年同期回落3.0个百分点，占全社会用电量的比重为13.2%，对全社会用电量增长的贡献率为9.6%。行业评级：维持“中性”的行业投资评级目前，火电在占总发电量的74.46%，考虑到煤炭价格高位，因此，维持电力行业评级“中性”。可适当关注电力改革的进展情况以及具有国企改革概念的公司。7月1日，多地上调燃煤发电标杆上网电价，燃煤发电标杆上网电价上调有望提升火电度电利润，缓解煤电企业经营困局，可关注火电业绩环比改善情况。重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格
5、说明和免责条款。1行业报告一、2017年1-7月电力行业动态情况1.1发电量：火电快速增长，水电当月正增长1-7月份，全国规模以上电厂发电量35698亿千瓦时，同比增长6.8%，增速比上年同期提高4.8个百分点。图1全国累计发电量及累计同比60,0002555,00050,0002045,00040,0001535,00030,0001025,00020,000515,00010,00005,0000-5产量:发电量:累计值（亿千瓦时）数据来源：中电联截至7月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量16.5亿千瓦，同比增长7.2%
6、，增速比上年同期回落4.2个百分点。其中，水电2.9亿千瓦、火电10.7亿千瓦、核电3473万千瓦、并网风电1.6亿千瓦。1-7月份，全国规模以上电厂火电发电量26581亿千瓦时，同比增长7.8%，增速比上年同期提高9.7个百分点。分省份看，全国除海南（-14.4%）、北京（-7.0%）和云南（-0.5%）外，其他省份火电发电量均实现正增长。其中，增速超过20%的省份有宁夏（27.1%）、湖南（26.7%）、广西（21.0%）和青海（20.6%）；增速超过10%的省份有湖北（17.5%）、江西（17.1%）、贵州（14.6%）、
7、广东（12.3%）、西藏（11.5%）、重庆（11.2%）和天津（10.2%）。2017年8月23日2日行业报告图2火电累计发电量及累计同比50,0002545,0002040,00035,0001530,0001025,000520,00015,000010,000-55,0000-10产量:火电:累计值（亿千瓦时）数据来源：中电联表1：全国分地区发电量（火电）（单位：亿千瓦时）（按累计降序）地区7月同比增长（%）1-7月累计同比增长（%）全国4334.0010.50265817.80山东446.70-3.002,952.20
8、4.80江苏465.6012.602,673.606.20内蒙古348.1012.902,070.408.90广东295.10-1.901,847.8012.30河南277.2017.301,502.502.90浙江246.102.601,453.807.00河
